产量回落，需求迎来验证期，聚焦最新库存数据！|贸易商|钢厂|钢材|降库

纵观国际宏观市场，全球疫情形势严峻，世界经济深度衰退，特朗普选情告急，中美贸易摩擦加剧，国际环境不稳定、不确定性增强。转至国内市场，最新宏观数据不及预期，存贷款增速回落，从“逆周期调节”到“跨周期调节”，从超宽松到结构性宽松，货币政策要兼顾稳增长和防风险。基本面，8月份作为传统的钢材消费旺季启动期，本周成材利润仍处低位，上周表观需求回升，两库双降，本周钢材需求持续性迎来考验，市场焦点在于钢材库存降库速度及消费变化。一起来透析钢谷网最新的库存情况，最直观最客观的为您展现！

本周钢谷全国建筑钢材总库存继续下降，两库总量由上周的减少34.60万吨转为本周减少3.18万吨，降幅收窄，社库、厂库反向变化，去库节奏放缓。分项来看，本周全国建材社库由“加速降库”转为“减速降库”，区域走势分化；而厂库降库“猛刹车”，由降转增，拉长了去库周期。一方面下游采购需求放缓，释放不及预期，钢厂出货压力大，库存出现累积，另一方面钢厂产量依旧处于高位；而产量方面，卷螺利润差继续走扩，铁水在卷螺之间的重新分配进一步显现，本周建材长流程产量稍有回落；从两库的变化情况来看，本周钢厂库存压力较市场压力明显增加，也说明库存向下游转移不畅，下游备货需求暂有减弱，需求持续性不强，供需宽松格局未有力改善。

产量回落，供需格局存在边际改善潜力

本周建材产量继续回落，减少0.58万吨。其中西北、西南、华南、东北地区产量下降，而华东、华北产量增加。卷螺利润差继续走扩，铁水在卷螺之间的重新分配进一步显现，本周长流程钢厂产量微降，同时长流程废钢日耗量增长速度或有所放缓，长流程螺纹产量仍有回落空间。而西南和华东电炉利润修复，产量处于高位，但在资源偏紧情况下，进一步回升空间有限。

社库由“加速降库”转为“减速降库”

全国建材社会库存连续两周下降，本周由“加速降库”转为“减速降库”，总量由上周的减少8.02万吨调整为本周的减少6.85万吨。除华北、东北库存增加外，其他区域库存均出现下降。其中西北、华中降幅扩大、西南转增为降、华东、华南降幅收窄、华北转降为增、东北增幅扩大，各区域库存呈现区域差异性。本周成交整体呈现前高后低态势，主要原因仍在于当前市场终端需求未有明显回暖，而投机需求又受盘面影响较大，需求持续性偏弱，部分投机需求选择获利降仓，在当前实际需求未有明显回暖且库存同比压力仍然较大的背景下，给了需求消化更多的压力。本周期全国及中西部建材成交量日均值较上一周期减少。当前市场正处需求在逐步好转阶段，库存下降，但是由于目前需求迟迟未能明显复苏，且成交的放量受当前盘面影响较为明显，贸易商谨慎心态未变，多数仍愿选择出货降库为主。

厂库降库“猛刹车”，由降转增

本周厂库降库“猛刹车”，由降转增，总量由上周的减少26.58万吨调整为本周的增加3.67万吨。分区域来看，除华东库存减少外，其他城市库存均出现增加，其中西北、西南、华南建材库存增加最明显。新疆地区依旧受疫情影响，下游需求疲软，钢厂库存持续累积。川内地区受降雨及资金影响，终端需求偏弱，钢厂出货压力加大，厂库累积明显。整体上看近期多地受降雨影响，终端施工受影响，加上部分地区终端资金偏紧，下游采购放缓，需求释放不及预期，钢厂出货压力增加，厂库出现累积。

从钢材产业链来看，利润低位，产量高位，长流程钢厂转产或临检产量略有变化，整体生产积极性尚佳。需求方面：本周成交整体呈现前高后低态势，主要原因仍在于当前市场终端需求未有明显回暖，而投机需求又受盘面影响较大，需求持续性偏弱，部分投机需求选择获利降仓，在当前实际需求未有明显回暖且库存同比压力仍然较大的背景下，给了需求消化更多的压力。本周社库继续下降，厂库转降为增，钢厂库存压力加大，产量略有回落，后期库存想要降到去年同期水平，仍有一定难度。综上所述，当前市场正处需求在逐步好转阶段，库存下降，但是由于目前需求迟迟未能明显复苏，且成交的放量受当前盘面影响较为明显，贸易商谨慎心态未变。后期持续关注钢材库存降库速度及消费变化、国内外疫情发展情况、经济刺激政策、中美贸易摩擦等。