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李扬表示，总体而言中国政府，特别是中央政府的杠杆率上升不算太快，还在安全线内。问题在于地方政府的债务上升非常之快。而且地方政府问题不只是债务在上升，而在于发了债之后，无法支出，因为没有项目。

李扬直言：“当前地方政府广泛存在着发债的资金不能使用的问题，他们的项目库已经枯竭。”

李扬还指出，面对这样一个新形势的战略转型期，不要把双循环理解为回归自力更生，更不要曲解为闭关锁国，而是一个在发展中、在开放环境下的双循环，是应对国际环境变化的一个战略的转型措施。转型需要注意以下六大要点：

第一，应当是一个深化改革的进程，既是市场经济不断发展的进程，也是一个要依赖市场化手段展开的进程，绝不能又变成新的产业政策，政府说要干什么干什么。

第二，循环畅通。政治经济学开始又回到了政治经济学的生产、分配、流通、消费，这几个环节都存在着需要疏通的堵点。

第三，在转型过程中需要发挥企业的作用，必须要高度重视非国有企业的作用，尤其在现在这种情况下，甚至对于小微企业，对于地摊经济，也应当给予足够的重视。

第四，降低成本是最重要的，特别是体制成本。中国的体制成本是非常高的，在这个过程中，要加强产权保护，发展格局的变化意味着资源配置格局的转变，现在资源配置主要在要素层面上。

李扬透露：“我们已经很痛苦地发现，有些地方已经开始自己的双循环，省里面也要自循环，县里面也要自循环，这绝对不是我们的目的。县委书记跟你说他在搞宏观调控的时候，凡是有过训练的人都觉得很好笑，但他说得非常上心，说得理直气壮，这是很大的问题。”

第五，要把金融深化作为一个很重要的内容，有两个要点：一是要为整个配置提供条件，十八届三中全会决定的“三率”，即利率、汇率、国家收益率曲线，到现在还没有完成。这样一些市场调整的参数不准确、不灵敏，谈何有效配置，所以这个问题要提到更加重要的位置上。

第六，整个机构和市场都需要调整，需要有商业性金融、开发性金融、政策性金融、合作性金融的体系，特别重点需要发展保险、养老基金和各种非银行机构，建设多层次资本市场，大力发展金融科技，尤其要加强金融基础设施建设。对外开放肯定是题中应有之义。