正文：
在被恒大连续带垮两个交易日后，今天地产板块迎来了反弹，中国恒大、恒大汽车也双双涨超20%，发生了什么？
昨天，新出的地产行业“三条红线”执行细则表示，执行截止期为2023年6月30日，比之前市场的预期（明年）延长了两年。
那么，“三条红线”具体指的什么呢？
红线1：剔除预收款后的资产负债率大于70%；
红线2：净负债率大于100%；
红线3：现金短债比小于1.0倍。
根据“三道红线”触线情况不同，试点房地产企业分为“红、橙、黄、绿”四档。以有息负债规模为融资管理操作目标，分档设定为有息负债规模增速阈值，每降低一档，上限增加5%。
从2019年年报的数据看：
“三条红线”均不达标的企业有5家，他们的有息负债规模将不得增加，我们发现中国恒大为例其中，确实是高杠杆的“典范”，前几天的那份报告确实比较客观地反应了恒大的财务状况。
以此类推，“三条红线”均达标的企业有6家，他们的有息负债增速将不得超过15%。
可以看出，“三条红线”新规的出台确实对当前房地产企业的融资敲了“警钟”，如果明年施行该标准，恒大这类高杠杆企业融资将极大受限，这无疑是个利空，所以，延后两年，给了他们降杠杆的时间，等于判了“死缓”。
有研究称，恒大目前大约有3万亿土储，一年销售额则是6000亿以上，三年能消化2万亿左右。目前恒大有息负债8000亿左右，其中绝大部分都是土地款，给两年的时间，这部分负债和利息基本能够消化了。
所以，其实不得不说，这份“报告”还是起到一定的作用，虽然几乎不可能直接达成深深房的重组，但延缓了“三条红线”时间，也为恒大赢得了喘息机会，真的佩服许老板，会哭的孩子有奶喝。
从今天资金对于恒大系的再度关注，也印证了我们之前文章《辟谣无效？“恒大系”面临全面沦陷？》的判断，即恒大系虽然杠杆高，但是还没到资金链断裂的程度。
但是，今天盘后的一则消息，又给刚刚复苏的地产板块泼了盆冷水：
9月27日，三位银行业人士表示，有大行收到通知，监管机构近期要求大型商业银行压降、控制个人住房按揭贷款等房地产贷款规模。
一位大行人士表示，监管年初就有要求，本年度新增涉房贷款不能超过全部新增贷款的一定比例，这一比例或为30%左右，但未见到发文。另一城商行人士表示，央行要求大行压低按揭贷款等房地产贷款余额，但未见到相关发文。但也有另一家大行总行人士表示，该行内部讨论了信贷规模，但对贷款结构暂无有新的要求。
这条消息的出现，说明高层目前对于房地产的调控力度并未收敛，从贷款端去做控制，等于卡住了源头，房地产这边的水流量最大只能开到30%！那么，剩余的资金将更多地流入到实体，一部分也会进入到资本市场。
所以，总的来说，这条消息对地产偏利空，但是对于实体经济，对于资本市场偏利好。
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今天的行情没啥好说的，又是弱势震荡的一天，成交量再度缩小，从过往的经验看，一般临近节前，打算持币过节的散户基本撤离市场后，机构资金会前提进场布局，从今年这个市场的表现来看，可能性非常大。
从技术面来说，当前市场已经运行到了箱体下沿，根据震荡市的特性，涨跌交替，跌多了自然该涨了。
另外，从流动性和基本面两点来说，当前市场依旧不支持大幅下行，所以，我们持续看多，也看好节后10月份的行情。
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央行货币政策委员会召开2020年第三季度例会，会议重点如下：
1）稳健的货币政策要更加灵活适度、精准导向，综合运用并创新多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。有效发挥结构性货币政策工具的精准滴灌作用，提高政策的“直达性”，继续用好1万亿元普惠性再贷款再贴现额度，落实好两项直达实体货币政策工具，确保普惠小微贷款应延尽延，切实提高普惠小微信用贷款发放比例。
2）着力打通货币传导的多种堵点，继续释放改革促进降低贷款利率的潜力，综合施策推动综合融资成本明显下降，引导金融机构加大对实体经济的支持力度，补短板、锻长板，确保新增融资重点流向制造业、中小微企业，努力做到金融对民营企业的支持与民营企业对经济社会发展的贡献相适应。深化利率市场化改革，引导贷款利率继续下行，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
总体来说，和半年度央行的货币政策定调基本保持一致，稳健的货币政策要更加灵活适度、精准导向，综合运用并创新多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，以及综合施策推动综合融资成本明显下降，深化利率市场化改革，引导贷款利率继续下行。
所以，对于今年最后一个季度的流动性水平，我们依旧可以放心。
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上周中国债券“入富”，这个消息我们上周没说，今天补一下：
9月25日，富时罗素宣布从2021年10月起将中国债券纳入富时世界国债指数(WGBI)，并于2021年3月做进一步确认。市场估算，该指数追踪资金规模为2万亿-4万亿美元，完全纳入WGBI将为中国债券市场引入约1500亿美元指数追踪资金，将近1万亿人民币！
债市和股市的资金基本是联通的，债市迎来增量资金，自然少不了溢出到股市。国际资金都在越来越看好中国资本市场，作为国内散户有什么理由妄自菲薄呢？
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我们公开介绍的标的百润股份今天股价再创新高，上周五的文章《错过了爱尔眼科！不要再错过这家公司！》发出来后，大家问的最多的问题就是估值，其实如果你长期关注我，就是知道我对于成长股的看法。
很简单，大家可以去看看长春高新和爱尔眼科的走势，你很难找到30%以上的调整给你舒舒服服地介入，而更多的人是出现了30%以上的调整反而不敢介入了。
我说过，成长股如果逻辑没有发生改变，什么时候买入都是对的，当然如果有阶段性调整的机会，更是应该把握住。
而且，为了应对估值收缩的风险，我也明确提出了通过仓位去平衡，我们投资成长股一般仓位都会给的相对保守。
另一方面，从大家的反应我也能知道，为什么投资成长股的人非常少，因为他们能看到的只是阶段性的高低，而看不到3年5年后高低。
很多人说，你要是早点说就好了，第一，如果我说得早，这个早到还没有上涨趋势，你也未必会选择，而如果这个早，是早到有一定涨幅，你也会觉得恐高；第二，几年后，回过头，你还说一句话，早知道你当时提醒我我就应该去关注，现在比当时又高了一倍了，而你还是不敢买入。
以上是很多人对成长股的心理状态，这些心理都仅仅是心理，和公司的业务、发展、估值无关，希望我的分析能尽早跳出这个“无效思维”。
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