文/每日资本论
今年上半年扭亏，业绩大增。
上市公司的财报经常会让人晦涩难懂。
6月11日，深交所向江苏常铝铝业集团股份有限公司（常铝股份）发出年报问询函，由于常铝股份2020年扣非净利润润为-122.01 万元，同比跌108.86%。深交所提出了包括要求说明扣非净利大跌的原因，以及说明各类业务是否存在与公司正常经营业务无直接关系、偶发性等13问题。
盘面分析来看，在资本市场上似乎有资金正悄悄地买进常铝股份。自2019年12月24日，常铝股份以一根涨幅为3.46%的中阳线将均线多空扭转后，便进入了一个快速拉升，一度连续4个一字涨停。其后围绕着4元左右做了一个横盘震荡走势，成交量也伴随着股价起伏呈规律性放大减小。不过，尚有60月线反压。
今年4月15日，常铝股份以一根10.14%的涨停板长阳线穿透所有均线，次日股价再度跳空高开拉涨停。而这个跳空缺口，直到目前尚未回补，显然有部分资金已经进入实质操作阶段。后市该跳空缺口不回补，常铝股份或能在消息面的配合下迎来一波涨势。
但目前常铝股份的处境并不了乐观。
公开资料显示，常铝股份始创于1987年，总部位于江苏常熟。2002年进行股份制改造成立了常熟市常铝铝业有限责任公司，2004年4月15日，整体变更为江苏常铝铝业股份有限公司。2007年8月21日上市，每股发行价6.98元。主营铝压延加工产品的研发、生产和销售。
不过，上市之后常铝股份的业绩波动较大。2012年和2013年，常铝股份曾因连续两个会计年度净利润为负值，在2014年3月11日被深交所实施退市风险警示特殊处理，证券简称由“常铝股份”变成了“*ST常铝”。2015年3月20日成功摘帽。
然后从2016年开始，常铝股份的业绩再度连续下滑并呈现大幅波动。2016年其净利1.57亿元，同比增长32.3%，次年营收同比增长仅8.91%。2018年，常铝股份净利巨亏4.3亿元，同比下跌352.21%。2019年净利再度奇迹般大涨为2198.07万元，同比增加105.11%，2020年，净利比2019年仅仅增加了17万元，同比0.78%，扣非净利则大跌-108.86%。
业绩大幅波动的同时，常铝股份却开始高溢价并购。2014年11月，常铝股份作价10.12亿元收购了当时净资产只有1.66亿元的朗脉股份,溢价率达510%。这也标志着常铝股份正式跨界进入医疗行业。2018年2月，常铝股份再次出手，以3.696亿元收购泰安鼎鑫冷却器有限公司100%股权。
据悉，从2014年开始到2019年，常铝股份共发起了8起收购，完成4起。但问题也恰恰出在这里——2018年常铝股份巨亏的核心原因就是收购朗脉股份的商誉减值。
屋漏偏逢连夜雨，朗脉股份的短债压力也高企不下。从2016年到2020年，朗脉股份的货币资金在4亿到6亿波动，而短期借款这一项近五年就没有低于11亿元，这还不包括其他。2021一季度，朗脉股份货币资金6.12亿元，短期借款15.66亿元，一年内到期的非流动负债1.29亿元。货币资金难以覆盖短期负债，资金链相当紧绷。
更让人担心的是朗脉股份的商誉。2018年之前，朗脉股份的商誉为9.94亿元。当年商誉减值导致业绩巨亏后，其商誉一直为7.31元。对于一家净利润仅为2000多万元的企业来说，这无疑是泰山压顶。
令人玩味的是，常铝股份财报以及相关事项的披露也变得“难以读懂”。
2011年3月1日，常铝股份收到深圳证券交易所下发的“中小板问询函【2011】第 24 号”《关于对江苏常铝铝业股份有限公司的问询函》，深圳证券交易所在上述问询函中针对常铝股份的利润分配方案及相关情况提出问询。
2012 年3月26日，常铝股份收到深圳证券交易所下发的“中小板年报问询函【2012】第40号”《关于对江苏常铝铝业股份有限公司的年报问询函》，深圳证券交易所在上述问询函中针对常铝股份的年度报告提出问询。
2013年2月28日，常铝股份收到深圳证券交易所下发的“中小板关注函【2013】第7号”《关于对江苏常铝铝业股份有限公司的监管关注函》，深圳证券交易所在上述关注函中针对常铝股份未能及时提交业绩快报提出关注。
2013年3月5日，常铝股份收到深圳证券交易所下发的“中小板问询函【2013】第30号”《关于对江苏常铝铝业股份有限公司的问询函》，深圳证券交易所在上述问询函中针对常铝股份先后披露的业绩存在差异的情况提出问询。
2013年3月25日，常铝股份收到中国证监会江苏监管局下发的“[2013]2 号”《关于对江苏常铝铝业股份有限公司采取责令改正（等）措施的决定》。
2013年4月16日，常铝股份收到深圳证券交易所下发的《关于对江苏常铝铝业股份有限公司的年报问询函》，深圳证券交易所在上述问询函中针对常铝股份的年度报告提出问询。6月6日，深交所对常铝股份给予通报批评的处分，并对常铝股份的时任董事长兼总经理张平、时任财务总监钱建民、时任董事会秘书陆芸给予通报批评的处分。
2014年1月15日，常铝股份收到深圳证券交易所下发《关于对江苏常铝铝业股份有限公司的问询函》，深圳证券交易所在上述问询函中针对常铝股份在筹划重大资产重组事项的信息保密情况提出问询。
2014年4月21日，常铝股份收到深圳证券交易所下发的《关于对江苏常铝铝业股份有限公司2013年年报的问询函》，深圳证券交易所在上述问询函中针对常铝股份的年度报告提出问询。
2014年9月25日，常铝股份收到深圳证券交易所下发的《关于对江苏常铝铝业股份有限公司的问询函》，深圳证券交易所在上述问询函中针对常铝股份在筹划重大资产重组事项的信息保密情况提出问询。
2015年3月13日，常铝股份收到深圳证券交易所下发的《关于对江苏常铝铝业股份有限公司 2014 年年报的问询函》，深圳证券交易所在上述问询函中针对常铝股份的年度报告提出问询。
2017年4月27日，因子公司购买理财产品期限违规超过12个月，深交所发布对江苏常铝铝业股份有限公司的监管函。
2019年7月24日，常铝股份股东上海朗诣实业发展有限公司及一致行动人减持的股份数量合计达到公司总股本的5%时，未按照《证券法》第八十六条和《上市公司收购管理办法》第十三条的规定及时履行权益变动相关报告和公告义务，且未停止买卖公司股份，深交所下发监管函。
看完上述这些违规和处罚记录，投资者很容易就能得出一个结论，在相当长一段时间内，常铝股份的年报和相关重大资产重组的信息保密工作并不到位，屡屡被监管。这对常铝股份的信誉影响无疑巨大。对于投资者来说，一家公司业绩，无疑是投资决策的重要依据之一，而上市公司的公告，则是最可信的官方信息来源。一旦失去信任，常铝股份将面临什么，很难想象。
好消息是，2021年一季度常铝股份的业绩有所回升。营收达到13.33亿元，同比增长65.47%，净利润2817.41万元，同比330.49%。这是一个好兆头，希望能保持住。但必须提醒投资者注意的是，常铝股份还头顶着一颗7.31亿元商誉减值的“雷”。
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