市场投资风格发生显著变化!连巴菲特都发出警告!这几个细分行业或进入长期牛市?通胀预期下投资机会能持续多久?

2021-05-09 09:00:36 雪球

五一节后归来A股表现平淡,但A股市场的投资风格在发生显著变化:多只前期强势赛道股熄火,大宗商品涨价势头凶猛,以海运、铜业、钢铁为代表的顺周期行业再次卷土重来。

那么这轮大宗商品涨价为背景的投资逻辑能持续多久?

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通胀来了?

顺周期节后强势领涨

五一节后的两个交易日,大盘风格骤变,以疫苗、医美、白酒为代表的前期强势股开始纷纷调整,创业板指数大跌近6%,但海运、铜、煤炭钢铁为代表的顺周期概念股却加速上涨。

中远海控港股在5月以来大涨20% , A股在节后开盘首日股价便续创12年来新高。

以紫金矿业为代表的铜相关概念也强势大涨,节后第一日直接跳空高开并连续两日大涨;重庆钢铁、陕西黑猫等股持续涨停。以3日涨跌幅排序,钢铁、煤炭板块涨幅居于两市前列,分别涨7.89%、6.24%。

市场风格的骤变与通胀预期下大宗商品涨价密切相关。近期消息面上,伦铜期货刷新纪录新高,铁矿石价格持续在历史高位震荡,国际航运研究及咨询机构德路里发布上周全球集装箱指数,截至5月6日,上周全球集装箱综合指数(WCI)环比上涨9.8%,达5472.33美元每40英尺集装箱,高出前一周489美元,同比上涨278.4%,创下WCI指数自2011年推出以来的历史新高...因通胀预期导致的大宗商品上涨潮愈演愈烈。

全球最大资产管理机构贝莱德本周表示:“随着经济重启的推进,我们看到近期通胀出现波动,我们认为市场低估了中期潜在的物价压力。”

法国兴业银行表示,对于通胀上升的担忧正在打压市场中的高增长股票,包括Cathie Wood执掌的ARK Innovation ETF。“可以感觉到股市对于通胀的担忧,受收紧政策预期打压,成长股是真的表现落后。”

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钢厂现大面积涨价

节后铜价刷新近十年新高

节后钢铁、伦铜、集装箱等价格上涨更激发了市场对顺周期行情的关注。据数据显示,5月8日,国内钢材市场大幅上涨,唐山地区主流钢厂普方坯出厂报价再次累计上调130元报5350元/吨。

从业绩表现方面也能看出钢铁行业的高景气。据ifind统计,今年一季度钢铁行业上市公司仅有西宁特钢亏损,其余35家公司一季度均实现盈利,其中宝钢股份净利润超50亿元,重庆钢铁净利润增速最快。

据财联社报道,作为坚定看好钢铁板块的国泰君安分析师李鹏飞多次发文力挺该板块,其研报指出,碳中和并非主题性投资,而是确认了钢铁行业过去二十年产能扩张周期和产量增长的结束。展望未来十年,当下正是钢铁行业新繁荣的起点。

除此之外,伦铜价格也是节后继续强势大涨。在4月29日晚间,LME 3个月期铜自2011年以来首次突破10000美元/吨上方,接近2011年2月创下的历史最高纪录10190美元/吨。截至5月7日的下午数据显示,伦铜节后开盘连续两个交易日站上10000美元关口至10227.5美元/吨。美国银行最近策略表示,全国铜库存有“耗尽”的风险,到2025年,铜价将可能达到每吨2万美元。而国内沪铜主力已涨至74900元/吨价格。

有球友表示,切身体验废铁从400多一吨到现在差不多4000一吨了,切身体验了一把大通胀。

前几日,巴菲特在股东大会上表示,在新冠疫情经济复苏期间,看到了价格压力上升的迹象,这印证了许多市场参与者对通胀压力增加的担忧。巴菲特说:“我们看到了显著的通货膨胀。我们在提价,人们也在对我们提价,这正在被接受。对于通胀的后续影响,球友黑貔貅俱乐部表示:中国是全球供应体系最完备的国家 , 我们的影响目前看上去不大 ,但 实际上输入性的通胀压力比较大 。 要警惕因为印度变异病毒持续的传播导致恶化 , 可能会出现进一步的大宗价格上涨。

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通胀下的投资机会能持续多久?

大宗商品涨价带来的节后的投资机会很多人并没有把握住,那么这种通胀下的投资机会能持续多久?

平安证券研报指出:疫情冲击造成的全球供需失衡叠加宽松货币政策下流动性泛滥的刺激是本轮大宗商品价格持续高涨的重要原因,且国内外大宗商品价格上涨形成了联动效应。

同时,本轮通胀的情境与2016-17年PPI通胀的状况类似,但由于本轮经济复苏的时间延续更长,供给收缩力度更大、修复更慢,则PPI同比可能在较高的位置震荡更长时间,进而对资本市场产生持续的影响。

所以在目前阶段,用球友磐石之安的话说:通胀后期大概率超预期,但股市应该没有系统性机会。

对于周期性资源股的投资逻辑 , 雪球用户@朱贰哥发文表示,一般 看两方面 : 一是看资金宽松程度 , 二是看供需关系 。 因为疫情原因美联储放水短时间停不下来 , 疫后经济恢复需求端又会快速增长 , 再加上新能源汽车和碳中和趋势 , 锂钴铜等资源需求端又迎来了非常大的新的增量需求 , 以上种种因素决定了今年很可能是大宗商品的大年 。

说到通胀很多年喜欢看cpi指数 , 其实这个指数是严重失真的 , 因为猪肉在里面调节作用太大了 。 记得有经济学家说过 , 19年拿掉猪肉全是通缩 , 20和21年拿掉猪肉全是通胀 , 最简单的例子大家可以问问身边的做生意的亲戚朋友 , 钢材铜铝甚至木材等原料最近是不是都涨疯了 , 而且我可以很明确的告诉你 , 这不是高峰更不是结束而是可能刚刚开始 。

所以如果是做投资的 , 今年不配置些通胀型资产是说不过去的 , 激进的可以配置些期货端的大宗商品 , 稳健的可以选择些股市里的资源股 。

资源股的选择里面 , 是选择新能源汽车最相关的理钴铜 , 还是碳中和下的铝 , 还是我国有优势的稀土 , 还是黄金或者是其他小金属甚至是钢铁煤炭等大黑粗 , 这就要根据自己对相关品种未来趋势的研判以及对他们期货端走势的预期 , 还有相关资源股当下估值的认识等综合分析理解了 。

锂 钴铜铝稀土钢铁煤炭黄金小金属等每个细分领域选择行业前两名均衡配置一览:

锂 : 天齐锂业 , 亿纬锂能 , 赣锋锂业

钴 : 华友钴业 , 寒锐钴业 , 洛阳钼业

铜 : 紫金矿业 , 西部矿业 , 江西铜业

铝 : 云铝股份 , 神火股份 , 中国铝业

稀土 : 北方稀土 , 五矿稀土 , 盛和资源

钢铁 : 宝钢股份 , 华凌钢铁

煤炭 : 中国神华 , 陕西煤业

黄金 : 赤峰黄金 , 山东黄金

小金属 : 豫光金铅 , 驰宏锌锗

特别提示:上面有些标的股价已经涨了很多很多 , 有些可能已经完全甚至过度反应了这种通胀预期 , 尤其是跟着新能源汽车吵起来的理 , 很多都涨了十几倍 , 所以在选择的时候还是要注意风险 。 有些资源股适合短期投机 , 有些明显低估的则可以中长期持有。

巴菲特教你在中国股市怎么投资!

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