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尽管都知道行情不好，但当中国市值最高的互联网公司增速降到零，还是一个很大的冲击。

今年 1-3 月，腾讯收入增长了 0.01%，约为 1354.71 亿元。本土游戏业务表现不佳，人们待在家里的时间变多了，腾讯收入少了 1%。互联网广告收入下滑近两成，反映了互联网服务、电子商务广告需求的减少。原本在线教育也是广告投放大客户，现在行业基本没了。

最核心的收入来源看起来受了很大影响。叠加人力成本上升和对外投资亏损，一季度腾讯利润水平大幅下滑，净利润率由去年同期的 26% 下降至 19%，当期净利润约为 263 亿元，同比减少 24%。

昨天，京东集团 CEO 徐雷说这轮疫情对线上线下公司是“双杀”。看腾讯的财报似乎再次印证了这个观点。

但和一些其他公司不同，腾讯的一部分收入没有体现在“收入”和“利润”这两个最抓眼球的指标里。一季度末，他们“递延收入-流动负债”这项会计科目的余额环比大涨 10%、达到 969.25 亿元。

这些收入流水主要来自游戏、金融与企业、网络广告部门签了合同但还不能确认的收入。

比如用户在腾讯的产品里充值 100 元，只消费 10 元。腾讯实际上收到 100 元，但只记录了 10 元收入——剩下的 90 元被计为“递延收入”。

与此同时，腾讯一季度环比增加 3442 名员工，这些人的收入都成为了腾讯的成本。递延的收入迟早会成为腾讯的收入，只是没有记在这个季度，因此腾讯出现了上市以来第一次零增长。

5 月 16 日，马化腾在腾讯的年度可持续报告里讲，“腾讯正面临着挑战与发展并存的新阶段。对于未来，我们应该去做这些难而正确的事，以长期主义的决心推动社会共创，创造可持续社会价值。”环境变了之后，企业家们讲的话也都差不多。（龚方毅）