原创：白马
公众号：白马投研
意外砸盘
今天相信不少股民又再一次领略到我们大A股的“过山车”行情，早盘大盘一度高开高走，最高涨幅达1%，看起来又将毫无悬念地迎来新的一个红周一。
但在10点过后风云突变，大盘开始出现高台跳水，午后跌势再度加剧，最终收盘上证下跌0.71%，创业板跌幅更高达1.28%！
而触发大盘今天出现高位调整的元凶，竟是一个可能被众多股民忽略的经济数据——GDP！
早上十点，统计局公布了第三季度的经济数据，令人意外的是，新一期GDP数据增幅仅有4.9%，与此前市场预期的均值5.5%存在不少差距！
在重磅数据逊于预期的担忧下，今天A股再次不小心的“套路”了股民一把，而周末最受瞩目的量子科技板块首日就见高回落，也大大打击了市场的人气。
在上峰重磅加持的刺激下，大家原本都期待量子科技能在今天上演一出好戏，随便接力成为下一轮上涨的领航者。
但这个万众瞩目的超级热点今天的表现却不怎么给力，仅仅出现了5只涨停板，而绝对龙头国盾量子更是无力封板，让市场大跌眼镜！
而在量子科技表现远逊于市场预期的同时，一个可算已经被我们遗忘的板块却意外逆市崛起，就是权重股之首的银行！
大象起舞？
其实从上周起，持续弱势的银行股已经开始出现反弹，累计涨幅超过4%，今天早盘这只大象更是展开一波强势上攻！
银行板块今天最多曾大涨2.67%，多只银行股涨幅一度高达5%以上。后来随着大盘回调，银行板块也开始逐步回落，但最终险守红盘，成为护盘首席功臣。
相信部分在大A浸淫了一段时间的老油条，一看见大银行早盘的崛起，都会不约而同地惊出一身冷汗。
毕竟根据大A的尿性，一旦权重爆发，往往就是行情的末端，那么这次银行股的起涨，究竟是牛市再加速的起点，还是行情的终结者呢？
自从2010年以来，银行真正领涨市场的阶段非常少，季度及以上的领涨行情只有三段：
分别是2012年12月-2013年2月、2014年 4季度、2017年6 月-2018 年1 月。除此之外的时间，银行股基本都是跟涨，或者是级别非常小的领涨为主。
如果是级别较小的领涨，银行股一般是处在板块轮动的末端，一旦轮动完成，后续会经历一次不小的调整，因此才会出现“银行领涨行情完结”的魔咒。
因此，近期银行股的上涨是板块轮动的末期，还是一次季度级别以上领涨的起点？
回顾之前三次季度级别以上银行领涨的特征，我们发现在两种情形下，银行股会有较大的行情，其余情况下银行启动基本处于轮动尾声。
第一种情形：经济持续改善，2012 年 12 月-2013 年 2 月是经济改善的初期到中期，2017 年6 月-2018 年 1 月是经济改善的后期。
第二种情形：在大型牛市中，股市估值抬升的中期（2014 年四季度）。只有在这种大型经济周期拐点和大型流动性刺激下，才能提供银行大象起舞的舞台！
站在当前节点，从经济和估值这两个维度来看，与之前第一、二次银行大型启动时的背景都极为相似。
在经济层面，虽然当前政策宽松的力度有所收敛，但实体经济自我的需求驱动依然很强。
因此预计当前经济回升的趋势短期内将维持不变，至少持续至明年年初。类似的情况2017年6 月-2018年 2月时也出现过。
当时宏观去杠杆已经推开，货币由宽松转为紧缩，加上房地产调控，但是经济依然在回升，由此带来了银行的超额收益。
目前整体宏观背景远优于2017年时期，当前货币整体依然宽松，而在三季度经济数据不及预期下，此前央行已经放风支持宏观杠杆率提升。
也就意味着一旦经济复苏力度减弱，管理层有足够弹药进行新一轮的刺激，因此中国经济持续改善的大方向不会改变，也为银行起舞打下坚实的基础。
再看看估值层面，在今年整体大盘走牛的背景下，银行股的估值却一再下跌，主要还是政策因素使然。
此前6月份，国常会就曾要求今年金融系统要让利1.5万亿元，且随后有消息称要银行业控制利润增速。
也就是说，当时由于经济复苏压力较大，而银行大哥已是“躺赚”多年，如今就需要各位大哥牺牲小我来力挽狂澜了。
让利实体，意味着未来盈利的降低，因此股东们纷纷用脚投票，银行板块自7月初高位起一直沉沦。
而在上周，外媒就传出风声，中国银行业监管层面正在缓解银行业降低利润的要求，以减轻银行业为支持经济而牺牲利润的压力。
一旦消息坐实，银行业年内最大的不确定性将会消除，由于今年银行板块表现严重落后，因此有机会展开一轮季度级别的补涨。
最为巧合的是，市场聪明钱北向资金上周一反常态，大幅增持银行股近33亿，颇有提前抢滩布局的意味。
而今天虽然大盘冲高回落，但主力资金在抛售电子、医药生物等热门板块时，却逆市大幅增持银行股近10亿，当中意义耐人寻味！
相信在经济、估值和资金层面都出现明显修复的前提下，未来一两个季度银行板块或将迎来一波季度级别的补涨。
但值得注意的是，由于银行板块整体市值规模较大，期待它们出现像科技股那样的短期大爆发可能性很低。
白君相信当前银行板块一旦启动，将会比较像17年6月至18年初那波行情，以慢牛领涨为主。
因此偏向稳健的投资者可适当增配部分银行股仓位，既可作为打新的底仓，也可顺便低位潜伏，赚一把慢牛收益。
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