玉米
由于国内主产区新粮上市滞后，种植成本及烘干成本走高，持粮主体售粮积极性降低，玉米新粮上市量随之减少，近期玉米震荡偏强运行。
供应方面：据农业农村部最新农情调度显示，截至10 月29 日，全国秋粮已收获完成88.1%。其中玉米已收获完成93.3%。尽管降水导致区域玉米收获进度放缓，但进入10 月中下旬以后，整体天气条件有利，而上周末全国大范围降温，东北大部分地区最低气温已跌破零摄氏度，可能更有利于收获后新玉米的快速上冻、脱粒。
解读：随着新季玉米上市节奏逐渐加快，季节性供应增加给市场带来压力。但东北产区农户受种植和烘干成本增加影响，基层农户惜售待涨心态偏强，进入流通渠道的新粮数量相对及较少。再加上强寒潮天气的影响，玉米及运输进一步受阻，工厂到车不理想。目前国内玉米需求继续向好，深加工企业补库需求逐步恢复，深加工企业涨价吸引粮源，提振玉米市场价格。
硅料
1）根据硅业分会2021年11月3日公布的数据，本周国内单晶复投料成交均价为27.22万元/吨，环比涨幅为0.15%；单晶致密料成交均价为26.97万元/吨，环比涨幅0.11%。
2）根据硅业分会2021年11月5日公布的数据，国内G1单晶硅片（158.75 mm/170μm）价格区间在5.42-5.53元/片，成交均价维持在5.51元/片；M6单晶硅片（166mm/170μm）价格区间在5.61-5.74元/片，成交均价维持在5.69元/片；M10单晶硅片（182 mm /175μm）价格区间在6.75-6.81元/片，成交均价维持在6.80元/片；G12单晶硅片（210 mm /170μm）价格区间在8.70-9.00元/片，成交均价维持在8.93元/片。
3）根据PVInfolink2021年11月3日公布的数据，本周158.75mm单晶PERC电池片、166mm单晶PERC电池片、182mm单晶PERC电池片、210mm单晶PERC电池片成交均价分别在1.18元/W、1.12元/W、1.16元/W、1.12元/W，均与上周持平。
4）根据PVInfolink2021年11月3日公布的数据，组件环节166mm及以下、182mm和210mm的组件均价为2.03元/W、2.1元/W和2.1元/W，166mm及以下和188mm的组件与上周持平，210mm的组件环比上涨1%。
解读：近期硅料价格继续维持高位；单晶硅片价格继续维持整体平稳态势，下游电池环节持续受到开工率低迷和盈利能力迫降的挤压，对于硅片的需求出现越来越浓的观望和盼跌情绪；电池片价格价格持稳，基于上游端价格略微有松动的迹象，电池片厂家目前也多抱持观望态度，若上游价格松动，则下游组件采购需求偏弱的尺寸有机会略为调降1-2分。G1/M10目前看来11月价格仍较为坚挺。
英伟达周二开盘即创新高，答案全在全宇宙Omniverse
市值站上7800亿美元的英伟达已经跻身全球最大的图形处理与人工智能芯片制造商，周二美股盘前一度涨逾6%，开盘跳涨4.9%，冲破323美元并创盘中历史最高，随后涨幅收窄至1.6%，但也势创收盘历史最高。
11月9日周二美股盘前，英伟达创始人兼CEO黄仁勋（Jensen Huang）在英伟达GPU技术会议（也称为GTC大会）上宣布了其“全宇宙”（Omniverse）战略的最新进展，帮助股价冲上新高。
市值站上7800亿美元的英伟达已跻身全球最大的图形处理与人工智能芯片制造商，周二美股盘前一度涨逾6%，开盘跳涨4.9%，冲破323美元并创盘中最高，随后涨幅收窄，但也势创收盘最高。
据英伟达介绍，黄仁勋在本届GTC大会的主题演讲中概述了公司对加速计算、数据中心架构、人工智能、机器人、Omniverse Avatars （全宇宙虚拟化身）和数字孪生（digital twin）等前沿技术的愿景，并推出多款元宇宙概念产品以及“具有改变数万亿美元产业潜力的新技术”，将真实与虚拟世界的模拟应用拓展到自动驾驶汽车、虚拟化身、机器人和地球气候变化建模等所有领域。
其中，英伟达的“全宇宙”（Omniverse）自去年10月推出测试版以来，已被全球500家公司的设计师下载了7万次。在今年4月举办的GTC春季大会上，英伟达正式推出面向企业的实时仿真模拟和协作平台Omniverse，这一虚拟工作平台被媒体称为“工程师的元宇宙”，宝马、爱立信、沃尔沃、Adobe、Epic Games等众多公司都在与Omniverse合作。
黄仁勋曾将“全宇宙”描述成 “一款将3D世界连接至共享虚拟世界的平台”，是未来数字孪生技术的基础。有分析指出，“全宇宙”属于Metaverse（元宇宙）或虚拟世界范畴，但本质是基于真实世界各种物理特性创建的虚拟世界，目前主要用于模拟工业流程、工厂建设和训练自动驾驶汽车等更为实际的应用，是Facebook提出“元宇宙”这一沉浸式共享虚拟空间概念的竞争对手。
全宇宙正得到拓展，英伟达在今日的GTC大会上正式推出Omniverse Avatar（全宇宙虚拟化身）和Ominiverse Replicator（全宇宙复制器）。前者可帮助开发人员使用英伟达全宇宙平台创建可以看见、说话、就广泛主题进行对话、并理解真人自然说话意图的交互式虚拟角色，后者可帮助开发人员创建训练AI所需的大量数据，是一种用于训练深度神经网络的合成数据生成引擎，面向对象包括通用机器人和自动驾驶汽车，即分别用于英伟达Issac Sim和DRIVE Sim两大平台。
在展示中，通过Omniverse Avatar可创建一个可爱的动画角色，在电子点餐屏上与一对真人夫妇探讨快餐店的菜单选项，该角色使用面部跟踪技术与顾客保持目光接触，并回应他们的面部表情。一位穿便服的女士坐在嘈杂的咖啡店参加视频会议，说话时背景滤去噪音、使用与她相同声音和语调、着装专业化的虚拟化身出场，她说的英语被实时转录并反应成多语种。黄仁勋也化身动画版形象回答有关气候变化和蛋白质生成等复杂问题。
科技媒体The Verge称，Omniverse Avatar展示了在智能零售、免下车点餐和客服等方面的实用性，也可以用人工智能改进在虚拟办公空间协作时出现的问题。与“元宇宙”一样，英伟达的“全宇宙”基本上是关于远程协作的共享虚拟世界，但英伟达不太关心将线下办公室召开的会议转移到虚拟现实中，而更关心在虚拟世界复制工业环境，创建与人在物理世界中互动的虚拟化身：
“尽管英伟达的展示看起来相当流畅，目前尚不清楚这项技术在现实世界中的有用性。例如，对智能点餐屏而言，不清楚顾客是否真的喜欢这种互动体验，而不是简单直接选择想要吃的东西。虚拟客服的响应时间为2秒，比人类要慢，如果顾客很赶时间，势必会引起挫败感。”
但能够参与并拓展元宇宙的机会，还是近期驱动英伟达和AMD等一众芯片股涨势不休的重要原因。周一AMD暴涨10%至收盘新高，也是因其将供应EPYC芯片给Facebook的元宇宙战略。
券商Oppenheimer 的分析师 Rick Schafer 指出， 元宇宙这一尚处于萌芽阶段的机会，有利于包括英伟达在内的多个数据中心软硬件服务和云供应商。
富国银行上周在英伟达市值超越巴菲特的伯克希尔，成为美国第七大公司之际，将英伟达目标股价从245美元大幅上调至320美元，理由也是元宇宙将为其Omniverse带来极大的机遇。
本周一，加拿大蒙特利尔银行（BMO）资本市场更是将英伟达目标价从250美元上调至375美元，称该公司将成为元宇宙技术的一个“关键赋能者和受益者”。
招商策略研究在最新研报中称，上周科技巨头集体发力元宇宙，令元宇宙板块再度迎来全球关注，也带动美股半导体板块大涨，费城半导体指数累涨超8%：
据招商通信余俊团队，在技术供给层面，随着AI、VR、AR、5G、大数据、数字孪生、云计算、区块链等技术长足发展，元宇宙相关技术已经到了规模化应用的临界点。“元宇宙”则是对系统新型技术的统摄性产品化想象，可统合诸多新兴技术，将其导向可落地的产品形态。
在需求层面，疫情隔离政策加速了社会生活虚拟化和线上生活常态化，“宅经济”快速发展促使2021年成为人类社会虚拟化的临界点，虚拟产品与应用需求增长，需求端的不断膨胀推动其产品应用的不断更新创造，进而加速推动元宇宙概念的爆发。
高盛警告：美国通胀明年会变得更糟
住房和耐用品的通胀和医疗保险支出将使CPI在明年达到高峰。
今年高盛的经济学家们可能不会过得太开心，因为通胀数据已经离他们最初的预测越来越远了。
高盛4月份开始时预测的年底通货膨胀率为2.77%，现在已经迅速增长，而高盛每个月都不得不在新研报里调高通胀预期。目前10月预计的整体CPI将达到6.31%。根据每月45个基点的增长率估计，这个数字将会越来越高。
高盛的经济团队最近发布的一份经济学家斯宾塞·希尔（Spencer Hill）和大卫·梅里克尔（David Mericle）的题为《2022年通胀展望：在好转之前变得更糟》的报告中写到：
“长期的供需失衡、强劲的工资增长和加速增长的租金将使核心PCE通胀，特别是核心CPI在2022年的大部分时间都相当高。”
高盛指出：“明年CPI通胀很可能超过个人消费支出，而增幅可能会超过通常水平，尤其是在上半年。”
原因有三个：
首先，耐用品在CPI中的权重较高；
其次，住房通胀在CPI中的权重也大得多；
第三，虽然与疫情相关的补贴支付的结束可能会降低PCE医疗保健指数中政的府支付的价格，但CPI医疗保健指数中独有的保险部分可能会在明年飙升。
影响PCE因素在22年底开始减弱
随着影响供应的因素从通胀变为通缩，核心个人消费支出（PCE）将在明年年底开始下降。
高盛预计，核心PCE在达到最近30年的高点后，将从目前的3.6%进一步上升到2021年底的4.4%，然后在2022年底和2023年底分别下降到2.3%和2.1%。
供需方面，随着服务支出反弹，财政和居家刺的激政策达到峰值的势头消退，高盛预计明年的需求将略有放缓。原材料投入短缺、劳动力短缺和运输延误等不利因素将逐渐减弱，库存得以重建，这将反过来恢复供给竞争并降低上涨的价格。
然后，随着库存的重建，商品部门在理论上也应该从异常的稀缺环境过渡到充足的环境，在这种环境中，竞争将压低上涨的价格。高盛预计，这一过程将于明年下半年开始，并延续至2023年。
工资方面，高盛认为，随着劳动力供应恢复，工资增长将放缓至略高于4%。虽然这比上一个周期强劲，但在扣除生产率增长后，符合美联储的通胀目标。
住房方面，高盛的住房通胀模型预计，随着劳动力市场的进一步复苏，加上房租持续上涨的溢出效应，将推动住房通胀在2022年底前超过4.5%，达到30年来的最高水平。但在更远的2023年，通胀将放缓至4%左右，仍然比上一个周期略高。
总而言之，高盛曾在6个月前预测，“临时性”通胀恐慌将在2021年底前消失，但现在事实证明，这不仅不会发生，而且还使得这家投行承认了通胀不是短暂的，而将持续很长一段时间。
解读：我们每天都在强调全球大通胀时代即将到来，也不用再多说什么了。稍补充一句，我们认为核心PCE比CPI更能反映个人实际消费情况，此次核心PCE大幅抬头也是对我们判断的一个验证。拉尼娜之年，这个冬天可能会格外冷。
开启新一轮涨价 轮胎头部企业毛利有望触底反弹
为应对原材料价格大幅上涨，国内轮胎行业头部企业正在推动轮胎新一波涨价潮，并积极调整产品结构以提升竞争力，相关上市公司毛利率有望在经历第三季度的低谷后得以提升。山东某轮胎上市公司在2021年3月份提了几次价，10月份再次提价，“不同的产品条线，前三季度同比提价3-5%，四季度再次提价3-5%，总共8%-10%。”此外，轮胎行业头部企业积极调整产品结构，寻找新的营收增长点。玲珑轮胎，2021年，公司高端轮胎产品占比持续增长，提升了国内零售市场毛利率。赛轮轮胎也在加大公司液体黄金轮胎的推广力度，以此带动利润水平提升。
二、三季度，天然橡胶等原材料价格持续上涨，轮胎行业在成本端面临较大压力，同时，需求疲软、海运不畅等问题导致产品价格难以上调。多重挤压之下，轮胎企业上市公司毛利创下年内低点。行业龙头玲珑轮胎第三季度毛利率20.56%，同比减少7.83个百分点。赛轮轮胎毛利率也由Q2的21.74%下滑至17.34%。山东某轮胎企业进入四季度，重卡国五、国六标准切换带来的影响减弱，芯片短缺对乘用车的制约开始缓解，公司库存不断下降，为传导成本压力，包括该公司在内的轮胎企业掀起了新一波涨价潮。
公开数据显示，2021年Q3我国商用车销量为87.56万辆，同比下降35.40%，环比下降40.66%；其中货车销量76.12万辆，同比下降38.85%，环比下降42.76%。
解读：3月份以来库存一直呈现上升趋势，到9月底最后一周开始下滑，10月份库存快速下降，当月下降幅度为15%左右。“库存的大幅下降是轮胎企业调价的底气。”
两部门：推动原料药产业高质量发展，培育一批有国际竞争力的领军企业
1月9日，国家相关部门部发布关于推动原料药产业高质量发展实施方案的通知。目标到2025年，开发一批高附加值高成长品种，突破一批绿色低碳技术装备，培育一批有国际竞争力的领军企业，打造一批有全球影响力的产业集聚区和生产基地。原料药产业创新发展和先进制造水平大幅提升，绿色低碳发展能力明显提高，供给体系显著增强，为医药产业发展提供坚强支撑，为国际竞争合作锻造特色长板。
方案提出，大力发展特色原料药和创新原料药，提高新产品、高附加值产品比重。推动原料药生产规模化、集约化发展，鼓励优势企业做大做强，提升产业集中度。引导原料药领域专业化合同研发生产服务等新业态发展。
推动重大装备攻关突破。面向原料药生产前沿技术领域，引导骨干企业联合产业链上下游及科研院所部署创新链，加快发展核酸反应仪等高端生产装备以及高端膜材料等专用耗材，突破产业发展瓶颈制约，提高产业链自主配套水平。
依托现有支持渠道，推动原料药领域重大创新成果产业化和绿色低碳技术装备推广应用。创新资金使用方式，运用市场化的产业投资基金，支持骨干企业发展和行业关键技术平台建设。鼓励优势企业利用上市、发债等多元化投融资渠道，提升产业创新发展支撑能力。
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