来源：中信证券
国庆节后，市场在经历几日上涨后，主要指数已出现连续调整之势。
不过，ST股却持续强势，期间多日出现10股以上的批量涨停，不知你是否心动了呢？
ST股涨停潮再现
国庆节后7个交易日，A股虽经历了近几日的调整，但3大指数仍实现了3%左右的涨幅，其中创业板指的涨幅更是达到了4.46%。
在这期间，哪类股票有过亮眼表现呢？
对于这个问题，相信大家第一时间会想到光伏、风电、新能源汽车等，但其实ST板块也毫不逊色。
从数据来看，节后ST板块已有5个交易日的涨停数量在10个以上，日均涨停占比5.23%，是同期市场的3.88倍。
期间，*ST雪莱、*ST商城等股的涨停数量超4个，强势程度可见一斑。
节后ST股表现概况
注：数据来源于Wind，数据截至2020年10月19日；全部A股计算时，剔除10月9日后上市的新股，以及10月9日仍未开板的新股。
在ST股出现批量涨停的情况下，你是否蠢蠢欲动了呢？
风口还是火口？
我们都知道， 一家公司往往是因为财务状况连续出现异常才会被ST，也就是说通常情况下这些公司就是我们常说的“绩差股”。
但这些“绩差股”，有时也会走出阶段性行情，总结起来大概有以下几个原因。
首先，通过历史数据来看，绩差股的股价往往长期阴跌，所以原本就是“低价股”的集中区。加之在年报披露后，被ST处理的股票往往又会出现调整，股价进一步走低后看起来就“便宜”了不少。
另外，为了避免因连续亏损而暂停上市或退市，ST公司往往会努力争取盈利，其中包括常见的借壳上市、资产重组等，因此其中的重组预期也会受到一批风险偏好较高的资金的追捧。
股票 ST规则一览
（以上交所为例）
那面对当前ST股的批量涨停潮，我们应该冲动还是克制呢？
？ 历年ST股表现速览
通过数据可以发现，过往几年ST股的趋势性行情都大多和业绩披露节奏有关。
我们以ST概念指数的走势为例，不管是每年3、4月份的年报、一季报披露高峰，还是每年8月份中报披露高峰、10月份的三季报披露高峰：
在业绩密集披露期的前半段，ST概念指数均有一定的上涨，这可能是博弈资金进场有关；
在业绩密集披露期后半段，随着相关公司业绩的落地，指数则出现走低之势，毕竟能成功摆脱颓势的公司只是少数。
ST概念指数历年走势
数据来源：Wind，数据截至2020年10月19日
所以，从历史规律来看，ST股的这种涨停潮可能只是业绩披露期的市场博弈，随着业绩的落地大概率会出现退潮。
距离暂停上市、退市仅一步之遥
根据上市管理办法的相关规定，上市公司连续3年亏损将被暂停上市，若暂停上市当年依旧亏损则将退市。
也就是说，如果ST股当年没有盈利，则会被暂停上市，这也意味着在接下来1年左右的时间我们无法交易，势必会影响资金周转；如果次年继续亏损，则公司将被强制退市，投资本金势必会面临着大幅亏损的风险。
那ST股扭亏的概率有多大呢？我们仍然用数据说话，2019年因连续两年净利润均为负而被ST的公司共有37只，而至今成功摘帽的只有9家，不足3成。
我们看到，今年以来已有11家公司暂停上市、14家公司被强制退市。
这14家退市公司，无一都是我们常说的“低价股”，退市时股价较最高价的平均跌幅为98.83%，市值累计缩水5300亿元，参与其中的投资者可谓损失惨重。
2020年退市个股一览
数据来源：Wind，数据截至2020年10月19日
监管层态度
其实，近一段时间以来监管多次表达过加强监管、提升上市公司质量、加强退市力度的信息。
2019年10月18日，证监会正式发布《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》。
证监会表示，将继续完善“全链条”监管机制，支持优质资产注入上市公司。同时，将继续严格规范重组上市行为，持续从严监管并购重组“三高”问题，打击恶意炒壳、内幕交易、操纵市场等违法违规行为，遏制“忽悠式”重组、盲目跨界重组等乱象，促进上市公司质量提升和资本市场稳定健康发展。
2020年8月30日，深交所所制定发布《深圳证券交易所上市公司风险分类管理办法》，其中针对高风险类及次高风险类上市公司，深交所将采取系列措施强化监管。
2020年10月5日，国务院近日印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》（以下简称《意见》）。
《意见》表示，严格退市监管，完善退市标准，简化退市程序，严厉打击恶意规避退市行为，加大对违法违规主体的责任追究力度。畅通主动退市、并购重组、破产重整等上市公司多元化退出渠道。
也就是说，未来随着监管的趋严，以及退市标准的完善、简化，退市或越来越常见。
A股历年强制退市公司数量统计
注：数据来源于Wind，数据截至2020年10月19日；图中数据仅为强制退市公司，不包括因吸收合并、私有化而退市的公司。
投资不是简单的一买一卖，不仅需要有能发现价值的能力，而且更要不被层不出穷的短期热点扰乱心智，认清能力圈、有所坚守或许是长久生存之道。
我们常说，普通投资者往往是“七亏两平一盈”，绝大部分人总是因为这样那样的原因而难逃亏损。所以，对于绝大多数人来说，选择一家专业的机构，将投资交给专业的人来做，或是财富增值的明智之举。
ST个股风险名单
上文我们说过，因业绩连续亏损而被ST的个股，若再次亏损或面临暂停上市、退市风险。
我们按如下条件进行ST风险个股筛选，共得到39只个股。
暂停上市风险个股：36只。
2018年、2019年连续两年亏损，当前已被ST；
最新三季报预告净利润下限为负，或预告类型为续亏。
退市风险个股：3只。
当前已处于暂停上市状态；
最新三季报预告净利润下限为负，或预告类型为续亏。
ST个股风险名单统计表
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