吓跑几个公司。。

2021-03-07 21:42:18 搬砖小组

去年12月的时候,我们跟大家聊过资本市场的一个重要变革,刑法修正案审议通过,大幅提高了资本市场欺诈发行、信息披露造假等犯罪的刑罚力度,最关键的修改是提高刑期+取消罚款金额上限,实在是非常给力。

这个修正案在今年3月1日正式施行,目前已经逐渐显现出威力,从3月1日到3月4日,科创板主动撤回终止审核3家,终止注册1家,创业板5家主动撤回终止。

这就像是以前的老师对于考试作弊的学生,是用戒尺打手心,很多学生觉得疼归疼,但忍忍就过去了。现在敢作弊抄答案的,直接开除,所以直接震慑了一批心虚的学生。

除了加大处罚力度外,主管部门还加大了对上市公司信息披露质量的监管,在1月29日发布实施《首发企业现场检查规定》。1月31日,监管部门发布了首批抽查企业名单,共20家企业,结果后来有16家企业主动终止IPO申请。

这个现场检查,打个比方,就相当于小学生做寒假作业,有的优秀学生,刚放假前面几天就全都做完了;有的人贪玩,要寒假快结束了才开始赶作业;有的学生搞点小心思,直接抄答案。

如果检查作业的方法是老师开学看结果,不管是用哪种方法完成的作业,最终检查的区分度都差不多。这个搞得现场检查就相当于是在学生们做作业的时候去现场看看,那临时赶工完成的就要被批评,直接抄答案的可就要挨板子了。

资本市场加强上市公司信息披露监管、加大造假处罚力度肯定是好事,要点赞。不过这些撤回审核的公司,也不能让他们一“撤”了之,该查的应该坚决追查下去。

周末读书看报告,看到一段关于家族企业发展的论述,其中举了雅诗兰黛为例:

布登勃洛克效应说的就是,家族企业第一代创业积累财富,但接班的后代逐渐丧失了创造财富的动力,也失去了相关的商业天赋,最后将企业带往下坡路。

比较典型的一种情况:一个家族的三代人中,第一代追求财富,主要从商;第二代追求社会地位,主要从政;第三代追求自我安逸,只要从事学术、艺术等职业。

这个事让我很感兴趣,但书里面只聊了一段话,于是我自己找了找相关的资料,雅诗兰黛这个家族企业的发展大概是这么个情况:

1)家族第一代创业。1946年,雅诗兰黛公司成立,创始人为兰黛夫妇。到1958年,年销售额达到80万美元,此后一路高速发展。

2)二代接班人分化。兰黛夫妇的两个儿子,长子莱纳德、二儿子罗纳德。

长子莱纳德1958年进入雅诗兰黛工作,1964年开始,莱纳德逐渐显露商业天赋,一边带领公司扩充产品品类,一边在市场上进行品牌收购。经过20多年的历练,1982年,莱纳德出任集团CEO。1995年,莱纳德出任董事长,并主导了雅诗兰黛的上市。

次子罗纳德和哥哥莱纳德不同,罗纳德更感兴趣的是政治,而不是商业。罗纳德在公司干过许多职位,在商业上的成就明显不及他的哥哥。同时,他投入巨资到他的政治和艺术爱好上,出资建设艺术馆,参与纽约市长竞选等等。

3)三代选择让出公司经营权。第三代接班人是莱纳德的长子威廉,1986年加入雅诗兰黛,2003年成为首席运营官,2004年成为CEO。但公司的董事会依旧掌握在二代目莱纳德手里。

2005年,公司业绩下滑,股票大跌。业绩下滑的原因是不少百货集团合并,加强了下游的话语权。罗纳德还大量减持公司股票,购买艺术品,加剧了股价下跌。

2007年,公司讨论是否要收购法国的化妆品公司Ales集团,降低对百货公司的依赖。罗纳德支持,莱纳德反对,最终收购失败。公司已经陷入到家族企业发展的困境当中。

2009年,威廉宣布引入职业经理人,聘请法布里西奥·弗雷达出任CEO,弗雷达曾在宝洁工作20余年。

从2009年接手雅诗兰黛集团以来,弗雷达主导收购了多项品牌收购等,带领集团实现销售增长,2009-2019年净销售额增量的72%都是收购品牌提供的。

2009到2019年财年,公司的收入从72亿美元增长到148.6亿美元,净利润从2.2亿美元增长到17.9亿美元。

股价上涨也成了一只大牛股,从2009年的低点至今,股价最高涨了13倍。疫情冲击之后,公司净利润下滑,但股价依旧不断创新高,在2020年下半年净利润同比增长21%,已经出现了比较好的恢复。

大A的企业,陆续也面临着控制人代际替换的问题,目前大多数上市公司的创一代都正当年,但是在老美商业世界里的故事,未来肯定会在国内重演一遍。

几个公告:

三七互娱:公司定增落地,募资29.3亿元,定增对象包括睿远、正心谷、交银施罗德基金、中欧基金、泰康人寿、华夏基金、银华基金等知名机构。定增资金拟用于网络游戏开发及运营建设项目、5G云游戏平台建设项目和广州总部大楼建设项目。定增发行的的股价是27.77元/股,是周五收盘价的93%。

海大集团:将回购计划金额从3亿到6亿元上调为4亿到8亿元,回购价格上限从70元上调到90元。

上汽集团:2月汽车销量合计为24.65万辆,同比增长420.38%;1-2月累计销量为64.96万辆,同比增长45.13%。

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