在今年2月获得3亿美元战略融资后，5月7日晚间，安能物流向港交所递交了港股上市招股书，正式开启上市进程。 据透露，安能物流拟通过上市募集资金用于在战略地区兴建、升级和潜在收购5-10个核心枢纽，以适应高速的货量增长，改善网络结构；用于干线运输车队，以进一步提升营运效率，及偿还购买卡车的借款；以及投入科技创新、用作营运资金及其他一般公司用途。
招股书显示，2018-2020年，安能物流实现收入53.32亿、53.38亿、70.82亿元，同期录得净亏损分别约21.16亿元、2.15亿元，2020年扭亏为盈、溢利2.18亿元。
公开资料显示，安能物流成立于2010年，通过整合零担（运输重量通常在10公斤-3吨间）货运市场打造货运合作商平台，拥有147家自营分拨中心、4000多条卡车营运线路及26000多家网点门店，已与约26400家货运合作商和代理商展开合作，乡镇覆盖率达96%以上。2019-2020年，安能的日均货运量由28900吨增加至38400吨。最新数据显示，截至2021年2月，安能日均出发货量峰值超过50000吨。
十年来安能物流累计完成7轮融资，投资方包括中信产业基金、大钲资本、鼎晖投资、华平投资、伊利、红杉资本中国等。2016年和2019年，红杉、华平先后将相关股权转出，不再是安能的股东。
在股权结构方面，上市前，安能物流董事长兼执行董事王拥军，安能物流执行董事、首席执行官兼总裁秦兴华分别持股2.46%和10.26%。机构股东中，大钲资本持有已发行股本总数约27.81%，CDH鼎晖投资持10.39%，CPE(中信产业基金)持股6.87%，此外，新世界发展旗下NWS新创建集团、中国平安、凯雷投资、GBA大湾区基金、Goldman Sachs、伊利分别持有已发行股本总数约3.20%、3.03%、2.85%、2.37%、1.06%、0.51%。
招股书分析行业背景指出，过往，中国的零担市场高度分散，效率低下，主要由大量的专线及区域货运运营商在彼等各自区域提供当地物流服务。这些中小货运运营商很难应对B2C电子商务增长和紧随而来的供应链演变所带来的机遇和挑战。“随着中国商业和贸易数字化进程的加快，由制造商到分销商、商家和零售商组成的供应链的各个环节，都需要快速高频率的库存周转。这就对覆盖全国的及时、综合及可靠的零担运输服务产生了巨大的需求。”
全国零担快运网络的运营模式主要有两种，即直营模式和货运合作商平台模式。2015年至2020年间，货运合作商平台模式下快运网络的货运量以复合年均增长率44.4%增长，在快运网络中的市场份额由2015年的29.8%上升至2020年的68.6%。据介绍，安能物流通过采用创新的货运合作商平台模式，吸引区域货运运营商以货运合作商及代理商身份加入自身生态系统，并予以赋能。
货运合作商平台模式下的典型业务流程
零担收入是安能的主要收入来源。据招股书数据，2018~2020年，其总收入分别为53.32亿、53.38亿、70.82亿元。同期，安能货运总量分别为约730万吨、810万吨和1020万吨，5年的复合年均增长率为约31.0%；按货运总量计，其在快运网络中的市场份额从2015年的12.3%增长至2020年的17.2%。
零担业务具体分为运输、增值服务、派送三大细分构成。招股书披露称，2018年-2020年，其运输及增值服务单价分别为656元/吨、642元/吨、576元/吨。2018~2019年、2020年上半年，按净额计的派送服务单价分别为1元/吨、14元/吨、23元/吨，将派送服务的收入确认从净额改为全额后，2020年下半年的派送单价为176元/吨。
受益于网络扩张带来的规模经济效益以及运营效率提升，2018~2020年，安能的零担服务毛利分别为6.23亿元、7.66亿元及10.52亿元；毛利率从13.0%、14.4%，增至2020年的14.8%；2018~2019年录得净亏损分别约21.16亿元、2.15亿元，2020年溢利2.18亿元、单位净利润为21元/吨。受快递业务亏损影响，2018年的经营亏损率为29.4%，而2019年实现了1.1%的整体经营利润率，2020年大幅提升至8.2%。
南都记者了解到，安能物流自2016年12月至2019年年初亦运营快递业务，但由于快递市场集中度趋高、竞争激烈，以及自身运营网络等出现问题，2019年，安能战略退出快递业务以专注于核心零担业务。招股书提到，“相对于快递，零担行业的市场规模明显更大，市场集中度明显更低，近年来面临的竞争和价格压力更小。”
招股书表示，公司还将面对零担行业内的其他快运网络、专线及区域运营商的竞争，受疫情等不确定因素影响，“过往曾录得来自经营活动的净亏损及负现金流量，而这可能在未来再次发生。”未来的战略重点是满足快速变化的商业体系所带来的对综合运输服务的需求，将战略性地关注和发展高增长地区、行业和终端客户，大幅增加研发费用，投资关键基础设施，扩大分拨中心的规模和产能，加速中国零担行业的整合、扩大市场份额，提升营运效率，并在未来几年内保持盈利性增长。
采写：南都记者 傅晓羚
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