2020年中期的业绩发布，物业公司时代邻里打了头阵。
8月11日晚，时代邻里发布上市以来的首份半年度业绩报告。报告期内，时代邻里实现收入7.02亿元，同比增长54%；母公司拥有人应占核心净利润约8417万元，同比增加76.2%；同时，毛利率提升1.5个百分点至28.4%。
时代邻里将业绩的增长归因于业务规模的增长。在8月12日举行的业绩发布会上，时代邻里管理层表示，上半年业绩大幅增长一方面受益于地产母公司的规模扩张，另一方面则源于公司第三方物业的扩张，通过“收并购+获取单体项目”的手段，拿下了很多优质项目。报告期内，时代邻里的全口径下总合约面积已达到了1.06亿平方米。
走高的业绩并未带动股价。8月12日，时代邻里股价高开低走，盘中最大跌幅近12%，截至收盘，股价报11.96港元，跌幅达5.23%，为近期较大跌幅。
制图：左宇
合约面积逾1亿平方米
半年报显示，收入增加主要归因于物业管理服务收入和非业主增值服务收入增加。
截至6月30日，时代邻里的非业主增值服务收入实现1.92亿元，同比增长64%，在总收入中占比27.3%；物业管理服务收入约为4.25亿元，同比增长约44%，在总收入中占比60.5%，仍为公司业绩的主要来源。
具体来看，物业管理服务收入中，来自时代中国物业贡献收入达2.27亿元，占该业务总营收的53.4%；来自第三方物业开发商物业贡献收入约1.98亿元，占比约46.6%。而来自时代中国集团、第三方物业开发商贡献的在管面积则分别为1965.5万平方米、2869.8万平方米，对应的每平方米收入分别为11.54元、6.89元。
由此来看，尽管第三方物业开发商贡献的在管面积和收入得到提升，但时代中国仍然是时代邻里主要的业绩依靠。
不过，对第三方开发商的拓展，让时代邻里的管理规模得到了明显增长。
截至6月30日，时代邻里总在管项目达到了309个（含6个市政环卫项目及5个城市公共服务项目），总合约建筑面积约1.06亿平方米，较2019年12月底增加约82.6%；总在管建筑面积约7900万平方米。
其中，物业管理服务项目所占比例最大，共有298个，在管建筑面积达4835.3万平方米；6个在管建筑面积约830万平方米的市政环卫项目及5个在管建筑面积约2230万平方米的城市公共服务项目。
2020年上半年，新增在管第三方开发项目的建筑面积（含市政环卫项目及城市公共服务项目）约3200万平方米（不含已终止项目）。
大手笔推进收并购
事实上，无论合约面积的大幅增长，还是涉足新的细分领域，都得益于2020年上半年推进的大手笔收购。
截至6月末，时代邻里的合约建筑面积达到约7526万平方米，同比增幅达67.29%，其中，来自收购的合约面积约为2196.9万平方米，同比增幅近60%；在管面积也同比增长39%至 4835万平米。
光大证券研报显示，在管面积增量、合约面积增量主要来自上半年的三笔收购。报告期内，时代邻里先后斥资约3272万元、1487万元收购了广州浩晴、广州耀城两家物业公司，并由此进入电力细分领域。
6月28日，时代邻里公告了上半年度最大手笔的收购计划。据披露，其签订了收购工业物流地产龙头企业上海科箭物业服务有限公司51%股本权益的股权转让协议，代价约为2.34亿元。
据披露，截至2019年末，上海科箭物业在管项目共217个，在管面积大约1600万平方米，净资产为3750万元，这也意味着，这笔交易的溢价率超500%。
时代邻里的收购计划远不止于此。在6月份的收购披露后不久，时代邻里就发布了一则配股公告，并表示，在其预期获得的约7.8亿港元所得款项净额中，将有约90%用作潜在战略投资及收购机会。
这次配股距离其2019年12月完成IPO仅过去7月有余，彼时，时代邻里管理层便表示募集资金中有65%会用于未来战略投资和收并购。
据业绩报告披露，截至6月末，时代邻里总计7.87亿港元上市所得款项净额的约36.42%或2.87亿港元“已用于寻求选择性战略投资及收购机会以及进一步发展战略联盟”。
另据招股说明书，其计划在2020年-2022年分别收购一或两家、一至三家、两至三家物业公司。由此来看，时代邻里2020年上半年就已经“超额”完成收购任务。
时代邻里董事、执行总裁王萌在业绩会上表示，今年下半年还没有明确的收购数量目标，对之后的收并购将持审慎态度。在质量精、数量多两方面考量上，时代邻里以质量为尖。
时代邻里董事会主席白锡洪表示，一直探索从传统的住宅及商业物业管理，发展至更多元化的细分领域，未来将进一步加强与地方政府的合作，发展城市公共服务业务，除在现有的珠三角大湾区发展外，亦会留意华中、华东、华南及西南等发展潜力较高的城市群。
不过，收购在带来业绩增长的同时，也潜藏各种风险。兴业证券分析师宋健认为，收并购的落地只是业务开展的第一步，后续如何对并购标的进行整合和赋能，能否与公司现有在管项目产生协同效应、能否提升利润率、产生的商誉会不会减值等情况构成潜在风险，仍需进一步观察。
值得一提的是，合约面积快速增长的同时，时代邻里的退出面积也出现了明显的增长。报告期内，时代邻里终止的在管面积为130.5万平方米，较2019年同期的5.7万平方米大幅增长了2189.47%。
时代邻里表示，这其中包括其自愿不续约某些物业管理服务合同。“我们将资源重新分配给收益更高的业务，以优化我们的物业管理组合”。
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