新年第一个交易日，市场成功站稳3500点关口，在1月5日，市场延续强势震荡的格局，盘中再度创出反弹新高，3500点也基本上得到了企稳。截至目前，市场还是展现出深强沪弱的运行格局，深证成指收盘上涨2.16%，上证指数收盘上涨0.73%。
步入2021年之后，A股市场呈现出明显的量价齐升格局，继新年首个交易日市场单日成交量突破万亿之后，1月5日A股市场的单日成交量再度创出新高，收盘时沪深市场的合计成交量达到1.25万亿左右，创出了最近几个月的单日量能新高水平。
在市场突破3500点之后，3500点却成为了市场的强支撑位置，即使短期市场仍存反复，但市场也很难发生大幅下跌的风险，一旦市场资金的做多热情得到了释放，那么市场会存在一个上涨的惯性。不过，从目前的市场走势分析，沪指距离2018年1月高点3587点已经逐渐接近了，在市场还没有完全突破3587点之前，场外资金进场的意愿还不算特别强烈，但既然市场选择向上突破的走势，那么接下来市场也会延续强势震荡的行情。
A股站稳3500点，但反映到二级市场上，却展现出个股跌多涨少的现象。与此同时，从领涨市场指数的行业板块来看，基本上聚集在白酒、光伏、新能源汽车、港口等领域，且市场的赚钱效应基本上聚集到这些行业的头部企业之上。与之相比，对银行、保险、地产、基建等行业，却成为了市场冷落的对象，但这些行业领域，曾经被市场赋予为价值投资的典范，如今却遭到了市场的冷落，甚至处于跌跌不休的状态，确实从很大程度上打击了市场的投资信心。
除了银行、保险、地产及基建等传统低估值板块之外，在近期A股市场处于加速上涨的背景下，整个市场却处于跌多涨少的局面，不少上市公司的股票价格已经远远跑输同期市场指数的涨幅，有的更是逆势下行，并创出了阶段性的新低位置。
很显然，从这一轮上涨行情中，涨势最迅猛，还是那些赛道很好的行业板块。或者说，当上市公司处于风口之上，更容易获得估值溢价的空间。与之相比，对部分传统行业板块来说，虽然本身估值很低，但却因为政策层面的因素，且本身并不处于风口之上，由此导致了市场资金缺乏关注，甚至沦为价格边缘化的走势。
对目前的A股市场，更可能沦为了机构牛市的行情。在机构化主导的市场行情下，更多的市场资金更倾向于风口的行业或赛道较好的行业板块。但是，因市场仍离不开存量资金博弈的氛围，仅有的市场资金却不断推高了少数头部企业的估值溢价空间，甚至白酒股也给了60倍的估值水平，这也是机构资金合力推动的结果。
不仅仅是A股市场，而且对美股市场、港股市场来说，同样离不开机构牛市的特征。在机构化主导的背景下，市场资金却集中堆积到部分行业板块或头部企业之中，并推动这些行业板块的估值水涨船高，这些上市公司的估值溢价攀升到什么样的高度，却基本上取决于市场的流动性松紧力度以及机构抱团的程度等。
在注册制深入推进的背景下，机构牛市的特征可能仍会延续。但是，对被抱团的企业来说，最关键的还是业绩增速是否符合市场预期乃至超出预期。退一步来说，假如上市公司的业绩增速不及预期，那么有可能引发机构资金集中抛售的压力，机构抱团取暖的背后，本身也是一把双刃剑，利用不好，它对上市公司股票价格以及市场行情的冲击影响也是非常明显的。
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