日本央行
日本央行本月议息会议整体按兵不动，长期利率方面，继续维持 10 年期日债的目标利率为 0%，上下波动区间维持在 50BP；短期利率继续维持基准利率为-0.1%。
浙商证券分析认为，3 月议息会议日央行仍将按兵不动，预计黑田东彦剩余任期按兵不动。现日央行长黑田东彦的任期将于 2023 年 4 月正式到期，当前竞争力最强的候选人分别为： 现日本央行副行长雨宫正佳和前日本央行副行长中曾宏，两位最有力的候选人的政治理念都不反对“鹰派”立场，因此未来日央行货币政策可能获得更多灵活抉择的空间。
光大证券指出，日银货币政策正常化的开启，有赖于“经济良性循环”和“通胀稳定维持在 2%” 的政策目达成，或者修改 2013 年共同声明确定的政策目标。
东海证券提出，未来需关注日本通胀的走势，认为YCC 是否会继续存在主要看日本国内通胀的可持续性。而2023 年日本春斗结果将是决定 2023 年日本通胀走势的重要变量，当前劳方提出的加薪比例为 5%，是过去 20 年来最高水平。
根据彭博，当前海外较多机构预期一旦 YCC 取消，10 年期日债利率的合意区间可能位于 0.9%附近。
人口负增长
2022 年我国人口减少 85 万，开始负增长。联合国预测 2035 年我国总人口仍在14 亿以上，2050 年仍在 13 亿以上，此后降幅加快，在 2078 年末左右跌破 10 亿。
低出生率带来人口负增长，四个因素导致低出生率：一是养育成本高，住房、 教育等相关育儿成本上升，影响了生育行为，中国大陆 2022 年房价收入比为 34.6， 位居全球第四。二是育龄妇女人口十年减少近 6000 万。三是晚结婚、低结婚率和高离婚率。四是疫情冲击。
德邦证券分析认为，人口负增长会加快老龄化，从而对经济结构和资产价格造成较大影响：
一是降低储蓄率、投资率，提高消费率，改变内需中消费和投资的结构；
二是可能带来“过早去工业化”，对产业结构影响较大；
三是养老支出加大财政压力，推高政府债务率；
四是资产价格或倾向于“长期低利率、股市低估值”。
（德邦证券）
模拟芯片
模拟 IC，作为集成电路的重要品类，2021 年市场规模高达 741.05 亿美元，占据全球集成电路市场规模的 16.01%，成长空间广阔。模拟 IC 产品品类多样、集中度不高、产品生命周期长、下游分布广泛，是半导体中的黄金赛道。
国内模拟 IC 行业已实现“由 0 至1”的突破，广阔的市场空间、稳步扩充的产品系列、下游逐步拓展的客户群，依旧是模拟 IC 公司的核心成长支撑。
民生证券统计国内上市公司营收，推算 2021 年国内自给率仅在 8.52%左右，并梳理了国内模拟芯片公司在汽车领域进展，目前纳芯微营收、产品和客户进展较为领先，圣邦、思瑞浦、艾为电子、希荻微等在汽车市场均有一定进展，磨拳擦掌加大研发进展中。
（民生证券）
质子交换膜
质子交换膜（PEM）是一种离子选择性透过的膜，在电池（电解池）中起到为质子迁移和传输提供通道、分离气体反应物并阻隔电解液的作用。质子交换膜目前主要应用场景有氯碱工业、燃料电池、电解水制氢槽、全钒液流电池。
根据质子交换膜含氟量的不同，分为全氟磺酸膜、部分氟化聚合物膜、新型非氟聚合物 膜、复合膜。其中全氟磺酸聚合物是目前主流的质子交换膜方案。
全氟磺酸质子交换膜生产主要集中在海外，国内市场方面，全氟磺酸质子交换膜是我国国家级科技攻关项目，质量和耐久性方面与国外还存在差距。
（东海证券）
AI-小样本学习
小样本学习（Few-Shot Learning，FSL），其实就是研究如何用较少的 样本数据训练出一个性能较好的模型的方法论集合，是一种研究方向，广义上包括多种学习方法。
如果用形象的比喻来说，深度学习（DL） 是解决计算机“运筹帷幄”的问题（大量数据形成规律和抽象概 念），而小样本学习是解决计算机“照猫画虎”的问题（少量数据形 成决策）。深度学习更擅长分析规律和预测趋势，而小样本学习则具备举一反三的能力。小样本学习相当符合人类的思维推理模式， 是实现类人人工智能的必由之路。
小样本学习相关的任 务中，计算机视觉是最活跃的研究领域，而 AI 视觉检测是小样本 学习在工业领域的突出应用。
（海通国际）
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