在多个利好因素的支撑下，上周原油市场保持乐观。受美元大幅走弱影响，布伦特原油现货价格自4月以来首次突破46美元，美元指数跌破94美元，这是自2018年6月以来从未出现过的水平。失业率不断上升，飘摇的数万亿经济刺激计划导致美元不断贬值。在新冠肺炎疫情爆发之初，美元指数创下历史新高，被视为头号避险资产，但在过去几个月里，投资者将注意力转向黄金，金价涨至2000美元以上。
本周布伦特原油价格上涨1.98%，收于44.40美元，而WTI指数收于41.22美元，上涨2.30%。我们预测8月份布伦特原油的平均价格为45美元，而过去两个月的预测分别为43美元和40美元。
尽管行情看涨，但市场仍因人们对需求复苏缓慢的担忧而受到影响。印度和美国报告的新冠肺炎病例仍呈上升趋势。在美国，新冠肺炎的每日新增病例数反弹，超过上周报告的5.5万例。据印度当局上报，上周每日新增病例数超过6.5万例，达到历史新高。
随着用油高峰季的结束
库存下降可能会放缓
值得庆幸的是，尽管美国的新冠肺炎病例数量不断上升，但美国能源信息署(EIA)商业原油库存继续下降。商业原油库存每季度减少740万桶，现存5.186亿桶，比去年同期水平高出7970万桶。受经济回暖、第二波肺炎疫情形势好转以及100%遵守欧佩克+减产措施的影响，预计到2021年第二季度，商业原油库存将恢复到4.5亿桶以下。过去几个月，美国商业原油库存净下降，6月减少了690万桶，7月减少了3200万桶。
美国商业原油库存减少，加上原油进口和炼油业务净增加，都向我们展现出需求复苏的积极迹象。
原油每日进口量增加了86.4万桶，出口量减少了39.2万桶。目前，美国每日炼油1840万桶，使用率占总产能的79.6%，仅比危机前水平低15.23%。
上周，每日炼油量增加了4.2万桶，达到1463.7万桶。另一方面，美国能源信息署报告称，汽油和中间馏分油库存分别增加了41.9万桶和160万桶，这可能归因于原油库存的大幅下降。
欧佩克+重申将全面遵守规定
上周，沙特阿拉伯、阿联酋、科威特和伊拉克的能源部长召开了一次电话会议，回顾了市场发展情况，并确认承诺将全面遵守欧佩克+的规定。伊拉克证实，将在85万桶/日减产量的基础上再削减40万桶/日，使其8月和9月的总减产量达到125万桶/日。预计伊拉克8月和9月的平均日产量将为340万桶。其他非洲产油国第三季度的合规水平预计也将达到100%，特别是尼日利亚和安哥拉，根据普氏能源资讯(Platts)的数据，尼日利亚和安哥拉6月份的合规水平分别达到了60%和89%。这些因素继续影响市场，从周一的交易时段可以看出，布伦特原油交易价格远高于44美元。
阿美石油公司大幅降价
第二季度销量强势回升
阿美石油公司宣布，对运往欧洲西北部（1.8-2.8美元）、地中海（1.1-2.5美元）和亚洲（0.30美元）的原油价格实行大幅折扣，而9月份运往美国的原油价格保持不变。降价的主要原因是欧佩克+增产、中国原油库存增加以及欧洲和印度石油需求增长乏力。很明显，这家沙特巨头加大对西北欧和地中海地区的折扣力度，是为了提高其在当地的市场份额，并将其品级定位为与乌拉尔(Urals)等受欢迎的混合油相媲美进而与之竞争。由于炼油利润率较低，乌拉尔的价格在整个7月份一直在下降。
阿美石油公司2020年第二季度财务业绩报告显示，其净收入为66亿美元，而2019年第二季度的净收入为247亿美元，同比下降约73%。此外，根据报告显示，其2020年上半年的净收入为232亿美元，而2019年上半年为469亿美元，下降了约50%。
鉴于阿美石油公司的财务实力，该公司确认将继续向其股东派发股息，尽管其盈利能力大幅下降，但该公司目前的股息为187.5亿美元，比2019年第二季度增加了约53.5亿美元。尽管除壳牌外，其他大多数石油公司都出现了净亏损，但我们认为，与其他石油巨头相比，阿美石油公司盈利的一个主要因素是其运营成本较低，目前在10-15美元/桶之间。
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