原标题：涨到临停公告刷屏！尾盘3分钟直拉18%，新一轮行情要来了？

转债不设涨跌停板，但有熔断。涨到熔断，说明行情火热。

5月10日，转债市场上，有一大波个券涨到熔断，临停公告近乎刷屏，更有个股涨5%、转债竟然大涨54%，尾盘3分钟直拉18%。

中证君发现，今日大涨的转债有三大共同点，这是新一轮转债行情要来的节奏吗？

临停公告近乎刷屏

5月10日，中证转债指数温和上涨0.36%，但个券行情远比指数反映的热闹得多——当天，深交所停复牌公告几乎被可转债“承包”，皆是因为大涨，如此局面已许久未见。

来源：深交所网站

中证君统计，5月10日，深交所一共发了9条可转债临时停牌公告，涉及正元转债、久吾转债、溢利转债、银河转债、同德转债、蓝晓转债等6只个券。

其中，正元转债、久吾转债、溢利转债停牌次数达到两次。根据深交所相关规则，这说明相关标的盘中涨幅分别一度达到或超过20%、30%。

Wind数据显示，10日，涨幅达到10%以上的可转债共计15只，盘中两度熔断的久吾转债、正元转债、溢利转债均高居涨幅榜前列，收盘分别大涨53.98%、40.64%、26.7%。此外，银河转债、同德转债、蓝晓转债分别涨20.31%、18.75%、24.75%。

来源：Wind

存在三大共同点

其一，转债与个股表现差距悬殊，几乎无一例外地大幅度跑赢正股，盘中熔断的几只转债表现得尤其明显。

比如，久吾转债收盘涨超50%，其正股久吾高科仅上涨5%。

久吾高科及其转债走势

来源：Wind

正元转债涨超40%，正股正元智慧涨幅不到4%。

正元智慧及其转债走势

来源：Wind

溢利转债大涨近27%，正股溢多利仅上涨2.82%。

溢多利及其转债走势

来源：Wind

值得一提的是，第二次临停后，上述3只转债直到14时57分才复牌。其中，久吾转债和正元转债复牌后直线拉升，从分钟线上看，尾盘短短3分钟，分别上涨了约18%、8%。

其二，大多数是中低评级小盘转债。从上涨超过10%的个券来看，根据Wind的数据，债券余额最多的时达转债也只有4.05亿元面值，余额少的如溢利转债只剩下约5400万元。发行主体评级方面，主体评级大多为A+或AA-，最高也就AA。

其三，盘中涨到临停的可转债全部来自深圳市场，不仅如此，当天涨幅前19的可转债统统都来自深圳市场。

新一轮转债行情要来？

经过一段时间的沉寂，近期转债行情有重新升温的迹象。一方面，二级市场盘中异动的个券逐渐增多，另一方面，新券首日表现回暖，“破发”的情况有所好转。

中信证券明明、余经纬分析认为，近期转债市场成交量上升，个券涨多跌少。建议结合转债估值、正股估值与正股盈利增速的匹配程度寻找具体标的，其中尤其以中小市值正股对应的转债为重点关注方向。

银河证券李欣怡则认为，4月估值修复未能延续，尤其是低价券的估值前期已快速修复，转股溢价率4月明显抬升，在股市仍处于震荡行情的情况下估值继续修复的空间已经不大，低价策略的操作难度进一步加大，转债市场暂时缺乏系统性机会。目前上市公司年报、季报已基本披露完毕，建议重点关注业绩较好、估值合理的个券。转债类型上，在A股延续震荡格局的情况下，谨慎选择弹性较大的偏股型个券，稳健型、防御型品种或是更好的选择。

此外，广发证券刘郁团队研究发现，转债进入上涨状态后，持续性其实并不算强，区间收益高点相较于上涨确认点出现的平均时间仅为10个交易日左右，平均涨幅也不足10%。由此，该团队建议，无论是前期布局的配置型品种出现上涨，还是其他个券的追涨买入，除非对转债正股有着较为明确的持续看好预期，否则“见好就收”可能才是更好的应对策略。

编辑：曹帅

作者：张勤峰