泡沫破了?中国新能源汽车股价全线跳水下跌!蔚来一年涨近2000%

2020-11-27 17:42:02 和讯网

如果说今年最火爆的板块,就要数新能源汽车了。

然而,红极一时的新能源汽车概念板块突然遇冷,上一个交易日,在美上市的中国造车新势力集体大跌。

过热的新能源汽车

近期,在龙头股特斯拉的带领下,在美股上市的中国三大造车新势力股价持续走高,市值甚至超过了部分传统车企。

截至北京时间11月26日,在最新全球车企市值排行榜中,蔚来市值约为731.4亿美元,在全球车企排名第4。小鹏和理想分别达到508.4亿美元和367亿美元,分列全球第十一和第十三大车企。


在蔚来身后的是通用、宝马、戴勒姆和本田等知名传统车企。而小鹏力压福特汽车,理想汽车超越上汽集团。

中国市值第二的车企是推出了搭载刀片电池“汉”系列新能源汽车的比亚迪,截至11月26日收盘其市值为698亿美元,在全球排名第六。

弯道超车,这是近年来汽车领域被频繁提及的一个词,并且通过数据看,好像真的做到了。不过,数位研究人士认为,近期新能源汽车概念股大涨,存在一定泡沫。

11月25日,一则国家发改委下发的《关于开展新能源汽车整车生产及项目情况调查的通知》(下称《通知》)被媒体曝光。

据网上流传的《通知》内容,《通知》主要针对新能源汽车,要求各地发改委在11月18日前向国家发改委产业司上报各地新能源汽车的投资情。

第三条要求各地提供本地区纯电动汽汽车项目规划和招商引资情况,其中点名恒大和宝能,要求详细报告恒大、宝能等企业2017年以来在当地投资和拟投资建设的汽车整车及零部件项目(含已核准和备案、未开工建设的项目)情况,包括土地占用、建设内容、项目进展、完成投资等情况。

《通知》曝光后,恒大汽车股价应声下跌,11月25日跌幅5.2%,11月26日跌幅3.07%。

与此同时,近段时间深受市场追捧的“造车新势力”小鹏汽车、理想汽车均在美股出现大跌,在上一个交易日,小鹏汽车下跌9%,理想汽车下跌7.37%。

图源:腾讯自选股

新能源汽车投资过热是近几年一直存在的行业问题,国家每年都在释放“投资过热”的警惕信号。只是,相较以往的通告大多都是警示和自查,这次的《通知》则是国家发起的第一次全面摸排。

去年以来,随着拜腾、博郡、前途、赛麟等越来越多造车新势力倒闭、破产,从前的盲目扩张引发了严重的产能和经济浪费。

仅以拜腾汽车为例,曾经的拜腾汽车是新势力第一梯队角色,手握包括政府在内的各路投资84亿元,单南京工厂总投资额就高达110亿元,规划年产能30万辆;破产后,不但投资方投入打了水漂,还拖欠了大量工厂建设工程款、设备尾款和员工薪水等等。

拜腾汽车哦总部(图源:新浪微博)

几年来,这样的案例不断上演,11月20日,早在2018年就陷入欠款2亿元风波的银隆新能源,刚被上海市静安区人民法院列入被执行人,执行标的1072万元。今年以来,银隆新能源股份更被多次拍卖,其中6次以流拍告终。

警惕恒大们的土地“游戏”

与拜腾、银隆等企业不同,恒大和宝能遭遇的更多质疑不是资金不足,而是借造车之名玩土地游戏。

据统计,仅2019年,恒大汽车就拿到了736万平方米土地,其中有约338万平方米,属于住宅或商业用地,占总拿地面积的一半左右。同时,除了生产基地所在城市,恒大汽车在非生产基地,比如安徽六安、江苏南通等很多城市,都是工业用地和住宅用地同步在拿。

根据某征信机构信息,仅恒大新能源投资集团100%控股的35家企业里,涉及房地产开发经营的公司就有20家,比新能源相关公司的14家数量还要多,而且分布在全国各地。

恒大汽车规划了十个生产基地,包括广州、沈阳、郑州、天津等地,产能规划均在10~20万辆上下。也就是说,如若所有基地全部投产,恒大将达到百万辆级的汽车产能。

恒大47亿拿下南沙地块

宝能的情况也和恒大大抵相似,目前在全国规划了六大汽车生产基地,涵盖杭州、广州、昆山、昆明、贵阳、西安等,累计投资2000多亿元,规划总计年产能290万辆,占地超8900亩,相当于近7个特斯拉上海临港生产基地。

同时,宝能每处生产基地也同时涉及了房地产、旅游、仓储物流等其它领域,比如已经落地的昆明温泉国际体育旅游度假小镇、杭州新天地产城综合体项目、昆山城市综合体等等。

如果再算上宝能控股的观致汽车常熟生产基地,71.5万平方米、最大产能30万辆,那么宝能汽车的预期产能,将是天文数字。

然而,依照目前的中国汽车保有量、饱和度和发展趋势,包括恒大十大基地和宝能六大基地在内的诸多新能源汽车项目,很大程度存在严重产能过剩,一旦资金链或政府管控遭遇问题,或将导致一地鸡毛。

除了恒大和宝能,2015~2019年,平均每年都有70余个新能源汽车整车生产项目落地,投资金额4000亿元上下,总计规划年产能已近5000万辆。

2020年,以工商登记为准,截至11月,今年新增的新能源汽车相关企业已经超过4.8万家,超过了2019年全年的新增数量。

目前,新能源汽车产业已经面临产能严重过剩的危机。从全球范围来看,汽车整车的产能利用率大约在70%~80%,而我国乘用车2019年的产能利用率却只有53.74%,并且呈逐年下跌之势。

具体到各家已实现量产的车企,以2019年的数据来看,更是有68家低于10%。倘若未来加上近几年建设或拟定中的新能源汽车产能,这一数字或许还将折半。

从造车进展,也就是发改委《通知》里强调的土地占用、建设内容、项目进展、完成投资等情况来看,恒大、宝能目前的表现均不乐观,且存在工业用地被用来投资的“玩地”嫌疑。

某地产界相关人士表示,这里不排除一种可能,就是新能源产业项目建成之后,造车遇到困难或是新车卖不出去,企业是可以变卖工厂和土地的,就有了处理用地的权利,那就不会亏。除非这轮发改委摸底之后,政府半路对其重拳出击。

脚踏实地才是正道

其实,小鹏、蔚来等新能源品牌现阶段的高市值,与其说是依靠自身的发展,倒不如说是资本市场对于新能源领域的青睐所致。

在当前,各大新势力品牌首先要考虑的是如何“活下去”,可以看到不论是蔚来、理想还是小鹏,大多都处于亏损状态,而在与高市值的对比下,其中必然有泡沫的存在。

蔚来汽车es8(图源:蔚来汽车官网)

而想消除泡沫,一是股价崩盘,二是企业靠销量等市场表现消化掉。

此外在技术层面,尽管目前新能源车企得益于燃油车与电动车的转变阶段从而受到资本的青睐,但当前国产电动车仍存在着许多的问题,比如电池安全、汽车芯片、自动驾驶等诸多方面亟待突破,对比特斯拉,差距可谓十分明显。

值得一提的是,近期马斯克就因为小鹏汽车下一代自动驾驶的软硬件体系窃取特斯拉旧版本软件而怼后者。当然,是否真的窃取我们还不能下定论,但从以上信息可以看到,小鹏汽车的下一代自动驾驶竟然是特斯拉的旧版本,其中就能看出二者的差距了。

即使是特斯拉,其自动驾驶技术也不如谷歌的Waym,美国多夫曼基金董事总经理张景舒表示,特斯拉的商业模式是典型的重资产模式,和苹果的轻资产并不相同等等,所以特斯拉是人类历史上按照市值计算,最大的泡沫,没有之一。

与此同时,传统汽车厂商自然不会傻等着被超越,目前,丰田、大众、通用等几乎所有的传统车企都在加快数字化转型脚步。

丰田在广州车展展出电动汽车

相比新势力品牌,传统车企的优势在于背后强大的研发团队及雄厚的资金实力,比如丰田汽车仅关于电机、电控、系统控制等方面的专利数就达到了约23740件(2019年时的数据),作为对比,蔚来汽车在同期的全部专利仅有890项,并且其中还有约380项是涉及外观方面的非技术性专利。

所以可以看到的是,传统老牌车企往往都会一下子宣布未来几年内推出多少款新能源车型,其中很多都采用了新架构、新技术等。而新势力品牌呢,一年一款新车都已经很不错了。

此外,凭借着多年的市场经验,传统车企在销售、渠道、供应链管理和成本控制等方面都有着一定的优势。当然,特斯拉的线上销售模式虽然很新颖,但对于中国市场来说,传统的4S店仍是主流。

而在市值狂奔的背后,蔚来、小鹏和理想近日都宣布毛利率已经转正,但从销量来看,新势力造车企业仍不及传统车企的“零头”。

公开数据显示,截至10月底,蔚来汽车年内累计交付整车总计3.14万辆,小鹏和理想2019年全年销量基本都在1.5万辆上下,与传统汽车巨头均有非常大的差距。

所以说,尽管目前中国的新能源汽车股价非常高,但要说中国汽车实现了“弯道超车”仍为时尚早。随着传统车企的逐步介入以及国产特斯拉的价格下探,中国新能源品牌们必将迎来一波挑战。

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