共享充电宝行业熟了。
前有怪兽充电赴美IPO，现在，行业的另一重要玩家小电也开启了上市进程。
4月30日，共享充电宝服务提供商杭州小电科技股份有限公司（下称小电科技）在港交所提交招股书。
有怪兽充电披露家底在前，小电科技表现如何就有了更为明确的对标。
在看似模式简单的共享充电宝行业，小电科技究竟表现如何？与竞争对手相比，它的发展前景可观吗？
走自己的路
先看看小电科技的基本盘。
从关键财务指标来看，小电科技正处在高速增长的轨道上。招股书显示，2018年、2019年、2020年，小电科技的收入分别为4.23亿元、16.36亿元与19.11亿元，2018年至2020年期间复合年增长率为112.5%，同期行业水平为63.3%；毛利分别为2.71亿元、13.75亿元与15.10亿元；净利润分别-3608万元、1.37亿元、-1.04亿元。
从行业关键资源布局来看，小电科技头部地位明显。招股书显示，截至2020年12月31日，小电科技的共享充电宝服务拥有超过71万个点位，已投放600万个充电宝，覆盖了全国超过1700座县市，及超过2.37亿的注册用户，在用户触达方面拥有强势行业地位。
具体来看，小电科技在一二线呈现卡住了更多优质点位，在下沉市场则加速发力。
招股书显示，餐饮、休闲娱乐、商超零售、酒店及旅行以及民生健康（包括医疗服务机构、银行及教育机构）四类场所为小电科技的布局重点，这些场所都是目标用户日常生活中能够高频接触的场所，属于优质流量点位。根据弗若斯特沙利文的报告，截至2020年12月31日，就餐厅、休闲娱乐场所，以及高端酒店的点位覆盖率而言，小电科技在所有市场参与者中排名第一，分别占29.7%、37.5%及40.0%。
同时，自2019年以来，小电科技加速了对下沉市场的布局，截至2020年底，小电科技约有47.9万点位分布在一、二线城市，剩余的约23.6万个点位则位于三线及以下城市，分别占66.9%和33.1%。
放在行业背景下来看，据弗若斯特沙利文的资料显示，当前，行业覆盖的点位数目还有近五倍的可开拓空间。
增长主要由两个维度驱动，一是下沉，二是结构调整。
根据弗若斯特沙利文的资料显示，共享充电宝在一二线城市的渗透率为43%，而在三线以及以下城市的渗透率仅为10%。低线城市有望在2020年至2025年以36.3%的复合年增长率进一步增长，市场规模预期分别超过一线及二线城市150.9%和30%的复合年增长率，整体渗透率将在2025年达到约40%，这给行业创造了巨大的成长机会。小电科技在三线及以下城市的布局为其抓住行业的未来增长空间提供了前提。
同时在点位结构上，过去，行业覆盖点位的主要消费场所一直是餐厅和娱乐场所，如电影院、KTV、网吧和酒吧。未来，预期点位覆盖范围将进一步快速扩展至其他场景，如商场、办公楼、酒店和交通枢纽。
结合行业发展大势可以推测，点位结构更加丰富的小电科技虽然前期投入大，但卡住了一二线城市的优质点位，在红海市场占得先机，其拓展模式在蓝海市场可复制性强，总点位数据基础好，上升空间大。
结合关键财务指标和行业关键资源布局两个维度，小电科技的基本盘还是比较稳固的：体量增长明显，盈利水平仍有波动；点位布局有明显优势，用户触达力很强大。为了实现以上目标，小电科技也进行了高额投入。
当前，共享充电宝如今虽然结束了初期的乱战时代，但竞争仍旧激烈，在激烈的市场竞争中，小电科技有何优势？拆解招股书后不难发现，与竞争对手相比，小电科技选择了非常明显的差异化发展路线。
首先是以直营为核心战略。
招股书显示，小电在2018、2019、2020年的直营业务营收占比分别为87.8%、92.3%、93.6%，呈现逐年上升的趋势。而行业主要以加盟方式为主，以怪兽充电为例，招股书显示，截至2020年12月，其加盟业务的营收占比为61%。直营为主还是加盟为主,看似是渠道拓展的方式不一样，但实际上其会从根本上决定企业的发展思路和优势积累，直营为主意味着平台对线下的控制力更强，更有利于进行后期的增值业务开发。
其次是重视底层技术投入。
截至2020年12月31日，小电科技已研发出包括云端硬件管理系统CRM和ERP系统数字化供应链系统，以及业务拓展运营管理等数字化工具。于2018年2019年及2020年投入研发资金分别为人民币0.373亿元1.02亿元1.19亿元分別占同期总收益的8.8%6.2%及6.2%。可以参照的是，怪兽充电2019年研发开支为6547万元，2020年研发开支为7094万元，分別占同期总收益的3.2%和2.5%。
图源怪兽充电招股书
此外，小电这两年发力会员体系，试图在商业模式上进一步创新。通过深挖用户运营，小电将为会员在充电之外提供更多新的服务，拓展更多商业上的可能性。
能够看出，与竞争对手相比，小电科技在竞争策略上的差异化还是非常明显的。小电科技为何选择前期投入高额资金，进行这些差异化打法，又会带来什么效果？
着眼长远
共享充电宝是一个典型的逆风翻盘赛道，诞生初期，市场上对其商业模式的质疑从未断绝。而实践证明，回本效率较高，加上手机电池技术未有根本突破，用户为手机充电是刚需助推了共享充电宝行业一路走高。
弗若斯特沙利文报告显示，按收益计，中国共享充电宝服务的市场规模由2016年的人民币2亿元增至2020 年的人民币86亿元，复合年增长率为151.1%。在中国共享充电宝服务渗透率不断提高的推动下，中国共享充电宝服务市场规模按收益计，预计于2028年将达人民币1061亿元，自2020年以来的复合年增长率为36.9%。
经过行业玩家的不断探索，时过境迁，如今，共享充电宝行业大浪淘沙，格局逐渐稳定。对于部分玩家而言，线下布点的速度和充电宝数量增长的速度，基本上决定了企业整体体量的扩大速度。也因此，行业比拼的重点之一，已经聚焦在了对线下商户的抢夺上。
不过，点位争夺只是行业竞争的表象。在现实情境中，有诸多因素影响着行业点位竞争的走向——对线下合作伙伴而言，接受哪家进场，考虑不仅是收入，还有共享充电宝业务能给其带去的增值空间，以及其对用户的触达能力、用户粘性。
因此点位争夺战实质上市对企业核心能力的全方位考察：包括用户触达力、商业模式的创新力、产品和技术实力等。理解了这一点，再来看小电科技的差异化竞争策略，就能更能理解其深层考量。
小电科技大力推行会员体系,从绝对收益的角度来看其实并不是最优选择（当前，行业平均价格已经涨至5元一小时，小电科技14.9元的会员价格显然是让利用户的），但从长远来看，会员体系能够带来更多好处。
会员制降低了用户的使用成本，增强了用户对小电科技的平台粘性，招股书披露，于往绩记录期间，即2018年、2019年及2020年间，小电科技的会员计划的订购次数约为38.6万次、160万次和240万次，用户对会员制的认可度在持续提升。更高的用户粘性也意味着小电科技在现有用户池的基础上进行商业变现可以有更大的发挥空间。
方向之一是基于高粘性用户开拓广告业务。当前，充电宝租售仍是行业的主要盈利方式，随着行业渗透率不断提升，竞争愈加激烈，当市场到达一定饱和程度后，价格战不可避免，单纯依靠充电宝租售在未来面临较大的风险。类似广告新业务的开展可以优化企业的营收方式，提升其抗风险能力，更打开新的增长空间。另外，基于会员体系，小电科技未来还可以为用户提供多元化权益和服务，例如尊享会员等，其中蕴藏的可挖掘商业空间非常丰富。
加盟模式可以加快共享充电宝企业的扩张速度，但直营模式更能保障用户的使用体验。坚持直营模式，也是小电科技着眼长远的选择。
得益于直营，小电科技可以帮助企业更好地理解用户，做好精准运营，还可以保证小电科技在线下点位的选择上可以更加明确，收益管理更加高效，提升企业的整体运营效率。此外，以直营为主的业务模式，让小电可以在全国范围内建立起相对统一的定价和会员服务标准，并推出覆盖全国范围的会员服务，也为未来开展多重业务打下了基础。
如今，小电可以已经建立了行业中最大的直营业务拓展团队，通过严格控制从业务开发到售后设备维护、从数据分析到绩效评估的系列流程，小电科技确立了以直营为核心的战略定位。这与竞争对手通过扩大规模赢得短期发展成果的策略存在本质差别。
直营模式的顺利开展，离不开小电科技对底层技术的持续投入。从成立到现在，小电科技研发了电小二、小电云等中台产品，研发这些产品的主要目的是提升其线下运营能力。可以预见的是，随着行业对于点位的竞争愈加激烈，高效的运营能力在进一步节约企业成本的同时，还将助力平台提供更好的运维服务，提升其在线下合作伙伴面前的竞争力。因此，小电科技前期围绕底层基础设施的投入，将在未来成为驱动其发展的秘密武器。
总而言之，与竞争对手相比，小电科技在快速推进业务的同时，将更多的资源分配到了底层基础设施的建设上，这打牢了小电科技的地基，为其参与未来更加激烈的竞争提供了坚实保障。围绕点位种类、点位数量、下沉策略、基础设施、直营团队等的系列投入，帮助小电科技构建了结构化优势，将帮助其进一步开拓未来增长空间。也就是说，小电科技讲究的是“放长线钓大鱼”，以长期价值为依归，进行资源配置。
在残酷的商业竞争战场上，重视底层、着眼长期的企业往往拥有更大的发展后劲，小电科技已经向市场展示了着眼未来的眼光和决心，这也是其向市场献出的最大诚意。
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