近期，上市券商龙头中信证券（600030.SH）一路走低，跌跌不休。在雪球、股吧等投资者论坛，大量的网友对中信证券口吐芬芳。
中信证券股价下跌的导火索在于其抛出的一则数百亿金额的配股预案。面对这则预案，股民纷纷开启暴走模式。1 月 21 日，公告发布后，中信证券股价走出 19 根大阴线，从高点到低点区间跌幅高达 19.10%，市值蒸发掉 767 亿元。
一、280 亿巨额补血——配股
这究竟是一个什么样的公告呢？
据这份公告显示，中信证券为了发展资本中介业务、投资子公司以及加强信息系统建设等，向市场募集 280 亿资金，通过配股的方式筹钱投资以下（如下图）这些项目。
从募集资金的投向来看，中信证券这次募集的资金主要是为了发展资本中介业务。
要知道资本中介业务是资本消耗型业务，业务规模和盈利能力依赖于较为稳定的长期资金供给，所以中信向市场融资也无可厚非。实际上，资本中介业务已经成为中信证券主要收入来源和增长动力。截至 2020 年前三季度，中信证券资本金融业务收入同比增长 29.5% 至 180.20 亿元，占公司营业净收入的比例达到 47.9%。
更多的 " 资本 " 能够为这项业务提供更多的弹药，从中信的视角来看，这次融资确实可以夯实其资本实力，增强风险抵御能力。但是为何投资者不买账纷纷出逃呢？
这个方案引起争议的地方在于中信证券是通过配股的方式再融资的。
配股这种融资方式伤害到了投资者的利益，特别是在当下这个时点。
二、中信证券 " 不讲武德 "？
我们都知道，一家公司想要募集资金，通常有两种途径：要么发行股票，要么发行债券。配股和定增都是发行股票中的一种形式。一般来说，定向增发是找大机构或者大资金入场，若融资理由有足够吸引力，是能吸引到一些大资金的。
对比起定增的话，配股相对来说有点强行向现有股东融资的意思，相当于要求投资者强制加仓。
所以，配股在资本市场饱受投资者诟病，被吐槽为 " 不打招呼就向股东要钱，而且不给还不行，否则就要摊薄权益 "。
那股民有没有有其他选择呢？答案是有的。
一般情况下，配股是向所有股东进行配发股份，由于折价配股，一般具有强制性。如果股民不参与，自己所持股份市值将缩水。这个时候股民有两种选择：
不参与，提前卖出走人。这个时候股票就会形成巨大的抛压，一旦出现踩踏式出逃这种状况，投资者多多少少要割点肉清仓。
参与，补充资金，增加对中信的持仓。但是中信证券发公告的这个时间点正是股市的调整阶段，这样的利空消息会进一步刺激股价向下走，做出这种选择的投资者就要承受股价短期波动与调整。
所以，无论哪种选择对于投资者来说都损害了自身的利益。
这也是为什么在大多时候，配股都是利空，其导致股价下跌在资本市场也十分常见。华仁药业配股就曾引发 "7 天市值蒸发 70 亿，2 万散户遭到闷杀 " 的惨案。
总的来说，这一次投资者 " 用脚投票 "，踩踏式出逃，纷纷卖出中信证券的股票，也是对配股这种行为做出的最直接的反应。
ZAKER 新闻
文 / 梦梅
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