银行股中的“贵族”,招商银行市值蒸发1200亿,还能再涨起来吗?

2020-10-01 21:25:47 厚金说

今天我们就来聊聊银行股中的“贵族”:招商银行。称之为“贵族”,实属这家公司与其他的银行股真的不太一样,别的银行股近些年来股价的表现不是趴在底部上下震荡,就是低速成长,可招商银行就不同了,不管是业绩持续成长的情况还是股价的反应,一点儿不输其他板块,6年间,股价就翻涨了近4倍,2019年涨幅近50%,今年低点至高点也足足涨了40%多。

不过,这么好的状态与趋势,近期却有着一些不同,股价的反应开始呈现弱势,甚至不断下跌走低,市值更是蒸发1200亿,让人惊慌。那么,这家公司到底如何,值不值得我们继续关注以及到底有何影响呢?我们就来一探究竟!

历年财报呈现:价值股之表率!

A股市场当前约有4000余家上市公司,可,能长年累月保持业绩正增长的公司,可谓少之又少。而招商银行,就是那少之又少的一家公司。自2000年至2019年间,公司营业收入同比增长率仅仅只有1年的时间为负增长,同期净利润同比增长率也仅仅只有1年的时间存在负增长。这样的业绩稳定增长持续性,是极为少见的。

公司净资产收益率水平,也是相当不错,自2004年以来,没有一年低于过15%的水平,自1999年以来,没有一年低于过10%的水平。现金分红股息率也是相当不错,自2010年以来,基本每年都是高于3%的水平,高的时候甚至能超过5.5%!

从历年的财报呈现来看,公司称得上价值股之表率的名头。

公司情况与业绩预测:

近期,公司的情况确实存在一定的影响,或者准确来说,是行业的情况确实存在一些银行。2020年因为新冠疫情的影响,一季度银行板块虽有冲击,但也是顶住了局面,部分公司仍旧能实现营收与净利润的双位数同比增长。招商银行也是其中之一,一季度实现营业同比增长11.44%,净利润同比增长10.12%。

不过,二季度时行业发生一些影响,从半年度财报的情况来看,实现营业收入1483.53亿,同比增长7.27,净利润497.88亿,同比下降1.63%。直观来看,这份财报并不怎么样,净利润还是呈现着负增长的。但是,我们看待问题要从客观理性的角度出发。

半年度的净利润同比增长率下降,不是因为公司经营出现了问题,主要是因为继续大力度计提拨备率所造成,实际拨备前净利润同比增长5.5%,情况还算是不错的。

当然,不管如何,市场的直观解读,偏向于“零售型银行增长开始降速了”,基于这种认识,银行股的投资者也是逐渐趋向谨慎,进而造成一旦有什么风吹草动,银行股也是率先开跌。银行让利于实体企业,再加上提高拨备率的情况,当前市场对近三年的业绩预测来看,也存在一定影响。对2020年业绩预测为下降2%的水平,还算不错,较同行业下降5%、下降10%的水平,显然要好上太多了。今年的让利,可能会延续到明年,市场预测2021年的净利润同比增长率虽然为正增长,但较往年存在降低,为5%的增长。对2022年的预测,市场基本恢复正常,基本预测增长10%以上。那么,对应的估值又是如何的呢?

估值分析:

以2020年的基本情况参照现在招商银行的股票价格计算,估值约为10倍。近些年公司的估值平均波动区间在6.9倍-10.5倍,对比10倍的估值,现在处于上沿水平。对应2021年、2022年的估值呢?分别约为9.5倍、8.6倍左右,处于近些年的中间水平。

虽然,现在的估值水平对比近些年的平均波动区间处于上沿,又有着业绩回落的影响,但公司未来的业绩确定性,不管是零售型银行的发展趋势还是市场的预测,均是比较高的。再加上,A股近些年来银行股的估值低于国际成熟市场的估值,也是有着提升的可能。所以,看待这个估值,个人认为还是处于合理区间的。

总的来说,招商银行这家公司不管是从历年业绩呈现,还是现金分红股息率、净资产收益率水平,均是十分不错的。虽然这二年存在“反哺”实体行业以及提升拨备率的需求,但对应未来的业绩确定性仍旧是比较高的。公司是好公司,也值得我们持续保持关注!

好了,关于这家银行股公司招商银行我们就点评分析到这里了,本文不存在任何推荐,所聊到的股票不构成任何推荐,股市有风险,投资需谨慎!

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