长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣
“券商航母”预期终于变成了现实。不过，不是预期中的券商龙头中信证券与中信建投。
9月20日午间，国联证券（601456.SH）、国金证券（600109.SH）相继公告，两家公司正在推进联合重组。
公告显示，国联证券拟受让长沙涌金(集团)有限公司（简称长沙涌金）所持国金证券7.82%股权。此外，国联证券还拟向国金证券全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并国金证券。
本次兼并重组有些令人意外。国联证券上市仅50天，且无论是资产规模还是盈利能力均不及国金证券。
备受关注的是，国联证券背后有一个“传奇老大”王东明，这个将中信证券打造成“券业一哥”的人物，2015年加盟国联证券后，多名中信证券高管离职加入国联证券。市场因此猜测，国联证券本次“蛇吞象”，与王东明的“中信模式”有关。
国联证券与国金证券的并购重组，引发券业重组猜想。目前，中信系、汇金系、上海系、浙江系等券商存在重组预期。
券业首单“蛇吞象”出炉
传闻已久的中信证券与中信建投兼并重组还没来，国联证券与国金证券上周五的合并传言倒成了现实。
9月18日，国联证券、国金证券双双涨停。市场传言，国联证券、国金证券正在筹划合并重组事宜，两家公司已经签订了意向性协议。不过，两家券商均回应，以公告为准。
9月20日，两家券商均公告，正在推进联合重组。
公告显示，本次重组分两步实施。第一步，国联证券受让国金证券第一大股东长沙涌金所持的7.82%股权。如果以9月18日收盘价15.29元/股计算，交易价格约为36.16亿元。
第二步，是国联证券通过向国金证券全体股东发行A股股份方式，换股吸收合并国金证券。目前，双方已经签署吸收合并意向协议。
这是券业首单“蛇吞象”。国联证券成立于1999年，注册资本23.78亿元，今年7月31日上市，国金证券成立于1996年，注册资本30.24亿元，2007年，通过借壳成都建设登陆上海证券交易所。
截至今年6月30日，国联证券、国金证券的总资产分别为369.32亿元、653.58亿元。
上市仅仅50天，就推出券业首单“蛇吞象”，国联证券的惊人之举，既属意料之外，也在意料之中。去年以来，市场一直盛传中信证券重组中信建投，国联证券刚刚上市就推重组，这些均让市场颇感意外。
意料之中，则源于国联证券背后站着王东明。
2015年，曾将中信证券打造成行业老大的王东明加盟国联证券，担任顾问一职。资料显示，2002年至2016年初，王东明担任中信证券董事长一职长达15年。在这期间，中信证券实施了多起并购，涉及标的有万通证券、华夏证券、金通证券、里昂证券等，还组建了中信建投。
王东明加盟国联证券后，包括葛小波等多名中信证券高管离职加入国联证券。目前，葛小波担任国联证券董事、执行总裁、财务负责人。
一券商业内人士向长江商报记者称，以王东明为首的中信证券老班底具有丰富经验和资源，推进国联证券加速上市、推动其并购扩张，似乎在意料之中。
从国金证券方面看，被重组并不令人意外。
国金证券实控人为陈金霞，为涌金系灵魂人物魏东遗孀。本次股权转让前，涌金系持有国金证券27.43%股权。
今年以来，随着监管日趋规范，民营金控有“退潮”迹象。
券业并购或迎来高峰期
随着券商牌照红利逐渐退去、外资持股比例提高，“券商航母”的呼声日渐高涨，券业并购或将迎来高峰期。
长江商报记者发现，近年来，券业并购暗潮涌动。中信证券收购广州证券、天风证券收购恒泰证券等顺利推进。市场上，中信证券与中信建投、第一创业与首创证券等兼并重组的绯闻不断，尤其是中信证券重组中信建投的传闻，中信建投股票曾多次因此涨停。不过，随后均被当事方予以否认。
业内人士称，监管层提出打造航母级券商，预计券商合并案例将会增多。
香颂资本执行董事沈萌曾向长江商报记者表示，券商牌照的红利已经逐步消失，随着外资持股比例放开、合资券商不断审批，本土券商面临的竞争将更为激烈。本土券商的整合势在必行，券商资源的优化可以增强竞争优势。未来，打破牌照壁垒，推动券商向规模化、专业化的方向发展是趋势。
9月20日晚，一家大型券商人士向长江商报记者称，民营金控新规出台，预计将有更多股东出让券商股权。
长江商报记者发现，随着国联证券重组国金证券的合并重组正式官宣，券商并购重组的预期升温。
据市场人士梳理，目前，A股上市券商形成了几大系族，存在重组预期。如中信系的中信证券与中信建投，汇金系的申万宏源、中国银河、中金公司，上海系的海通证券、国泰居安、东方证券、上海证券，浙江系的浙商证券、财通证券，安徽系的国元证券、华安证券，北京系的第一创业、首创证券，江苏系的华泰证券、东吴证券、南京证券等。这些系族券商，有一个共同点，那就是控股股东、实控人或相同，或存在关联。如上海系的四家券商，最终实控人均为上海市国资委。
券业重组究竟会有哪些利好？从本次国联证券、国金证券重组看，双方存在优势互补的空间。
国联证券发展较快。2019年以前，在券商行业中，其各经营指标多处于中下游水平。近一年来，公司管理层大换血，一批重量级人员加盟，今年7月顺利上市。今年3月，国联证券成为首批获得基金投顾试点资格的7家券商之一，也是其中唯一一家中小券商，经纪业务发展再添契机。
国金证券的优势更为明显。今年上半年，公司实现归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）10.02亿元，行业排名第17位。公司投行业务实现营业收入7.48亿元，较上年同期增长200.37%，业务收入居行业第9位。
两者合并后，总资产将达1022.90亿元，位居行业第17位。截至9月18日，两家公司市值合计929.48亿元。
上述券商人士表示，国资控股的国联证券与民营资本控股的国金证券合并，通过资本融合，可改善股权治理结构。同时，资本实力与业务体量合并，具备冲击行业第一梯队实力。不过，合并后如何融合，尚面临挑战。
视觉中国图
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