重磅！国企改革加速推进，明确五项重要任务，应关注哪些投资标的？机构火速点评！|国企|国企改革|国有企业|央企|混合所有制改革|资产证券化

国企改革正加速推进！

9月27日，国务院国有企业改革领导小组第四次会议及全国国有企业改革三年行动动员部署电视电话会议在北京召开。国务院副总理刘鹤出席会议并讲话，称国企民企要相互配合，推进兼并重组和战略性组合。

会议指出了国企改革三年行动的五个重点任务，强调了国有企业改革三年行动是未来三年落实国有企业改革“1+N”政策体系和顶层设计的具体施工图。

业内人士认为，一系列更有针对性、更具操作性、更加精准化的改革举措将落地实施，2020年国企改革进入关键的历史阶段，随着三年行动方案的实施，国有企业改革的综合效能将进一步得到提升，一些短板和弱项问题将得到有效解决，国有企业的治理体系将更加成熟定型，国有企业将更加具有活力和效率。

在电网、军工、铁路等重点领域混改深化、央企及地方国企资产证券化全面提速背景下，国企改革将在新的行动方案指引下驶入“新赛道”。

值得注意的是，近日有媒体报道称，从国资系统权威人士处获悉，9月30日国资委将就《国企改革三年行动方案(2020-2022年)》相关事宜召开全国国资系统负责人会议，三年行动方案或将于近日对外公布。

“三年行动方案”公布在即

明确提出五项重要任务

年内国企改革三年行动方案

正加速推进

事实上，自2013年算起，我国的混合所有制改革已经历经了近八年的实践，具体如下图：

2020年以来，国务院多次召开会议，研究、制订、推进国有企业改革三年行动方案。

西南证券表示，随着国企改革深入，国企的潜力将被一步步释放出来。当前，有三大方向会成为未来三年国企改革的重点内容，值得市场关注。第一是混合所有制改革将持续深入推进。未来三年混改主要向三方面推进。一是着力推动竞争性领域的混改。二是“双向”混改。三是以“混资本”促进“改机制”；二是进一步推动股权激励，激发国企管理层活力。在注册制引领下，在新上市的企业中大幅度提高股权激励上限；三是加快推进促进国企改革的多个专项行动。

应关注哪些投资标的？

多家机构火速进行点评

国企改革一直是我国改革开放的重要内容之一，此次消息一出，多家机构火速进行点评。

华创证券认为：国企进一步的市场化改革，使得电力、军工、能源、金融等国企控股的关键领域逐步向市场开放。这势必会吸引看好中国经济发展前景的国际资本加速参股国企，在为国企提供发展所需的资本活水同时，也为国企未来的国际化运作提供了新模式。随着国企改革新一轮政策红利空间的逐步打开，资本市场俨然已成为国企改革的一个重要平台。

国企改革主要方面均涉及到资本市场，包括资产证券化和股权激励，特别是国有资产的证券化与并购重组。2020年国企改革进入关键的历史阶段，随着行动方案逐步落地，国有企业将更加积极利用资本市场解决资本、引入战略投资和员工持股等定价问题，未来国企治理体系将更加成熟，运营效率有望提升。

相关公司有洛阳玻璃（600876）、中航电子（600372）、中航机电（002013）、瑞泰科技（002066）、龙源技术（300105）等。

西南证券表示：预期在未来国企改革过程中会大力推进国企改革的专项行动，如“双百行动”、“区域性综合改革试验”、“科改示范行动”等专项工程，发挥示范区的先进和引领作用，带动国有企业的发展。

从投资策略上来看，建议关注两大方面的标的。一是本身质地优秀、赛道良好，行业地位稳固的国企，通过混改与股权激励增强竞争力。二是能够大幅度提升股权激励上限、股权激励规模较大的国企。

国海证券认为：军工行业历来是国企改革的重点领域之一，有望在资产证券化和股权激励等方面受益于改革红利的释放。

1、主战装备与机载配套：一流军队建设需要大批先进武器装备的支撑，在装备补短板和型号上量的过程中，主战装备龙头企业和核心配套企业成长前景明确。

2、复合材料：复材在军民用飞机上的用量增长明显，随着我国军队建设带来军用飞机的批产上量，以及民用客机领域的快速发展，复合材料等新材料领域需求旺盛，将在较长时间内维持较高的景气度。

3、卫星互联网：卫星互联网纳入新基建，五年内国内卫星互联网产业市场规模将达千亿人民币，产业链迎来发展良机。

4、导弹等消耗品：实战化训练推动军队转型升级，训练要求和频次的提升必将带来导弹等消耗品用量的大幅提升。

国企改革持续深化下，重点看好体外资产质优量大、估值较低的央企上市平台，推荐四创电子、中航机电、中航电子、中国海防。

“两类公司”改革试点将加快脚步

目前来看，国企改革三年行动引领的新一轮国企改革正提速升级，国有资本投资公司、国有资本运营公司改革试点不断深化扩围。据媒体称，今年将组建首家国务院直接授权的国有资本投资公司。

业内人士表示，改组组建投资运营公司，构建国有资本投资运营主体，是实行国有资本市场化运作和推动国有资本做强做优做大的关键环节。从中央到地方， “两类公司”的改革将加快步伐，推进符合条件的商业一类央企改组组建“两类公司”。

中国企业研究院首席研究员李锦认为：加快推进“两类公司”试点工作，是国企改革三年行动的重要内容。未来，“两类公司”改革试点会加速推进，成熟一批，组建一批，其出资企业的混合所有制改革以及结构调整的力度也将进一步加大。

普华永道中国金融业管理咨询合伙人鲁可认为：推进地方国资国企改革，“两类公司”需在资本盘活、体制和机制创新方面发力。通过注入资本和优势资源提高地方国企的“造血”能力，通过调整激励分配和约束机制解决管理团队的能动性问题，通过内部三项制度改革构建专业人才队伍解决组织能力问题，未来可以通过上市或混改等方式，促进国企整体经营管理上台阶。

国务院发展研究中心企业研究所副所长袁东明认为：投资运营公司是当前国资国企改革中相对薄弱环节，建议进一步改进试点方式，加快改革步伐。一是在中央和地方层面尽快推出一批“直接授权”模式的改革试点，二是增加组建设立投资运营公司的试点方式，三是对少数改革领先试点企业划拨国有股权，四是尽快总结早期试点企业的改革经验。