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01 7月经济数据解读
今天7月份社融、M2等数据出炉了，我们来做一个解读。
1、M0、M1、M2
7月末：
广义货币(M2)余额212.55万亿元，同比增长10.7%（预估为11.2%），增速比上月末低0.4个百分点，比上年同期高2.6个百分点；
狭义货币(M1)余额59.12万亿元，同比增长6.9%，增速分别比上月末和上年同期高0.4个和3.8个百分点；
流通中货币(M0)余额7.99万亿元，同比增长9.9%。
我们看到，7月份M2确实如我们所预期的出现了边际回落的状况，虽然10.7%的同比增速依旧是一个较高水平的增长，但是从趋势来说，结束了上半年逐月递增局面，这是符合我们之前预期的。
M2环比出现回落，是M1环比回落的主要原因，而另外，M0却出现一定程度反弹，这个和我们观察到的CPI数据是一致的，CPI已经连续两个月反弹了。
说明流通环节的钱开始增加，这里一方面是随着经济复苏，企业端资金面开始回暖，一方面是居民端，随着就业问题的逐步好转，居民端可支配收入也开始反弹。
但是，我们也能看到，这个反弹力度依旧是偏弱的，这点还是我们之前说的，当前由于流动性宽松，市场利率偏低，无论是居民端还是企业端都不希望手中持有大量现金，更多地把资金放到资产端（理财）。
2、社融和人民币贷款
7月份：
社会融资规模增量为1.69万亿元（预估为1.85万亿元），比上年同期多4068亿元；
人民币贷款增加1.02万亿元（预估为1.2亿元），同比多增2135亿元。
流动性边际收紧的效果的还是非常明显的，社融较6月份直接砍半，人民币贷款也大幅收缩，这里面回落比较大的是“政府债券净融资”，只有5459亿元，相比6月份的7300亿少了将近2000亿。
虽然这个数据较6月份出现较大落差，但这实际上是高层主动调控的结果。
6月份的时候，易纲表示：
下半年，货币政策还将保持流动性合理充裕，预计将带动全年人民币贷款新增近20万亿元，社会融资规模的增量将超过30万亿元。
上半年，新增社融规模和人民币贷款分别是：208063亿和122355亿。
如果按30万亿和20万亿的标准计算，下半年月均新增社融规模和人民币贷款分别是：1.53亿和1.29万亿。
从7月份数据上看，新增社融是超过今年预期的平均水平的，而新增人民币贷款则低于预期平均水平。
人民币贷款分部门看，住户部门贷款增加7578亿元，其中，短期贷款增加1510亿元，中长期贷款增加6067亿元；企（事）业单位贷款增加2645亿元，其中，短期贷款减少2421亿元，中长期贷款增加5968亿元，票据融资减少1021亿元；非银行业金融机构贷款减少270亿元。
企业端短期贷款和票据融资出现比较明显的同比减少，说明边际流动性的收紧，确实对实体经济造成了一定程度的负面影响。
总体来说，通过我们对7月份的经济数据分析，我们基本是符合我们之前预判的流动性边际收紧的预期，但是，个人感觉有些太过于紧了，我的理解是，从3-6月一路“超常规”放水，7月份猛踩一脚刹车，力度的把控难免不够精准。
高层对下半年的货币政策定调，是更加灵活适度、精准导向，同时保证流动性合理充裕，对于下半年经济走向的定调是“乘势而上，巩固扩大疫情防控和经济恢复成果，努力弥补上半年的损失”。
个人认为如果是按7月份的这个数据表现，还是不足以完成下半年的任务，其实从7月份M2的数据来看，市场的流动性还是相对充裕的，但是社融和人民币贷款却掉的过多，如易纲所言，下一步如果做到对小微企业的精准滴灌是关键中的关键。
那么在接下来的月份，我们预计会看到整体货币政策一定程度上的反弹，与此同时，精确滴灌方面，也会出台相应更有力的措施，以保证人民币贷款要跟上。
这个数据，某种程度上解释了今天市场的下跌，流动性边际确实出现了收紧迹象，而且还有些过紧了，但是我们认为，当前市场的整体流动性，还是大幅高于历史平均水平，叠加全球流动性充裕，对于A股的流动性几乎是不用担心的。
另一方面，这个“过紧”的数据落地，下一步再度“放松”的预期又会提升，对于市场来说是“利空出尽”的效果。
02 疫苗进展
俄罗斯总统普京11日宣布，已注册全球首款新冠疫苗。
法新社最新报道称，世界卫生组织对此表示，希望审查俄罗斯新冠疫苗安全性的相关数据。世卫组织发言人塔里克·亚沙雷维奇11日在日内瓦举行的网络新闻发布会上表示：“我们正与俄罗斯卫生部门保持密切联系，正在就世卫组织可能对其疫苗进行资格预审进行讨论。”
受到消息影响，黄金价格大幅跳水！
与此同时，康希诺公告，股票将于2020年8月13日在上海证券交易所科创板上市。
有打新中签的朋友问我怎么看康希诺上市的走势。
首先，我要说明，对于新冠疫苗领域我并不是专家，我关注的诸多医疗股也基本都不是新冠疫苗的相关标的，所以，我仅以我对市场以及个股的认知，谈谈我的看法。
第一，近段时间疫苗股普遍出现了较大幅度的调整，这就是康希诺上市利好兑现的表现，和当时中芯国际上市如出一辙。
所以，我认为康诺希大概率会复制中芯国际的走势，即高开低走，所以，按这个思路的话，上市当天逢高止盈应该是短期比较理想的操作。
第二，我关注了一下康希诺的基本面情况，除了新冠疫苗，公司还有两大重量级疫苗一个是脑膜炎疫苗，一个是埃博拉疫苗，康诺希的脑膜炎疫苗目前是国内进度最快的，有比较明显的国产替代逻辑。
这是从研发管线的角度来说，另外，公司能够短时间研发出新冠疫苗，不管成功与否，从侧面印证了公司具备强大的疫苗研发能力，这对于公司来说，将是一笔巨大的无形资产，所以，个人认为，即便是单凭强大的研发能力，公司依旧将会获得资本市场的追捧，所以，我是比较看好公司中长期的股价表现的。
创新药企，目前在A股还是稀缺标的。
新冠疫苗的推出，对于全球经济来说，无疑是一个重磅利好，但是相应的是可以预见的流动性收紧，对于资本市场来说，可能会造成一定的波动。
但是，从目前的疫苗实验结果来看，个人对于疫苗的有效程度还是要打个问号，更倾向于认为，当前的疫苗还不足以完全解决新冠疫情，中期人类仍将与新冠共存，我也会密切关注新冠疫苗的最新消息来修正我的看法。
继续附上我们的公式：
大仓位+好公司+睡觉=赚钱！
“睡觉”也只是一种比喻，圈子里的朋友应该能感觉到，其实我们比一般上班族还要勤奋（注意，勤奋指的是挖掘标的，而不是操作勤奋），我们在不断地挖掘市场真正优质的标的（查看股票池），去赚α（个股逻辑）的钱，而不是寄希望于β（市场）。
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