在2007年中国石油还没上市的时候，中石油就被称为亚洲最赚钱的公司，未来股价即将破百的股票。
2007年11月5日，星期一，中国石油上市了。中国石油开盘价为48.6元/股，然后股价只涨了2分钱，就开始一路下跌。
那些在48.62元/股买入的兄弟，打死也想不到，这一套就是14年。
在这十四年里到底发生了什么，为什么亚洲最赚钱的企业会跌跌不休？而就在周五，中石油又突然大涨，这波上涨行情是否可以持续，还是红光返照?
在这十四年里到底发生了什么，为什么亚洲最赚钱的企业会跌跌不休？
中国石油在2010年时，盈利能力达到了巅峰。当时公司的盈利能力，也就是净资产收益率为15.5%。而去年的净资产收益率，却只有1.6%。
这说明中国石油在2010年时，用股东的100元钱，一年后能赚回15.5元的净利润。而今年同样用股东的100元钱，却只能赚回1.6元的净利润。
盈利能力下滑了90%，股价跌了92%，这就是中国石油股价大跌的原因。
那么亚洲最赚钱的石油公司，盈利能力为什么会突然大幅地下滑？今年，如果中国石油的盈利能力大幅提升，公司的股票能否上涨？
我们先分析一下中国石油的盈利能力，为什么会出现下降。
中国石油盈利能力下滑的主要原因，是石油产品的毛利率出现了下降。2009年中国石油，销售100元的成品油，毛利高达38元。
2020年同样销售100元的成品油，毛利只有20元。毛利率的下滑，是中国石油盈利能力下降，股票价格下跌的主要原因。
然而，毛利率的下滑，主要是因为近十几年来，原油价格的大幅下跌。2008年9月时，纽约原油价格高达147美元/桶。
到了2020年，纽约原油期货价格跌至6.5美元/桶，最大跌幅为92%。国际原油价格的暴跌，是中国石油毛利率下滑的主要原因。
国际原油价格13年下跌了92%，中国石油的盈利能力13年下滑了90%，股票的价格13年下跌了92%。
所以，中国石油股价的下跌，是因为国际原油价格的下滑。
在中国石油上市的时候，国际原油价格几乎接近历史高点。因为原油价格的上涨，使得公司的净利润大幅增加。所以，2007年中国石油上市的时候价值被高估了。
而从2008年开始，国际原油价格出现了下跌，中石油的净利润也开始下滑。净利润的下降，降低了投资者对中国石油的估值预期，所以导致股价的下跌。
周五中石油股价的大涨，是行情的启动，还是红光返照?
从2020年5月份，石油价格就开始了上涨，目前涨幅为112%。所以，近期中国石油的上涨，是为国际油价的上升。
因为国际油价的上升，将提高中石油的毛利率，增强公司的盈利能力，提高净利润。所以，中石油的股价自然就出现了上涨。
下面，我们再看看中国石油一季度的财务表现，能否支撑股价持续上涨。
通过对中石油财务状况的全面分析，翻译官发现中石油在今年一季度，公司的盈利能力、成长能力、偿债能力都得到了提高。
2021年，中石油的盈利能力明显提升了。去年一季度，公司的净资产收益率为-1.3%，今年涨至了2.3%。
这说明，去年一季度中石油是亏损的。而今年中石油用股东的100元钱，三个月就能赚回2.3元的净利润。
下面，我们来分析一下，中石油盈利能力提升的原因是否可以持续。
如果，盈利能力的提升是可以持续的，那么今年中石油的股价能持续上涨。
如果，盈利能力的提升是不可以持续的，那么近期中石油的股价的上涨将是昙花一现。
驱动中石油盈利能力上升的第一个原因，是毛利率的上涨。因为原油价格的上涨，去年一季度中石油的毛利率只有16%，现在高达23%。
因为毛利的上涨，受到国际原油价格的左右。所以，如果未来原油价格能持续上涨，中石油股价的上涨将是大概率事件。
毛利率的上涨是被动的，而销售速度的变快，则是管理营运能力提升的结果，是主动的。2020年一季度，中石油销售一批成品油，需要39天，现在只需要31天。
销售速度的提升，大大地增强了公司的盈利能力，是可以持续的。
除了销售速度提升外，中石油的销售回款速度也加快了。去年一季度，中石油销售一批成品油，需要13天能收到货款，而今年只要11天。
销售回款速度的提升，提高了中石油的资金使用效率，提高了盈利能力。
销售回款速度的提升，是管理层加大了对应收账款的催缴力度，是营运能力的体现，是可以持续的。
通过上面的分析，我们知道了，在国际油价上涨的背景下，中石油提升了营运能力，提高了销售和销售回款的速度，增强了公司的盈利能力，增加了净利润。所以，近期中石油股价的上涨，很可能会持续。
中国石油真是和中国的股民开了个了大玩笑，亚洲最赚的企业在上市当天，股价只涨了两分钱，从此就一蹶不振。
近期国际油价出现了上涨，中石油公司管理层也提升了营运能力，看来那些曾在48.62元/股买入的兄弟，解套的时间又加快了。
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