风口财经记者 刘晓
据央行官网9月26日消息，为稳定外汇市场预期，加强宏观审慎管理，中国人民银行决定自2022年9月28日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%。受利好消息提振，截至发稿，离岸人民币兑美元短线拉升逾200个基点，由跌转涨。
专家表示，此举将提高银行远期售汇成本，降低企业远期购汇需求，进而减少即期市场购汇需求，有助于外汇市场供需平衡。
释放稳汇率信号
美国通胀高烧不退之际，美联储进行了40年来最大密集加息幅度。北京时间9月22日凌晨2时，美联储宣布加息75个基点，今年以来，美联储已加息5次，累计加息幅度达300个基点。自6月以来，美联储更是连续三次加息75个基点，利率水平也创下2008年初以来的新高。而在上周的“超级央行周”，包括英国、瑞士、南非等多个国家在内的央行接棒加息，以对抗通胀。
今年以来，受美联储持续加息影响，美元指数不断走强，包括人民币在内的非美元货币均出现不同程度的贬值，9月22日在岸离岸均已跌破7.1关口。为稳定外汇市场预期，加强宏观审慎管理，中国人民银行决定自2022年9月28日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%。
事实上，针对本轮贬值，央行在9月5日已经果断出手，决定自2022年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行8%下调至6%。这是央行年内第二度下调外汇存款准备金率。
民生银行首席经济学家、研究院院长温彬在接受风口财经采访时表示，这将提高银行远期售汇成本，降低企业远期购汇需求，进而减少即期市场购汇需求，有助于外汇市场供需平衡。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华告诉风口财经，此次央行上调外汇风险准备金率，主要是通过市场化手段，增加了企业远期购汇成本，通过影响金融机构和企业的行为，促进外汇市场供需平衡，避免企业过度“顺周期行为”、“羊群效应”，导致外汇市场非理性波动影响资源有效配置，拖累我国外贸和经济复苏。
他表示，央行上调外汇风险准备金率，提醒目前近期人民币外汇市场存在异常波动倾向，释放人民币汇率“稳”的信号。结合以往经验看，央行稳定汇率的工具箱仍丰富。
东方金诚首席宏观分析师王青告诉风口财经，9月5日央行上调外汇存款准备金率，意味着政策面已开始释放稳汇率信号，本次调控政策再次出手，提高远期售汇业务的外汇风险准备金率，旨在增加银行客户的远期购汇成本，避免汇市做空预期过度聚集。考虑到当前人民币汇价并未出现脱离美元走势的快速贬值，此举具有未雨绸缪性质，旨在进一步稳定汇市预期。他还表示，本次提高远期售汇业务的外汇风险准备金率，旨在增加人民币汇价波动的摩擦力，而逆转人民币兑美元贬值势头并非政策目标。
9月21日，美国联邦储备委员会主席鲍威尔在华盛顿出席新闻发布会。新华社发
人民币不存在持续贬值的基础
近期，人民币贬值问题持续引发市场关注，在美联储持续暴力加息的背景下，人民币会不会持续贬值？
王青告诉风口财经，展望未来，短期内受美联储持续大幅加息，以及地缘因素带动避险需求等影响，美元还将强势运行一段时间。这意味着年底前人民币兑美元仍有被动贬值势头，不排除进一步贬值至7.2至7.3区间的可能，但这并不意味着人民币处于实质性弱势，或汇率风险升温。这也意味着短期内人民币兑美元贬值，不会对国内宏观政策灵活调整形成重要掣肘，稳增长措施还会适时出台。
“下一步若出现人民币汇率脱离美元指数走势的异常波动，央行除下调外汇存款准备金率、上调外汇风险准备金率外，还可采取重启逆周期因子、加大离岸市场央票发行规模、强化跨境资金流动性管理等措施。”王青表示。
在温彬看来，从我国经济基本面看，预计三季度GDP增速较二季度有明显回升，通胀水平温和可控，国际收支状况良好，特别是经常项目和直接投资等国际收支基础性项目保持较高顺差，为人民币汇率稳定和外汇市场平稳运行奠定了基础，人民币不存在持续贬值的基础。
他认为，从刚公布的8月份银行结售汇数据看 ，衡量结汇意愿的结汇率为71%，较今年以来月均值提升3个百分点，可见在当前人民币汇率点位下，市场主体结汇意愿较强，将成为人民币汇率的重要市场支撑力量。8月衡量售汇意愿的售汇率为67%，与今年以来月均值基本持平，反映市场主体呈现“逢高结汇、逢低购汇”的交易模式，外汇市场交易秩序总体良好。
持同样观点的还有周茂华，他认为，从国内基本面、国际收支、人民币汇率弹性、人民币资产长期配置价值等方面看，人民币不具备趋势贬值基础。尽管海外宏观环境变化、市场波动剧烈，但人民币将继续运行在合理区间，双向波动常态化。同时，随着人民币对风险因素逐步消化，国内经济稳步恢复，国际收支基本平衡，人民币走势前景偏乐观。
温彬提醒，对于外向型企业而言，要树立汇率风险中性的理念，主动利用衍生工具，做好汇率风险管理，保持正常的生产经营。
5月9日，在江苏省连云港港集装箱码头，货轮满载集装箱驶离泊位（无人机照片）。新华社发
美元掉头向下的动能正在积聚
在美联储宣布加息后，市场普遍解读美元将继续保持强势，不过在不少分析人士看来，美元掉头向下的动能正在积聚。
平安证券首席经济学家钟正生认为，短期来看，美联储加息速度不一定明显快于非美央行，但由于美国经济相对具备韧性、且美联储抗击通胀的决心更强，预计美联储加息终点或更远、且更可持续，远期加息预期更是美元汇率的强大支撑。无论是从美联储紧缩节奏看，还是从非美经济压力看，美元汇率目前仍将维持强势。
在钟正生看来，短期看，市场或需看到国际“能源危机”出现实质缓和，使非美经济金融压力下降，从而非美货币汇率得以喘息；中期看，“能源危机”终将威胁美国经济前景，在美联储强力紧缩之下，美国经济衰退风险真正兑现之时，或许就是美元指数触顶之日。
值得注意的是，美联储在最新的预测中大幅调低了经济增长预期。美联储预计，今年美国经济增速0.2%（6月预测值1.7%），2023年为1.2%（6月预测值1.7%）。
“本轮美联储属于非常规激进加息周期，短期美元表现强劲，但美元偏离基本面，美联储激进加息对美国经济前景负面影响将滞后显现。”周茂华表示，考虑到美联储加息进入后段，经济增长趋势放缓，衰退风险上升，以及欧洲等央行加入加息“竞赛”，整体看，美元再度大幅上涨基础已经弱化。
“我们判断，若美联储在2023年一季度末停止加息，地缘政治局势也未朝着失控方向发展，届时美元有可能趋势性下行，人民币兑美元的贬值压力也将随之缓解。”王青告诉风口财经，当前美元兑主要货币汇价普遍高于趋势水平20%左右，最新数据显示，一季度美国经常项目逆差与GDP的比重已站上5.0%的门槛。这意味着从基本面来看，美元掉头向下的动能正在积聚。
（本文观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎！）
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