在基金组合方面 ， 我一向是坚持行业均衡配置 ， 非常地坚定 。 不过今天和以前同学交流投资心得时 ， 还是受到刺激了 。 最近很多同学都因为重仓某个行业大赚了一笔 ， 那个收益数字真的让人非常眼红 。 虽然我表面保持淡定 ， 但内心说不羡慕是假的 ， 导致自己的情绪一度很低落 ， 直到刚刚看了张坤写给投资者的信。
作者：光芒万丈的基金达人
来源：雪球
关于投资方法 ， 张坤在信中是这么说的 ： “ 任何长期有效的投资方法 ， 短期必然间歇性失灵 。 如果短期一直有效 ， 会导致大量的人采用该方法 ， 从而导致该方法长期失效 。 因此 ， 一个投资人不论采用何种方法 ， 必然在某些时期面临业绩的落后 。 一个投资人选择何种投资方法 ， 并不是这种方法在出彩时多灿烂 ， 而是在这种方法阶段性失灵时仍能坦然面对 ， 并且晚上睡得香 。 ”
如果用一个词描述我看完这段话的感受 ， 那就是醍醐灌顶 。 于是我问我自己 ， 如果我重仓某一个行业 ， 我能在它下跌时坦然面对吗 ？ 我能在晚上睡得香吗 ？ 答案是不能 。 既然不能 ， 那就说明这个投资方法不适合我 。 无论这个投资方法的潜在收益有多高 ， 如果都不能做到安然入睡 ， 那么又何必呢 ？ 投资不就是为了更好的生活吗 ？
那我们普通投资者到底应该选择什么样的基金 ？ 张坤说要问自己三个问题 ：
第一 ， 这个管理人的投资体系是否自洽 ？
第二 ， 这个管理人的投资体系是否稳定 ？
第三 ， 我的投资体系和价值观是否与这个管理人的投资体系和价值观匹配 ？
前两个问题其实很好判断 ， 只要我们长期跟踪一只基金的持仓 、 换手率 ， 就可以知道答案 。
但是我们往往会忽视第三点 ， 而这一点恰恰是张坤认为非常重要的一点 。 他说 ， 只有投资者的投资体系和价值观与管理人匹配 ， 才能做到持有基金的久期和基金持有股票的久期基本匹配 。
有些基金小白可能不太理解这句话 ， 我简单解释一下 。 如果一只基金是追求未来3年的业绩 ， 那么它会选择那些未来3年看好的公司 ， 而不会在意这些公司在未来3个月是否会有突出的表现 。 这样就很可能会出现这样一种情况 ， 那就是这只基金未来3个月的业绩不行 ， 但是之后突飞猛进 ， 最后在第3年达到原本的目标 。
如果你是打算持有这只基金3年 ， 那么你就刚好和这只基金的投资体系是匹配的 。 但是如果你只打算持有3个月 ， 那么你和它不匹配 。 不匹配会有什么结果 ？ 说白了就是你会失望 ， 从而提前卖出 ， 这样你就享受不到完整的收益 。
所以 ， 张坤最后总结说 ： 对持有人来说 ， 选择一个和自己价值观匹配的产品 ， 要远比选择一个阶段性业绩出彩的产品重要的多 。
不得不感慨 ， 厉害的人真的是做什么都厉害 ， 不光做投资厉害 ， 写文章都这么有水平 。 简单的三个问题 ， 就把选基金的真谛讲明白了 。 很多时候 ， 如果我们能多问问自己这三个问题 ， 其实能减少很多烦恼 ， 也能更好地提升我们正确的概率 。
（风险提示:文中分析仅供参考 ， 不构成投资建议）
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