浙江瑞晟智能科技首次发布在科创板上市 上市主要存在风险分析

2020-08-14 19:05:40 中商情报网

中商情报网讯:浙江瑞晟智能科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市。据了解,浙江瑞晟智能科技股份有限公司是一家专业的智能物流系统供应商,专注于工业生产中的智能物料传送、仓储、分拣系统的研发、生产及销售。

主要财务指标

主要财务指标表

资料来源:中商产业研究院整理

本次上市存在的风险

(一)技术风险

(1)技术升级风险

智能物流装备涉及到多方面的技术,各方面的技术都在不断进步,从而产品也在不断提升技术水平。这使得公司必须持续推进技术创新以及新产品开发,以适应不断发展的市场需求。如果公司未来不能准确判断市场对技术和产品的新需求,或者因为未能及时掌握新的关键技术,将导致公司产品竞争力下降风险。

(2)新产品及新技术研发失败风险

公司历来注重技术和产品研发,2016-2018年度以及2019年前三季度,公司的研发费用分别为673.53万元、1,205.69万元、1,830.75万元、1,431.41万元,占当期营业收入的比例分别为10.65%、12.31%、10.98%、8.12%;同时,公司计划利用部分本次发行募集资金投入研发中心的建设,以加强产品研发和持续创新能力。如果公司新技术、新产品研发失败,或者研发成果不被市场所接受,将会导致公司投入的大额研发资金无法带来效益,降低公司的整体经营成果。

(3)研发人员流失风险

公司产品涉及技术广泛且持续更新,需要维持一支较大规模的研发人员队伍,以保持公司产品具备持续竞争力。公司重视人才队伍的建设,与研发人员签署了竞业限制协议,制定了研发人员的奖励激励制度,并且核心技术人员间接持有公司股份。公司可能面临关键人才流失的风险,进而干扰公司技术研发计划及能力。

(4)关键技术被侵权风险

公司在长期生产经营过程中,经过反复的论证与实践,掌握了多项关键技术,这些关键技术是公司核心竞争力的保障。为避免公司关键技术泄露,公司及时申请了专利、软件著作权,并与员工签订保密协议。公司存在关键技术被侵权的风险。

(二)经营风险

(1)宏观经济和行业波动风险

发行人所处的智能物流装备行业的市场需求,主要取决于下游行业固定资产投资尤其是智能化装备的投资规模及增速。如果未来宏观经济疲软,或者国家产业政策发生变化,发行人下游物流装备的固定资产需求有可能出现下滑,这会减少对智能物流装备的采购,因此本行业面临一定的宏观经济和行业波动风险。

(2)业绩波动风险

2016-2018年度以及2019年前三季度,发行人营业收入分别为6,321.30万元、9,798.19万元、16,680.68万元、17,623.74万元,增长较快。发行人未来经营业绩取决于宏观经济、市场需求变动、客户投资延迟或取消、未能按照预计进度验收等外部因素以及管理水平、技术水平、核心技术人员变动等内部因素的影响,如果上述内外部因素发生重大不利变化,发行人将面临业绩波动风险。

(3)市场竞争加剧的风险

随着智能物流装备市场需求的增长,总是会吸引新的竞争者加入,未来新竞争者的加入,将会使得市场竞争日益激烈。随着行业市场竞争的加剧,如果发行人不能继续保持现有的竞争优势和品牌效应,或者发行人的技术开发不能紧密契合市场需求,可能导致发行人市场地位及市场份额下降,进而影响公司未来发展。

(三)内控风险

发行人自设立以来,随着市场需求的提升,经营规模得以不断扩张,公司资产规模、营业收入等均有较快增长。如果本次成功发行,随着募集资金投资项目的实施,发行人的资产、业务、机构和经营规模将会进一步扩大,人员数量也将进一步扩充,研发、采购、生产、销售等环节的资源配置和内控管理的复杂度不断上升,发行人的经营管理体系和经营能力将面临更大的挑战。如果发行人不能适应业务规模扩张的需要,组织架构和管理模式等不能随着业务规模的扩大而及时调整、完善,将制约发行人进一步发展,从而削弱其市场竞争力。因此,公司存在规模扩张导致的管理和内部控制风险。

(四)财务风险

(1)应收账款坏账风险

2016-2018年度以及2019年第三季度各期末,应收账款账面价值分别为3,409.42万元、5,596.01万元、8,103.92万元、9,834.31万元,占流动资产的比重分别为54.61%、55.37%、50.64%、53.27%,为流动资产重要组成部分。未来随着营业收入的持续增长,公司应收账款余额可能还将会有一定幅度的增加。如果将来主要欠款客户的财务状况恶化、出现经营危机或者信用条件发生重大变化,公司将面临坏账风险或流动性风险。

(2)税收优惠政策变化风险

公司享有税收优惠政策,然而相关政策的可持续性与优惠幅度存在不确定性。2017年公司子公司圣瑞思自动化取得了高新技术企业的认定,2017年-2019年可享受按15%的优惠税率缴纳所得税。报告期内,公司减免的所得税金额及占当年利润总额情况如下:

如果公司子公司圣瑞思自动化无法继续保持高新技术企业资质或出现税收政策的后续变化,公司未来纳税税率和相应的税收支出可能变化,对公司盈利能力可能产生一定的影响。

(3)政府补贴降低的风险

2016-2018年度以及2019年前三季度,公司获得的与收益相关的政府补助(不含软件产品增值税即征即退)分别为76.50万元、374.25万元、388.56万元、733.80万元。国家政策的变化和产业导向将对相关产业的投资产生重大影响,随着未来相关产业领域的发展程度趋向成熟,公司未来获得的政府补贴可能会逐步减少。

(五)发行失败风险

根据相关法规要求,若本次发行时有效报价投资者或网下申购的投资者数量不满足法律规定要求,或者发行时总市值未能达到预计市值上市条件的,本次发行应当中止,若发行人中止发行上市审核程序超过交易所规定的时限或者中止发行注册程序超过3个月仍未恢复,或者存在其他影响发行的不利情形,将会出现发行失败的风险。

(六)法律风险

2018年9月,伊顿系统有限公司(EtonSystemsAB,住所地:瑞典贡海斯特)向上海知识产权法院对公司子公司圣瑞思自动化提起诉讼,认为圣瑞思自动化的S100型悬挂生产系统侵犯了原告专利号为ZL200680029044.0的专利权。要求圣瑞思自动化停止制造、销售、许诺销售被诉侵权产品的行为,销毁全部被诉侵权产品、半成品及生产被诉侵权产品的设备和相关模具,并且赔偿原告60万元及承担本案的全部诉讼费用。2018年10月,上海知识产权法院受理本案,目前尚未作出本案裁决,若公司败诉则需面临对原告进行赔偿等法律风险。

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