通货膨胀VS通货紧缩,到底哪个更可怕?

2020-10-29 17:33:03 贝壳投研

一、通货膨胀

1、概念

通货膨胀是一个古老的经济范畴,也是货币失衡中较为常见的一种问题。什么是通货膨胀?在经济学上,通货膨胀意指整体物价水平持续性上升。一般性通货膨胀为货币贬值或购买力下降。表现在生活中就是——面包、理发、汽车的价格上涨;工资、房租等也上涨。

2、通货膨胀对投资有什么影响呢?

假设在正常情况下,10000元能买500支股票;如果发生了通货膨胀,股价会上涨,10000元可能只能买300支股票,具体能买多少,受通货膨胀程度影响。为什么会这样呢?

因为通货膨胀→钱不值钱,市场上资金需要出口→房地产受限,流向股市→在其他因素不变的情况下,股价上涨。

贝壳投研(ID:Beiketouyan)认为在通货膨胀时期,买股票可以抗通胀,尤其是一些经营生活必需品的公司,如海天味业、千禾味业、恒顺醋业等。因为这些生活必需品是不可或缺的,需求弹性小,即使物价上涨大家也一样要购买。而投资者买入这些股票,公司可以提高产品价格,促进业绩的增长,股价增长幅度大于通货膨胀率时,还可以获得实际正收益。

二、通货紧缩

通货紧缩是指货币供应量少于流通领域对货币的实际需求量而引起的货币升值,从而引起的商品和劳务的货币价格总水平持续下跌的现象。通货紧缩,简单来说就是钱变得更值钱了,原本100元能买5袋大米,通货紧缩的情况下100元能买6袋大米。

通货紧缩包括物价水平、货币供应量和经济增长率三者同时持续下降。因为当市场上的货币减少,购买能力下降,从而导致物价下跌;长期的货币紧缩又会抑制投资与生产,导致失业率升高与经济衰退。

在不考虑其他因素变动的情况下,通货紧缩,股价会下跌,传导机制与通货膨胀相反。

三、为什么说通货紧缩比通货膨胀更可怕?

适当的通胀有利于刺激经济增长,但通货紧缩未必如此,通货膨胀和通货紧缩对经济的影响有天壤之别,这是由货币的性质决定的。

货币具有“通货”的性质。无论哪种货币,本质上都是信用货币,也就是其自身是没有价值的。货币被创造出来是为流通和交易服务的,央行增加货币供应量本质是增加社会总产出,而不是让钞票更值钱。下面我们看一下通货膨胀与通货紧缩对经济及个人行为有哪些影响?

1、通货膨胀对经济的影响

如果预期通货膨胀,企业和个人都会想赶紧把钱花出去或者投资出去,不论是投资还是消费,都会促进商品生产与交换,从而都是在促进经济中商品的生产和交换。

因为通货膨胀的情况下,把钱攥在手里只能眼睁睁看着钱越来越不值钱,大家只会留很少一部分现金以备不时之需。现金的多少就涉及到权衡问题了,因为现金的流动性最强,所以这个权衡就被称为“流动性囤积”的权衡。

由于预期通货膨胀率不同,人们所需要持有的现金多少不同,央行就可以利用这种权衡,通过调节预期通胀率,来调节公司和个人对流动性的需求,进而调节通货在经济中的流转速度。

急剧通货膨胀时,总价格水平以每年20%,100%甚至200%的比率上涨,而这种通胀局面一旦形成并稳固下来,便会出现严重的经济扭曲。

恶性通货膨胀时,货币几乎无固定价值,物价时刻在飞速增长,其灾难性的影响使市场经济变得一无是处。

2、通货紧缩对经济的影响

如果我们预期未来会发生通货紧缩,现金就变得越来越值钱,人们会偏向于持有现金,拥有的现金越多越好,上面所说的权衡问题则不会发生。通货紧缩时,持有现金本身就是对自己的投资。但大家手中攥着的现金过多,也会对经济产生不利影响:

(1)通货紧缩的情况下,持有现金是没有任何风险的,人们不愿意把钱消费出去或者投资出去,这样很多本来可以获得融资的项目,将无法如期融入资金,这对于经济社会是不利的。

(2)通货紧缩让人们认为同样的钱能购买更多的商品,所以现在大家都不消费或者尽量少消费,以便未来用更少的现金购买更多的商品。这种心理会使得商品购买需求下降,从而引发经济萧条;可能有人会说央行可以通过降息刺激经济,但这样做的效果非常有限。另一方面,如果利率降为负数,还容易引发挤兑风险。所以,通货紧缩对经济发展危害很大。

四、通货膨胀和通货紧缩与贫富差距的关系

首先,贝壳投研(ID:Beiketouyan)认为无论是通货膨胀还是通货紧缩对贫富的影响都不是固定的。

1、通货膨胀对贫富差距的影响

因为富人所拥有的资产有房地产等很多类型,这些资产在通货膨胀的时候会升值,而穷人只有少量现金,通货膨胀会使原本不富裕的家庭雪上加霜。所以富人越富,穷人越穷。

但适当的通胀可以刺激经济发展,经济发展有利于提高穷人的就业率和福利待遇,这又会增加穷人这个群体的整体收入。

2、通货紧缩对贫富差距的影响

与通胀相反,通货紧缩期间现金为王,穷人的资产往往是现金,所以穷人看起来似乎变得有钱了;而另一方面,通货紧缩导致投资减少,生产减少,经济衰退,穷人会面临工资下降甚至失业的困境,这又对冲掉了穷人的财富增益。

因此,通胀和通缩对于贫富差距的影响不是绝对的,而更像一个传导圈,转了一圈还是回到了原点。

五、总结

微通胀有益于经济发展,通胀严重就会导致经济“生病”。所以,适度的通货膨胀是一个正常的经济现象,而通货紧缩会阻碍经济的正常运行,比通货膨胀更加可怕!(ty015)

来源公众号:贝壳投研

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