凭栏:黄金——交出你的筹码

2020-11-25 21:01:58 凭栏欲言

文:凭栏欲言

疫苗利好一鱼三吃、美国11月制造业PMI数据意外刷新近74个月新高,避险情绪消退冲击黄金价格。

连番打击造成黄金技术面破位,市场情绪受到技术破位影响发生转变,11.24晚,黄金跳水,直接冲击1800美元/盎司。

黄金,谁和谁在对赌?

黄金的长期走势受到影响了吗?

01

技术指标,你真的会用?

黄金技术破位,一举将黄金砸落。可见技术指标对市场情绪的影响。

然而,有多少人能划出技术指标的应用领域?

知识和技能是有应用领域的,地球上的技能拿到火星上有多少还能使用?

很多人根据技术指标来做投资。却有没有想过,技术派的内涵有没有改变?技术指标是否存在超领域应用问题?

技术派诞生是基于大众心理研究(推荐下大众心理研究圣经《乌合之众》)。早期的大众心理是布朗运动,个体无序运动在组成群体时作用力会互相抵消,反而成为市场稳定之源。偶然间一个少数方力量会主导市场(布朗运动显示,少量粒子组成的花粉有运动方向,而大量粒子组成的石头固定不动,市场和社会同样如此,只有少数方才会选择运动方向,多数方只会跟随),并引导市场向某个方向突破。

这些偶然情况被归纳(有严重的取样瑕疵)研究后总结出一般性规律,并根据一般性规律进行演绎,逐渐发展出波浪理论等各种各样的技术派(技术派就是群体心理在金融市场表现的归纳和演绎)。

基本面变化是比较慢的,但大众心理变化是非常快的,这会影响价格急速变化,非常契合人的天性——赌性。

天性的契合让技术派影响迅速扩大,技术指标开始被越来越多的人应用,紧接着越来越多的人跟随技术特征行动,技术派的演绎证真。

技术指标完成了空中楼阁式自我实现。

至此,技术指标已经脱离最开始的群体心理归纳与演绎,变为自我验证,技术指标应用范围越广,初始归纳的取样错误越不重要。

起始心理研究——严重不完全归纳——有瑕疵的一般性原则——观点扩散——自我实现——重复循环——脱离起始点,自我验证——操控群体心理。

技术派诞生时期,群体心理特征就是技术指标;而至现在,是技术指标操控群体心理。

名称没变,但技术的内涵已经变化,应用范围还能一样吗?

技术指标已经由一个群体心理的表现特征,演变为一个操控工具,只有操控方(至少也得跟上操控方脚步)才可以自如应用。

02

谁跟谁赌?

技术指标显然会影响群体心理同向运动,但是大家都押同一方向,谁赚谁的钱?

实际上赌法大致分为两种:

1) 技术派与基本面对赌。

2) 技术派,少数方与多数方互赌。

技术派锚定短期表现,而基本面派锚定长期表现。技术派基于大众心理研究,而基本面派基于长期价值回归(权益资产价格向经济产出回归,商品包括黄金价格向印钞量回归)。

两者风格不一(短期和长期、投机与投资)、观点不一,形成对赌的基础。这种赌法的陷阱是比较少的,仅就看法不同进行对赌!

就黄金基本面来说:

1) 全球放水从未停止。

2) 美元指数持续下行。

3) 机会成本很低。根据ICE美国银行指数,美国垃圾债平均收益率近期跌破4.8%,创历史新低。大把的钱没有地方投,被迫流入垃圾债(高风险低收益)。

4) 美元实际负利率。美国一年期国债收益率0.107%,美国10月份CPI为1.2%,美元实际利率负1%。

5) 经济前景难言乐观。疫苗进展让疫情问题有望得到缓解,但债务成本和资产泡沫与经济产出的背离,不会因疫苗的出现而消失。恰恰相反,疫苗如果乐观,激进货币政策就需要研究退出(否则会从需求和货币两个方向推升通胀),经济产出反会受到压制,让放水后遗症加速显露。

6) 通胀前景。巨量放水的滞后效果之一就是推升通胀,原油和铜连续攀升,包括粮食在内的大宗齐齐飙升,上游涨价将从成本上推动通胀上行。

黄金长期基本面仍然非常好,但短期技术破位会诱导大众心理看空,但这恰恰形成了对赌空间(笔者从基本面出发一直建议黄金逢低逐步建仓,锚定的就是黄金的长期)。

而技术派少数方与多数方互赌则更值得加倍警惕!当今的市场已经由技术指标诞生之初的少数方偶发主导(少数方不是同一批人,谁属于少数方具有偶然性,没有能力制造陷阱),变为少数方(少数方同一批人,有能力制造陷阱)操控。央行、头部资金、话语权掌握方等等,既可以利用其优势地位直接改变大众心理,也可以通过影响技术指标,间接影响大众心理。

这已经不是观点对赌,而是陷阱收割,诱导技术派多数方往错误的方向下注,让多数方自动交出筹码,或者高位接盘。

对于少数方(或者能跟上少数方脚步的少量多数方)来说,技术指标应用效果远超技术派诞生之初,是把相当好的镰刀,技术指标应用会带来不菲的收益;

但对于绝大多数的多数方来说,技术指标已经超出应用领域,贸然应用技术指导投资,脚下会是一个个挖好的陷阱。

下注之前,有没有明白谁是自己的对手?

是锚定了基本面长期?还是锚定了技术派短期?

是属于技术派的少数方?还是属于技术派的多数方?

技术破位,属于谁的技能应用领域?

思考才会有所收获!

小结:

商品和黄金会向印钞量回归!

黄金技术指标破位——多数方交出黄金筹码!

END

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