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车联网即智能网联汽车，形成“人、车、路、云”的信息交互，车联网的推进需要车端、路端协同进行。车联网产业链可划分为路端产业链和车端产业链两部分，其中路端产业链包括通信设备核心元器件，传感器、RSU(路侧终端)等设备制造商、车联网运营商等，其终端消费者主要包括政府机构、交通公司等大型机构或组织;车端产业链可分为前装市场(上游)和后装市场(下游)，其中前装市场包括芯片等元器件、通信模组、传感器、终端设备如T-BOX和OBU等，前装中车规级芯片、激光雷达传感器等技术壁垒较高，后装市场包括车联网运营与服务平台、及车联网测试验证，需与主机厂协同，技术及资源壁垒较高。相比而言车端产业链更为复杂。

5G时代车联网有望接力4G时代移动互联网辉煌，产业价值空前

从PC到手机，4G时代移动互联网终端入口连接数量已逼近极限，汽车作为人类“第二空间”，正在成为下一必争入口。各国纷纷加速推进车联网进程和标准落地，预计到2025年路端RSU市场规模为154.48亿、路端摄像头市场规模71.08亿、路端毫米波雷达市场规模169.71亿、路端激光雷达市场规模174.54亿，路端总体规模为569.81亿元，CAGR为47.6%;预计2025年车端传感器市场规模达6396.65亿、T-BOX达315.30亿、车载单元规模为12亿，车端总体规模为6723.95亿元，CAGR为66.01%，车联网的加速布局将推动传感器等车端通信部件的市场进入快速发展阶段，迎来更大的新机遇。

北斗导航提升定位精度，5G独立组网促车联网爆发在即

北斗导航系统的全面建成，全产业链自主可控，提高车联网高精度定位性能，AI芯片的落地，5G-V2X商业化量产在即，为车联网产业奠定技术基础。V-C2X由于精准度等优势获大量车企认可，我国在C-V2X技术标准下专利占比近52%，已形成较明显主导地位，国内厂商有望抓住车联网爆发机遇，进一步打开全球市场发展空间。

相关龙头企业先发优势明显，业绩有望迎来边际改善

车载前装市场客户认证和导入周期较长(1-2年)，海外整车厂资质认证周期更长(-3年)，行业壁垒高，后装市场则需要和车厂保持长期稳定关系，车厂对上游客户的考核则包括市场规模、行业地位等，龙头企业优势明显，推荐标的：广和通(300638.SZ)、移远通信(603236.SH)，受益标的：日海智能(002313.SZ)、高新兴(300098.SZ)、万集科技(300552.SZ)、四维图新(002405.SZ)、千方科技(002373.SZ)、华测导航(300627.SZ)。

风险提示：5G建设进度不及预期;车联网进程存在不确定性，相关技术标准尚未完全确定;全球贸易摩擦加剧的风险。