桂浩明:最近A股为何频频剧震 春季行情最赚钱时期或已过去 !

2021-03-06 21:48:23 侬好上海

春节长假后的股市,已经运行了了两个多星期,从走势来看,先是从高位回落,出现了超过200点的下跌,随后则是在60天线附近反复拉锯。本周指数忽上忽下,表现得很不稳定,不但盈利效应不足,投资者操作的难度也很大。

近段时间指数这种巨幅震荡已经引发市场机构的混乱,短期进入了无序的状态。为什么最近会出现这种现象呢?

市场专业人士表示,首先,牛市格局未变下的调整阶段。实际上这两年以来的牛市格局并未改变,毕竟基本面的支撑较强,流动性整体保持稳定。但众所周知,即便是牛市,调整也是比较正常的,更何况很多核心资产经过连续的大涨之后,目前处于高位以及高估值的低位,无论是市场还是资金,其实都是有担忧的。所以近期的调整,其实也是流动性担忧前提下的自然调整,更是牛市过程中的阶段性自发整理;

其次,流动性边际收紧以及海外利率上行的影响;当然我们说过,市场的调整除了自发的之外,也是以后一定的催化剂和导火索的。这其中,一个就是流动性边际收紧的担忧,当然这个已经是趋势,而且还会迎来实质性的收紧,但并不是说收紧就一定影响市场。另一个,海外美债收益率上行,这个全球资产的锚,对全球市场都产生了一定的短期影响,并波及国内市场。

申万宏源桂浩明表示,为何在之前走势还比较明朗的大盘,时下会变得如此涨跌无常?这可以从以下几个方面来分析。

最后,自今年年初以来,原先的机构重仓股(亦即所谓的基金抱团股)出现了分化,其中不少出现了较大幅度的下跌。反过来,一部分沉寂已久的中小市值股票开始活跃。于是,在市场风格是否会出现变化上,也出现了不同观点的反复交锋。现在看来,机构重仓股短期受到了重创,但“抱团”的格局并没有真正瓦解,并且有一部分增量资金已经开始准备抄底。

而看好中小市值股票的资金,尽管也出了大力,把相关股票在不同程度上推了一把,但也没有力量使之取代原来的“基金抱团股”,站不上市场舞台的C位,这样所谓的风格转换也就无法深入展开。问题在于,因为各方面的认识差异无从弥合,结果在市场操作层面就导致了很大的分裂,相关股票的此起彼伏,不但使得市场无法形成向上的合力,而且因为做多力量的相互消耗,导致个股涨跌无序,让场外资金无从下手。

从以往的市场实践来看,当人们对大盘趋势、政策导向以及市场热点等多方面的问题存在较大的认识分歧时,行情往往是以较为猛烈的下跌来化解矛盾。这是因为分歧导致了市场难以操作,而这个时候最容易出现的走势就是下跌。但是,由于现在的市场格局与过去又有所不同,一方面是疫情仍然存在,不管是经济上还是资本市场上,都需要维持平稳发展;

另一方面,由于之前走的都是结构性行情,部分大盘蓝筹股的估值也的确不高,还有现在基金等机构投资者手中还有不少资金,因此股市要大跌似乎也不太容易。于是,接下去的行情就只能是以时间换空间 , 出现一段较长时间的整理,让大盘在相应的时空内反复震荡以确认支撑,并寻找新的热点。而如果股市真的这样运行的话,那么今年春季的行情基本就指望不上了。

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