美国の魔幻现实:股市暴涨起飞,民众水深火热

2021-01-12 11:04:01 校长开蒋

美股又飞了。

随着美国大选尘埃落定,疫苗利好消息频传,以及经济有望重启的乐观预期,美股也全线上涨,三大股指高开高走,齐创历史新高。

尤其是道琼斯指数,不但收复了去年4次熔断的跌幅,而且再创新高,突破了30000点历史大关,如今更是站在31000点的高位。

而道琼斯指数,一向被认为是美国经济的晴雨表。这波大涨,意味着现阶段的美股市场对于未来有着强大的信心。

只是这强大的信心背后,是美国在持续恶化的疫情走势,2021年的头一天,美国累计确诊人数突破两千万,现有确诊病例、死亡病例、住院病例等核心指标也都在不断攀升。

根据美国华盛顿大学卫生统计评估研究所最新发布的疫情模型预测结果,未来一个月美国可能还将新增大约115000例死亡病例。

一面是近乎失控的疫情,一面是空前繁荣的股市,如今的美国,正在上演着即便是马尔克斯也构想不出来如此的魔幻现实主义——在一个高度发达的现代文明之中,人们却在进行着图腾崇拜式的原始狂欢——大水漫灌中的美金撒下,疫病席卷下的人民死去。

狂欢中的美国股市

在今年年初的时候,受疫情影响,美股一度出现高达一万点的暴跌,一个月里连续四次熔断断得巴菲特都要延缓自己的阿兹海默。

为了对冲新冠疫情石油暴跌流动性枯竭,美联储的措施就是无限量qe,简单地说就是间接增印钞票,且不限量。

仅2020年一年,美联储已经印制了3万亿美元,疯狂稀释美元价值,同时美联储续大幅降息,将基准利率回调到零,并且在年中扩大购买企业债券,为经营可能出现问题的企业兜底,疯狂向市场注入流动性,期望能提振经济。

但问题来了,以往美国敢超发货币、不断扩大赤字规模,是因为美元可以通过国际贸易,通过购买他国商品、资产来共同消化——比如以往的硬通货石油,让全球跟着美国一起吃通胀。

然而今年受疫情影响,全球贸易陷入低潮,制造业萎靡不振,政发给发的钱投到生产里甚至都没法保证回本盈利,毕竟你造是造得出来,但不一定能能卖得出去。

这些本意是提振制造业、辅助恢复就业的超发货币于是没有如政府所愿流入实业,而是大规模流入金融市场;

政府给予民众的补贴呢,又因为民众受疫情拖累在家隔离,手头的钱无处可花,那投在一路上涨的股市让自己更加富裕显然是最佳选择。

也就是说,政府举债发的钱,没能让工厂复工,没能让老百姓就业,而是成了属于股市的狂欢。

本来股票反映的是股东对持股公司盈利能力的信心指数,股票价格想要有一个稳定的增长,前提是企业的经营状况不断提升,股民对企业的长期潜力抱有信心。

但现在的美股已然脱离了这一最基础的投资原理。

比如本身就是低利润高负债的能源行业,由于今年疫情的原因,国际油价暴跌。对于大多数生产商来说,低油价根本无法带来合理的回报,大多陷入了削减开支、关闭油井和裁员的困境。

惠誉预计,2021年美国高收益债券违约中,能源违约将占150亿至180亿美元。

就这种已经明明白白在赔钱的企业,甚至有一些都濒临破产倒闭的企业,也被硬生生抬了一手。

12月以来美国能源股集体上涨,埃克森美孚涨1.3%,雪佛龙涨1.55%,康菲石油涨2.64%,斯伦贝谢涨2.62%,西方石油涨5.67%。

除了大宗商品,小的像互联网企业、新能源汽车也一路飞涨。

之前受疫情影响已经资不抵债提交破产申请保护的Hertz,股价却在狂热的散户跟投下上涨了近1000%的股值。

因为疫情受挫、产能提升艰难的特斯拉,从最不稳定的汽车股票,摇身一变成了全年大涨743.40%的股市爆款。

按Cantor Fitzgerald前首席市场策略师切奇尼说的,“美国股市已经演变成赌场。“

“在3,000家美股最大的公司中,有将近600家利息覆盖率处于1倍以下的可疑区域。这些被炒起来的公司债务规模已经达到近1.36万亿美元。而这些公司的盈利能力也没有提高;非金融企业的利润在大流行之前就已经在下降,现在仍在继续下降。”

所有人都在赌自己能在美股崩盘、在自己投资的企业被强制退市之前就及时抽身,做那个赚得盆满钵满的大赢家。

因为如果他们没法不赌,繁荣的股市是让他们手里的资产保值、甚至升值的唯一方式。

不入这场赌局,就只能眼睁睁的看着自己手里的财产在静默中被不断地贬值、稀释。

大撒币堆起的债务

这种空前的大泡沫要谁来买单?

很简单,要保目前的繁荣不失,美联储就必须出面买单。美国企业发债借钱,美联储回购股票推起来牛市。

截至到2020年末,美国国债总规模已经超过27万亿美元,约等于美国GDP的130%,也就是说美国的债务规模已经超过了美国的实际赚钱能力。

而且这一增长趋势仍不落颓势。上个月的23号,懂王又签署了总额约2.3万亿美元的一揽子财政支出法案——这一笔就签出了去年新增债务的2倍。

而著名的伯南克“飞机上撒钞票”政策的信奉者、美政府刺激计划前美联储主席珍妮特·耶伦还获得了财政部长提名,拜登政府更大规模的刺激计划即将到来。

▲ 前美联储主席珍妮特·耶伦

因为美国政府也不得已,如果股市崩盘,市场信心损失殆尽,已经接近零利率了的美国就将跌入负利率时代,没人再能够重振市场。信用一旦失去了,就很难再建立起来,就像90年代的日本。

但资本是要用实体资产保底的,并不是货币印得越多股值炒得越高越有钱,这些繁荣的股市背后是巨大的泡沫,没有实体资产背书的股值就只是负债而已。

甚至现在不光是美国国债规模超过美国GDP的问题,美国的GDP预期增长水平也低于他的债务扩张水平,也就是说美国这个债是越滚越多,已经超出了他的偿还能力了。

而本来美国稳定的经济增长,才是保证美国国债本息支付的根本,也就是说美国国债的价值是有保证的,也因此保证了相对应的那部分美元可兑付的价值。

但如今疯狂扩张的国债,已经导致违约风险不断增长,削弱了各国持有美元资产的信心,实际对美元打击很大,这也是我国为啥连续四个月抛售了约370亿美元的美国国债的原因之一。

所以美联储还不得不接着大量印钞,不然这窟窿没法填。而大量印钞会导致美元贬值,也一样会打击投资者持有美元的信心——毕竟无限印钱不能凭空创造财富,无休止地提取信用只会让美元越来越缩水。

所以现在美国的状况就是,想要保持美股持续繁荣,就只能接着注水印钞,扩大债务,但这种债务最终一定会拖累到现在虚假繁荣的股市。

经济危机从来都是从债务危机开始,逐个爆破企业债、国债,最终到美元。

那如果要盘活美元,就得缩水,就得加息,来维护正常货币政策空间,但这样必然会导致短期内美股的崩盘。

也就是当下繁荣的美股,与美国的未来,成了二选一的单项选择题。

被股市绑架的美国公民

当下的美股和美国的未来,真的如此对立吗?

在当下的美国人眼中,繁荣的股市可能并不是什么坏事,反而是他们疫情期间发家致富的上好机会。然而“命运所赠送的礼物,早已在暗中标好了价格。”

尤其是美国在08年危机后,通胀长期低于美联储的目标水平,也就是政府花出去的钱并没有让老百姓的收入得到实际的提高,只是让他们手里的钱变得越来越不值钱了。

美联储大水漫灌疯狂印钞的同时,老百姓们只关注到自己手里的钱变多了,而没有注意到自己的购买力其实变少了。

一年三万亿美元的重金砸入市场,可能让你买的那支股票收益率飞升10%,但如果同时它让通货膨胀率提高了20%,你实际上就处于一种亏损状态。

这就是前面说的,政府把大量的钱投入到市场上,目的是提振制造业,保障就业,引导各行各业的发展;然而实际情况是,大量的热钱只是特定地流向了股市楼市,促进了金融市场的畸形繁荣。

而经历过08年金融危机的美国老百姓,在危机后膨胀的股市里,也把金融资产逐渐做成了自己最重要的财富构成。

在美国经济分析局发布的数据里显示:金融资产在一个美国家庭中平均占到了63%。换句话说,不太存钱的美国人,身家性命都已经被牢牢绑定在了股市上。

只是繁荣的股市真得能让他们变得富有吗?

美国有一部纪录片叫《不平等的时代》,由美国前劳工部长,经济学家,作家和教授罗伯特·莱克亲身讲述美国的日益扩大的贫富差距。

在里根时代的80年代到现在,美国的GDP在一路飞奔,美国的劳动生产率在不断增长,美国的股市更是一片繁荣。

而这四十年的经济起伏、金融市场的发展规模、全国收入差距,也几乎是完全重叠的。

不断增长的劳动生产率与工薪阶层工资并没有必然联系,繁荣的股市只是让富人们愈发光鲜,因为前10%的最富有人群持有的股票价值占比超过了80%。

而由 CareerBuilder 就业网站公布数据显示,全美约有八成 ( 78% ) 的全职工作者,坦承自己是将赚来的钱花得一毛不剩的 " 月光族 "——他们的收入增长远远抵不过通胀带来的物价上涨。

这有点像70年代的“滞涨”状态,经济不好,就业不足,中产阶级萎缩,使得社会购买力、消费需求下降,从而更多产业破产,生产停滞。

区别是政府大把注入市场的热钱落不到实体企业和百姓手里,而是落在了金融市场,更多的钱带来的只是物价持续的上涨。在工薪阶层收入停滞不前的同时,美国社会的生活成本升高、高等教育花费巨大,经济愈发萧条。

然而美国老百姓能看到的,只是拜登政府正带着更大的刺激计划走来,更庞大的资金注入市场,贫富差距进一步拉大,美国的未来愈发暗淡。

失火的山巅之城

所以是救美国,还是救美股?

在可见的美国政府措施中,他们已经做出了选择——透支美国的未来。

其实当那些口口声声为民谋利的政客,让选民分不清他在保障枪支自由,是在保障贩卖枪支自由的时候,美国早已丧失了他们曾经引以为傲的民主。

富人可以利用庞大的经济和政治资源,通过选举、院外游说等方式影响政治决策,使得税收等政策日益朝着有利于他们的方向发展。

甚至到现在,没点身家都没法竞选总统,而竞选上的总统的背后总站着不同利益的财团。

在十月中国人民银行行长易纲的讲话里,尽可能长时间实施正常货币政策,保持正常的、向上倾斜的收益率曲线,为经济主体提供正向激励是我们的重中之重,但美国却正好相反。

“保持正常的、向上倾斜的收益率曲线”,保障美国人民过上富足、安乐、自由的生活,并不是他们的第一要务。

因为他们的诉求,已经变成了让华尔街的资本们能永远占据着这个国家、甚至这个世界最庞大、一直增值的财富。

高利率时回流美元,掠夺收割他国廉价财产,低利率时空心化美国,让美国百姓负债,在这种虚假的繁荣中接着为财团们买单,成为这片繁荣中最坚实、茁壮的韭菜——这点上他们倒是挺公平,甭管是中国人民还是美国人民,都只是华尔街众神敛财的工具。

起码在美元依然保持着它无可动摇的霸权的时代里,他们依旧可以这么做。

只要稳得住现在的市场,满足人们的预期,即使收益率曲线再扭曲,即使老百姓的财富在实际上再怎样缩水,即使他们用如此虚伪的骗局来维持“信用”,又如何呢?

即使疫情肆虐,疫苗的安全状况尚不明晰、新一轮的放水势必导致国民经济的进一步紊乱,但他们还是坚持着向市场投递着信心,只要满足“预期”就好了。

所以为啥明知大水漫灌下的股市缔造了如此巨大的泡沫,美联储还要硬着头皮去实行这种牺牲美国未来的举措?

就是因为繁荣的股市可以保障大资本的财富不断走向新的高峰,廉价的“预期”就可以让别无他法的老百姓跟紧他们的战车,成为被吸吮殆尽的韭菜。

持有的股票价值占比超过80%的富人,才是他们优先服务的对象,甚至就是现在的美国政府自己。

至于“预期”是否会如美国老百姓所愿,之后的生活会是怎样,那都无关紧要。

因为美利坚已经不是美国人的美利坚,他们不需要这个国家有多伟大,有怎样光明的未来,他们只需要这个国家的人民足够的顺从、足够的隐忍,有足够的油水可榨。

繁荣明亮的美股之下,早就没人能Make America great again,也没人,可以点燃自由女神手里早已黯淡的火炬了。

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