供给略有收缩，成本重心下移，下周钢价走势分析！|焦炭|螺纹钢|进口矿|钢厂|钢市

一.钢市综述

本周全国钢材现货价格继续下跌，跌幅10-150元/吨。本周第一个交易日，期钢全线下跌，9月降息依旧缺席，宏观缺乏强有力政策提振，需求不及预期，市场信心受挫，贸易市场多下调价格出货；周中受欧洲疫情二次反弹影响，全球资本市场低迷，大宗商品走势低迷，黑色系期货持续下跌，现货价格多数走弱，市场成交谨慎。加之周三我网发布的库存数据产量下降厂库却出现增加，社库下降，体现出资源分流不畅，金九需求不及预期；临近周五，期钢企稳小幅反弹，现货弱势调整。说明节前存在一定的囤货需求，但成交并未放量，市场预期转弱影响商家备货积极性，短时难有趋势性变化。而本周炉料市场钢坯先跌后稳，焦炭第三轮提涨落地，进口矿继续下跌，废钢弱势下行。成本连续两周下移，本周成材跌幅较上周略有放缓，利润连续两周增加，本周增幅稍有扩大。整体来看，本周在外部延续的宏观压力下，钢市整体继续偏弱下行，备货需求却迟迟未放量，商家心态较忐忑。现“双节”长达八天的假期即将到来，而下周的工作日时间较短，其实从本周后半周开始市场商家就纷纷提前逐步进入假期状态。后期随着钢市节前补库的逐渐完成，市场交投会随着假期临近市场逐渐清淡，期货盘面的多空博弈也因长假来临转为避险为主。综合来看，在宏观下行压力已阶段性释放、产业供需基本面难有较大变动之际，逐渐进入假期状态的钢市大概率或会震荡盘整运行。

二、行情回顾

据钢谷网数据中心监测，全国主要城市钢材市场价格连续三周下跌，价格下跌空间10-150元/吨。截至9月25日，全国27个城市螺纹钢均价3694元/吨，较上周跌40元/吨；全国27个城市高线均价3847元/吨，较上期跌34元/吨；全国27个城市盘螺均价3911元/吨，较上期跌32元/吨；全国27个城市热轧板卷均价3917元/吨，较上周跌46元/吨；全国27个城市中厚板均价3947元/吨，较上期跌17元/吨。

螺纹钢

高线

盘螺

热轧板卷

中厚板

三.供应方面

1）钢厂产量

产量稳中有降，底部成本支撑边际减弱。建材产量连续四周下降，本周总量由上周减少0.33万吨调整为本周减少4.93万吨，降幅稍有扩大。其中华东地区钢厂产量下降，西北、西南、华中、华北建材产量下降，华南、华北产量平稳。本周长流程产量继续回落，但集中在西北、华北一地，主要是部分钢企高炉及轧线检修所致，而非亏损导致的大范围减产，因此在需求逐步改善的预期下，长流程产量仍有望维持相对高位。目前螺纹产量呈现边际回落的趋势，但整体仍将持续高于去年同期水平。

2）钢厂高炉开工率

本期中西部地区钢厂高炉产能利用率下降，检修增加。

四.需求方面

本周统计的31家流通商本周日均成交量较上周增加1172.71吨，增幅9.15%。

五.库存数据

1）社会库存

社库继续下降，总量减少14.32万吨。除西南、华中库存增加外，其他区域库存均下降为主。其中西北、华北降幅扩大，西南、华中转降为增，华东降幅收窄，华南继续下降，东北转增为降。从区域变化情况来看，本周期西北、华北库存降幅明显，成交有所增加，华东需求不佳降库放缓，华南、东北去库维持平稳。目前终端需求逐步改善中，节奏整体偏慢，本周市场成交量环比上一周期出现下降，另外近期期现价格共振走弱亦加剧市场观望情绪，贸易商心态谨慎，市场资源入库量不及出货量，多降库为主导，商家信心松动，拿货积极性不高。

2）钢厂库存

厂库由 “降库”转为“垒库“。总量由上周的减少5.42万吨调整为本周增加3.48万吨，去库周期再次拉长。西北、华中、华北、东北区域厂库下降，西南、华南厂库增加。南北地区钢厂降库分化。近期西北地区部分钢厂近期减产，整体产能下降，钢厂整体库存小幅下降；西南地区钢厂供给高位，市场观望情绪较浓，终端受雨水和资金因素影响需求未有明显释放，钢厂出货不佳，库存小幅累积。当前受宏观预期转弱，加上临近假期，资金避险情绪升温。加之市场需求不及预期，期螺持续下跌，市场情绪较为悲观，贸易商拿货积极性降低，终端采购放缓，钢厂出货不畅，整体库存小幅增加。

六.成本分析

1）钢厂调价

2）原材料

本周炉料市场钢坯先跌后稳；焦炭第三轮提涨落地；进口矿继续下跌，废钢弱势下行。3）成本及盈利

本周螺纹钢成本下降，价格继续下跌，利润较上周扩大。

后市预警

纵观国际宏观市场，国外疫情反弹，欧洲疫情仍在爆发，欧洲主要国家消费活动有所回落，全球多数国家的股市均在下跌；转至国内宏观市场，国内市场相对稳定，8月金融数据表现较好，社融规模超预期，对实体经济利好，但货币供应继续收敛，房地产市场出台红线、监管加强，对黑色系商品需求预期减弱，目前成材的表观消费量明显低于预期，价格持续震荡调整。基本面，本周全国钢材现货价格继续下跌，炉料市场钢坯先跌后稳，焦炭第三轮提涨落地，进口矿继续下跌，废钢弱势下行。成本连续两周下移，利润连续两周增加。整体来看，本周在外部延续的宏观压力下，钢市整体继续偏弱下行，备货需求却迟迟未放量，商家心态较忐忑。现“双节”长达八天的假期即将到来，而下周的工作日时间较短，随着钢市节前补库的逐渐完成，市场交投会随着假期临近市场逐渐清淡，期货盘面的多空博弈也因长假来临转为避险为主。综合来看，在宏观下行压力已阶段性释放、产业供需基本面难有较大变动之际，逐渐进入假期状态的钢市大概率或会震荡盘整运行。