多方因素刺激影响下,美国股市将面临“疯狂三月”?

2021-03-02 16:31:42 美股研究社

本文作者:Martin Tillier

这是一条规则,我不会根据日历进行交易或投资。市场不会因为日期而朝任何特定的方向交易,也不会因为一个月结束而另一个月开始而反转。尽管如此,有时一个月的开始可能是一个自然的时间暂停,反思,并采取长期的市场观点。这从来都不是一件坏事,但就目前而言,在经济仍处于困境但必将反弹的情况下,这是一个特别好的主意。

当你这样做的时候,我们在周四和周五看到的市场下跌开始让人安心,而不是担心。一段时间以来,人们一直有一种感觉,“这不能永远持续下去……”,尽管它可以。事实上,股价长期持续走高的历史表明,它不仅能够做到,而且会做到。

以上标准普尔500指数的1年图表实际上是股市整体历史的一个相当准确的缩影。我们在一年前经历了大幅下跌,这种情况时不时会发生,随后出现了强劲的复苏。这张图表还展示了股市走势的分形本质,也就是说,大的格局往往是由许多较小的、相似的格局组成的。在复苏过程中,有很多回调的例子,但每一次都被证明是一段巩固期,随后是一段强势期。

当你退后一步,你不会认为这一次会有任何不同。

是的,美国经济仍在受到疫情的影响,或者更准确地说,某些人正在受到影响。许多人失去了工作。与去年年初相比,美国失业人数增加了数百万人,其中一些工作岗位已经永远消失了。或者,如果你拥有一家面向客户的小型企业,比如一家餐馆或零售店,那么很有可能去年对你来说是毁灭性的一年。

然而,美国企业从一年前的低点到现在的整体反弹非常强劲和迅速。这表明,正如沃伦•巴菲特(Warren Buffett)上周末在致伯克希尔•哈撒韦(Berkshire Hathaway)股东的信中告诫的那样,你永远不应该押注于美国。话虽如此,极端的沙文主义和爱国主义并不是长期推动市场走高的因素。持续的势头只会发生在股票比其他资产受益的情况下。这是我们已经看到了一年左右的情况,但如果这种情况要改变,很可能在本月发生。

政府已经开始加大力度,向金融体系注入资金,这不仅使其得以生存,也使其得以增长。美联储也迅速做出反应,将利率推得更低,并向金融体系注入资金。目前看来,这两件事都不太可能改变。一旦白宫易手,共和党人从挥霍无度的人转变为吝啬鬼是完全可以预见的,民主党人在救援法案中加入一些与他们想要的无关的东西也是如此,但78%的美国人支持刺激经济的想法是有意义的。也许我太乐观了,但我仍然相信一些事情很快就会过去。

在货币政策方面,我上周概述了我认为美联储主席杰伊•鲍威尔(Jay Powell)应该开始谈论缩减量化宽松的原因,但有趣的是,他并没有采纳我的建议。因此,我们的央行仍致力于超低利率和发放可投资现金,这两件事给股市带来了基本面上行压力。

不过,这个月可能是关键时刻。可能是,在国会大厦遭到武装袭击后,民主党人认为共和党人不愿谴责暴徒,政治上的不信任程度如此之高,以至于即使是向选民发放资金这样受欢迎的措施也会失败。还有一种可能是,市场将按照过去几天暗示的那样行事,无视美联储,将利率推回到更正常的水平。

这两种根本转变中的一种或两种都是可能的,如果真的发生,那将是在接下来的四周内。历史和常识都表明这种可能性不大,但本月“疯狂三月”可能会被证明是一个有意义的短语,因此投资者应该在未来几周对国会和美联储保持警惕。

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