南侨食品“新油茅”？10连板后台籍家族市值增百亿毛利率低同行|南侨|烘焙|陈飞龙|食品厂|馊水油

文/每日资本论

曾涉“馊水油”。

“烘焙油脂第一股”到底能有多少个涨停板呢？

6月1日，南侨食品集团（上海）股份有限公司（下称南侨食品）再度一字涨停。截至当日收盘，其股价为63.44元，上涨10.01%，总市值268.69亿元。这是连续第十个一字涨停板。

此前的5月18日，南侨食品股票上市交易，开盘报20.38元/股，较发行价16.98元/股上涨约20%，随后快速拉升至44%的涨停上限，当日收盘报24.45元/股。

公开资料显示，南侨食品起源于中国台湾，前身为南侨工业，最早做香皂、洗手液这些日用品。创办人是陈其志，祖籍福建泉州人，菲律宾华侨。生有两个儿子，长子在香港出生，叫陈飞龙，次子陈飞鹏。

1971年的时候，南侨工业和日本Mi Yo Shi株式会社技术合作，在台湾桃园建厂开始生产烘焙油脂产品。1973年公司在中国台湾上市，上市一年之后，创办人陈其志先生离世，其长子陈飞龙接任董事长。1996年进入内地市场，公司名称叫南侨食品，总部在上海，在天津、上海、广州有分公司。

如今的南侨食品前身成立2010年，由南侨食品集团(上海)有限公司整体变更设立有限股份公司，主要从事烘焙油脂相关制品的研发、生产与销售。2017年10月13日，南侨有限整体变更为南侨食品，公司实控人为陈飞龙、陈飞鹏、陈正文、陈怡文。其中，陈飞龙、陈飞鹏为兄弟关系，陈正文和陈怡文为陈飞龙的子女。控制人都是中国台湾籍，但陈飞龙在香港出生，同时拥有中国香港籍。

南侨食品在2021年5月18日上市，每股发行价16.98元。因股票连续涨停，至今日，实控人陈飞龙家族资产市值暴增百亿。

不过，南侨食品看上去似乎并没有股票表现得那么抢眼。

南侨食品的财报显示，近三年其营收呈下降趋势。2018-2020年，南侨食品的营业收入分别为23.64亿元、23.51亿元和23.22亿元，同比增长12.09%、-0.55%和-1.23%，逐年下降趋势较为明显。

尽管南侨食品的净利润表现不错。2018-2020年，其净利润分别为2.77亿元、2.98亿元和3.25亿元，同比增长27.84%、7.54%和9.02%，整体呈增长态势。但南侨食品的毛利率在同行中表现却并不抢眼。2018-2020年，其综合毛利率分别为34.97%、38.74%和38.78%。2018-2019年，在可比同行业中，生产同类产品的综合毛利率平均值分别为44.49%和46.98%，烘焙食品制造行业的综合毛利率平均值分别为44.31%和42.94%。显而易见，南侨食品的毛利率要低近十个百分点。

更让外界担心的是南侨食品在食品安全方面的问题。2014年9月4日，中国台湾警方查获一起以“馊水油”（即地沟油）等回收废油混制食用油案件。在“馊水油”事件遭遇抵制的关键时期，台湾另外两大食品厂家也被锁定有问题，其中一家便是南侨食品。后经过查厂发现，南侨食品厂2013年-2014年进口的牛油、椰子油、棕榈核仁油，共有30批都是“工业用途”进口，并非透过食品报关查验，且进口的油品证明上也载明仅供工业用途，随后，南侨食品厂也被全面封存该厂问题原油、相关产品及油槽，暂停作业。

对于此事件，南侨食品公司的董事长陈飞龙却矢口否认，称此次事件为一场误会，公司并无故意伤害消费者之心。不过，台北市卫生局在比对了南侨报关资料后认定，南侨食品未按照“食品安全卫生管理法”的相关规定申报食品查验，并对其提出了3000万新台币的处罚。

此外，南侨食品的子公司天津南侨因污水超标排放罚款14890.18元，还因火灾自动报警系统存在故障、丢失发票等事项收到过相关部门的行政处罚。南侨食品子公司重庆侨兴企业管理有限公司，于2019年8月2日被重庆市税务局第三稽查局开出两记处罚，处罚原因是因为公司申报企业所得税时少缴纳9884.70元的金额。