国产大飞机C919将亮相!这一行业多股迎利好

2020-10-28 18:18:12 轻松理财

作者|胡岗 编辑|hn

事件:2020南昌飞行大会将于10月30日至11月1日在江西南昌瑶湖机场举办。届时,国产大飞机C919将全球首次动态展示,飞行展示的机型还包括:中国商飞江西生产的ARJ21飞机、洪都公司生产制造的L15、初教6、昌飞公司生产制造AC311、AC311A机型等。

航空工业是国产民机产业的中流砥柱

在当前的国产民机研制过程中,航空工业集团主要参与机械制造环节,如C919的雷达罩、机头、机身、机翼、垂尾等机体结构件的研制工作,占大型客机机体90%以上。航空工业已经完成机载系统公司整合,将与其他企业紧密配合,紧抓机会,加大国产民机的机载系统研发力度,努力承接各科研任务和专项资金,吸引股权投资基金,从而成为机械制造和机载系统的核心力量,同时也成为国产民机研制的中流砥柱。

尽管我国具备航空工业完整的产业链,整体来看,航空发动机产业仍是我国航空工业的明显短板。军用航空发动机产业整体滞后于飞机的发展,部分仍依赖进口;民用航空发动机产业起步较晚,目前没有成熟产品。长期以来只能作为二级以及以下供应商,处于产业链末端,技术水平和盈利能力都较低。

航天发动机产业链

航空发动机具有极其重要的战略地位,国产化势在必行,当前军用航空发动机投资主要围绕两条主线: ①具有垄断地位的国家队主机厂:我国军用航空发动机生产由航发 集团主导,当前量产的发动机型号较少,新型号一旦定型量产,具 备垄断地位和稀缺性的主机厂将显著受益; ②材料、叶片等领域寻求突破的民营企业:近年来许多民营企业投身于航空发动机产业,关键技术一旦突破,将极大促进行业发展,同时也为自身打开巨大的发展空间。

相关上市公司:航发动力、航发科技、航发控制、华伍股份、炼石航空、应流股份、海特高新、火炬电子。

重点公司点评

航发动力

航空发动机产品全谱系覆盖,拥有较强的确定性溢价。航发动力集成了我国航空发动机整机的几乎全部型号,在产品的量价二维体系中最为稳定,将享受确定性溢价。公司主打的“太行”系列产品已在我国主战机型上大规模应用;涡轴、涡桨类产品亦全面列装我国军用直升机及中型运输机;涡喷类产品仍为我国早期型号军机提供稳定换发保障。未来随着几款重点型号发动机研制列装的加速,我国有望实现军机发动机全部国产化的愿景。此外在外贸方面,国产航发伴随国产战机走出去的可能性也在逐步增强。

走势上看,目前股价已经处在深度调整阶段,地量开始出现,离底部已经不远,可关注近期量能的放大,考虑低吸。

航发控制

航发控制主业位居龙头,军备列装/两机专项双轮驱动。公司主力产品为航空发动机控制系统,在技术以及市场方面全国领先,与国内各大航发主机厂商合作关系密切,是我国航发的核心系统供应商。伴随我军未来新型军机(战斗机J20、运输机Y20、直升机、舰载机等)的列装,军用发动机的需求将持续增长,而公司主业为发动机核心系统部件,因此未来业绩增长将受益于军机列装。同时,两机专项(千亿规模)已逐步落地实施,公司是我国航发研制体系的核心成员,在后续产品研制中可获得资金支持。

研报来源:中航证券《大飞机C919产业分析 大国重器,因大而生》;安信证券《航空发动机:飞机心脏,国之重器》

来源:巨丰投顾

作者:胡岗 执业证号:A0680618080008

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