其实在全球所有主要国家中，能够有实力增持美债，而且也愿意去增持美债的国家，大家想也能想出来是谁，那肯定是我们的邻居日本了。在日本的基本国策中，保持同美国的友好关系，没有底线的跟从美国，是一个基本政策。
在目前美元流动性泛滥的当下，其美债的吸引力也在降低。全球一些国家也在慢慢的减持美债，转换成其他资产。而日本却逆流而上，不断在增持，近期就是增持了364亿美元（约合人民币2331亿元），总共持有美债的规模达到了1.2万亿美元，远远超过第2名的我国。
如果静态地看美债持有国的持有量变化，发现确实除了日本之外，其他主要国家确实做了一定的减持，其中我国减持43亿、英国减持114亿美元、爱尔兰减持28亿美元、巴西减持2亿美元、比利时减持10亿美元，共计抛售197亿美元。
但是如果动态的去发现美债的变化情况，其实也属于正常现象，日本在今年2月减持187亿美元，3月减持177亿美元，到了4月增持364亿美元。日本是在连续两个月减持美债后才大笔买入的，这背后的原因估计还是相对比较复杂。有着正常市场的需求，也有着一定的外部压力。
而我国在这两个月，虽然连续减持38亿、43亿美元，但是在今年年初确实连续增持了229亿、90亿美元。整体算下来，我国在今年累计增持美债238亿美元。这背后的原因其实也有着复杂的情况。随着中美两国经贸往来的局势好转，对于美债市场的持续稳定，我国也是起到了很重要的作用。
现在持有美债，确实从整体来看，是一个有着风险的决策。美债收益率在1.5%左右，专家分析美债的中期利率仍存在进一步上行空间，有可能出现在第3到第4季度。预计美国经济会持续向好，而通胀和大宗商品价格还会在高位运行，使得美国通胀预期难以快速下行，这就会推升美债的收益率继续上升。
但是如果从整体来看，美元的贬值风险在加快，因为美国的通货膨胀率有可能会提升，5月CPI同比大涨5%，超预期的4.7%，让美元的实际购买力下降。在这种情况下有可能赚了美债的收益率，但是亏了美元的贬值。
假如美债收益率为1.5%，但是美元隐性贬值5%，其实持有美债的实际收益率变成了负的3.5%，让持有美债成为了鸡肋。
但是面对我国如此庞大的外汇储备，持有美债变成了 必选项。如果不持有美债也是没有其他太多的国际资产可以选择。但是又从反洗钱的角度，我国又控制了外汇汇出的额度。所以如何有效的将外汇储备进行分散，降低对于美债的依赖性和美元计价的资产依赖性，这就变成重要的一个命题。
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