3月迎来开门红走势,美债收益率回落,这一次需要逢高减持吗?

2021-03-01 16:10:29 郭施亮

受到美债收益率大幅飙升的影响,全球市场的避险情绪明显升温,并成为了上周全球股市剧烈波动的导火索。随着美债收益率的有所回落,全球市场的抛售意愿略有缓解,但这仍未完全消除美债收益率再度飙升的压力,且随着全球经济的逐渐复苏,未来美联储货币政策可能会存在有序退出的预期。假如美债收益率出现再度飙升的走势,那么可能会增加美联储加息的预期。

在美债收益率有所回落的影响下,3月份A股及港股市场出现了明显回升的走势,且普遍涨幅在1%以上。与此同时,从北向资金的流向情况来看,在市场出现明显回升的背景下,沪深股通的净流入迹象有所回暖,市场再度恢复了外资净流入的状态。至于美股期指,同样受到了美债收益率回落以及新一轮经济扶助计划的影响,开始出现稳步回升的走势,但对全球股市的反弹持续性,仍然存在一定的未知数,

3月A股迎来了开门红的走势,既有外部利好的刺激,也有内部市场自身反弹的需求。在市场接近3500点区域之际,股市将面临下方的强支撑影响,结合白马股近期的大幅杀跌走势,市场本身已经存在一定的反弹需求。如今,在美债收益率有所回落的影响下,市场的反弹也是随之而至了。

在A股市场开始走出反弹行情之际,市场做多的意愿似乎有所谨慎,这可以从A股市场的单日成交量变化情况即可看出。截至目前,沪深市场的单日成交量不足9000亿元,在牛年开局前后,这一日均成交量基本上保持在万亿以上。由此可见,经历了近期市场的一轮非理性下跌行情之后,市场的做多意愿反而有所收敛,场外观望的投资者却多了起来。

退一步思考,假如市场在接下来的时间内,继续出现了缩量反弹的走势,那么这并不利于后市市场的行情走势,但按照目前的市场环境来看,市场在短期反弹后,更可能出现区间宽幅震荡的走势,并在3500点至3700点之间构筑起一个新的震荡平台。

场外资金开始步入观望的姿态,这并非意外的事情。究其原因,一方面在于外部市场环境仍存一定的不确定性,美债收益率稍有回落,市场的投资情绪也有所平静,但仍不能够完全消除市场对美联储宽松货币拐点提前的担心,美债收益率的大幅波动,更是市场投资情绪变化的一种真实写照;另一方面则是经历了前两年的上涨行情,今年A股市场大概率呈现出宽幅震荡的走势,上演单边上涨行情的概率明显降低。

此外,多年来A股市场一直未能够摆脱牛市不超过三年的魔咒,经过了2019年和2020年的牛市上涨行情后,2021年又是牛市第三年的敏感时间点,市场打破牛市不超过三年的难度并不低。最为关键的问题,还是美联储宽松货币形成拐点的概率正在不断增加,美债收益率的持续异动,本身也是一种市场情绪体现。随着美国经济的稳步复苏,未来美联储对货币政策态度也会发生转变,一旦美联储开始收紧货币流动性,那么将会对全球市场构成不少的冲击影响。

在市场出现快速反弹的过程中,加杠杆投资的行为并不可取。对稳健型的投资者来说,可以考虑逢高适度减持部分高估值的资产,或提升部分低估值价值股的投资比例。不过,随着全球股市逐渐步入高位状态,投资者不宜把资产过度集中在股票资产身上,尽可能实现资产的分散配置,提升自身的风险承受能力以及风险防御水平。

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