又一只分级基金产品正式清盘，数量合计仅剩95只|lof|中证|分级基金|工银|清盘

随着工银中证新能源指教分级近期发布该分级基金工银新能源A份额、工银新能源B份额的终止上市公告，市场上分级基金产品数量降至95只。

不难看出，进入10月份，分级基金整改工作持续加速。据“金融1号院”统计，仅10月19日当天，就有易方达、汇添富、招商等多家基金公司旗下的70只分级基金产品发布持有人大会公告。

某券商基金分析师对“金融1号院”表示：“多数分级基金成功转型为指数基金后，会吸引更多中长期资金的关注，这对于转型后产品来说将形成利好因素。另外，投资范围也有所拓宽，如基金变更后，投资范围将增加港股投资等。”

市场上分级基金产品

仅剩95只

10月19日，“金融1号院”获悉，工银中证新能源指教分级近期发布了关于该分级基金工银新能源A份额、工银新能源B份额终止上市的提示性公告。公告显示，工银中证新能源指教分级自2020年10月19日起进入清算程序，基金管理人不再接受持有人提出的申购、赎回、转托管等申请。

这就意味着又一只指数型分级基金正式清盘。至此，截至10月19日，市场上还剩95只分级基金产品，其中，指数分级基金共计91只，还有2只债券型分级基金、1只普通股票型基金、1只偏股混合型基金。

据“金融1号院”观察，在这95只分级基金产品之中，大部分产品正在密集发布持有人大会公告，召开持有人大会。例如，10月19日申万菱信中证环保产业指数分级发布了关于该分级基金申万环保A份额、申万环保B份额终止上市的第一次提示性公告。

根据公告内容，该指数分级的终止上市日期为2020年10月21日，基金份额终止上市后，该基金的各类基金份额将转换成基金份额净值为1元的申万菱信中证环保产业指数型证券投资基金（LOF）A类基金份额。

事实上，较上个月相比，拥有13年历史的分级基金的整改工作正在急剧加速。据“金融1号院”统计，仅10月19日当天，就有易方达、汇添富、招商等多家基金公司旗下的70只分级基金产品发布持有人大会公告，其中绝大部分基金将以转型的方式继续运作。

13年风光岁月

即将“收场”

2007年，我国第一支分级基金国投瑞银瑞福分级基金正式成立，首发规模60亿元，这标志着国内分级基金的正式面世。

此后，由于自带‘分级B杠杆、分级A收益稳定、上市溢价可进行套利’等特点，分级基金受到了市场与投资者的追捧，一时风光无限。2015年股市震荡行情出现，因杠杆带来的净值暴涨和基金公司的助推，分级基金规模在短时间内急剧上升。

但好景不长，随着2015年下半年股市出现暴跌现象，分级基金的触发下折导致溢价消失，投资者开始遭遇前所未有的境遇，遭受巨额亏损。

从2015年下半年开始，快速发展壮大的分级基金迎来了命运转折：监管层暂停分级基金审批，分级基金的数量只减不增，市场开始重新审视分级基金的规范与风险。作为当年市场中最受关注的公募投资品种，分级基金的生命周期开始走向下沉。

2018年4月27日，资管新规正式落地，明确规定公募产品和开放式私募产品不得进行份额分级，对于存量的分级基金，有关部门给了基金公司些许过渡期，时间截止到2020年年底。2018年6月份，监管层对禁止公募基金分级提出了明确要求，要求基金公司拿出分级基金整改计划，分级基金按照份额不同分批整改，总份额在3亿份以下的要在2019年6月底前完成清理，总份额在3亿份以上的要在2020年年底前完成清理。

对一种基金品种进行彻底清理在基金业是十分罕见的。在资管新规发布后，多家基金公司积极响应，加快了对旗下存量分级基金产品的整改。深圳一家公募分级基金基金经理对“金融1号院”回忆称：“当时公司迅速对分级基金的下一步整改工作进行了布局与规划，当时就提到了一个重点和难点问题——持有人大会，能否成功召开持有人大会以及转型议案，并获得通过是当时公司最大的担忧。”

处置三大方法：

清盘、转型或取消分级运

“一只基金产品的转型或清理工作涉及前、中、后台几乎所有的部门，投研、市场、后台等各个部门都要做好协调工作。”一位基金经理对“金融1号院”坦言。

尽管资管新规过渡期因疫情等原因延长一年，但分级基金的整改工作并未延期。2020年以来，多家基金公司加快了旗下存量分级基金整改的速度。

于是，从去年开始，分级基金的数量开始不断减少，基金公司对旗下分级基金产品的处置主要有三种形式：提前清盘、LOF或者普通指数基金、取消分级运作。

清盘与否很大程度上由单只分级基金的规模决定。“一般规模较低的分级基金会直接清盘，不会进行转型，因为转型后也是迷你基金，继续运作的性价比并不高。相比来说，规模相对较高的分级基金产品，基本会转为LOF型指数基金，如此以来，对于持有规模较大基金基金母基金的投资者来说，基本没有太大影响。比较需要注意的是持有分级B且处于溢价状态的投资者。“上述分级基金基金经理对“金融1号院”表示。

从产品管理来看，一位旗下分级基金产品即将转型为LOF型指数基金的基金经理对“金融1号院”坦言：”产品管理上几乎都是原班人马，只不过因为产品的规模比较大，基金召开的持有人大会需要很多经历，也比较麻烦。”

从投资范围来看，某券商基金分析师对“金融1号院”表示：“多数分级基金成功转型为指数基金后，会吸引更多中长期资金的关注，这对于转型后产品来说将形成利好因素。另外，投资范围也有所拓宽，如兴全合润分级混合型基金提出，基金变更后，投资范围将增加沪港、深港股票市场交易互联互通机制试点允许买卖的规定范围内的香港联合交易所上市的股票等。”

值得注意的是，如果发生基金份额持有人大会未成功召开或议案未通过这类情况，基金公司将根据《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》的要求仍于2020年底完成本基金的整改，取消分级运作机制。公司分级基金A份额与B份额按照基金份额参考净值转换为其他相关产品，并相应变更基金名称、修改基金合同。