原标题：老虎证券：美团股价疯涨，凭什么？

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涨幅200%!$美团点评-W(03690)$用4个月的时间创造了属于自己的记录。

不同于其他明星股涨的其所，美团，一个送外卖的，业务含金量不够高大上，经营业绩还是亏损的。而且，在无明显利好的情况下，一支万亿市值的股票，动不动就涨10%，太让人匪夷所思了。

美团到底凭什么如此优秀?

从去年4季度至今，美团股价的运行逻辑大致如下图所示：

首先，2019年的上涨主要源于美团开始盈利，市场发现作为本地生活的美团拥有巨大的变现能力。

其次，年初的大跌，自然是因为疫情带来的恐慌，投资者认为病毒肆虐没人点外卖，盈利的核心酒旅业务更是废柴。

最后，从70港币低点起涨，美团股价的运行逻辑回到疫情利好美团业务上来，比如外卖业务量价齐增，不仅点外卖的频率高了，用户还吃的更好了。

在今年5月，美团一季报公布后，疫情利好美团、助推新业务发展、本地生活总龙头地位确定，美团无边界被投资者充分认知。

一季报时美团的市值是7000亿，老虎证券投研团队认为，投资者可以做起万亿市值的美梦了，没想到，美团如此快的时间就达到了此目标。

看来，美团不仅送啥都快，股价涨的也快!

回顾完历史，让我们聚焦在近期的大涨上面，先来说说疫情到底如何利好美团的。

首先，美团大部分营收来自外卖业务，占总营收的比例约57%。这次疫情，明面上大家都知道订外卖的多了，但其实这种一次性爆发对美团来说并不重要。

最重要的是这场疫情，让商家和美团绑的更深。比如外卖成为商家唯一的收入来源、比如在数字化合作上，美团更进一步将商家绑定在自己的战车上，至于减佣，则赚了一票忠诚。

在到店业务上，美团展现出强大的新基建平台价值，地方政府借助美团平台发放刺激消费的优惠券、美团新增上百万的骑手，不仅成为就业蓄水池，更重用的还降低了骑手成本。

在新业务方面，美团并不需要付出推广成本，即能培养消费者除餐饮以外的商品购物需求，以此带来的黏性将为未来的美团带来巨大的营收空间。

如美团买菜，在疫情之前，美团地推铁军都没能把这项搞大，疫情一来，美团不花一分钱就换来了巨大的新用户，这种利好，不是一次性的，而是把创新业务快速完成社会普及，类似非典对电商业务的助推。

说完疫情对美团基本面影响，再来看看资金面。

为了应对疫情，各国都推出了力度不一的货币宽松，极低的利率坏境，让核心资产大受追捧。

美股方面，苹果、亚马逊、谷歌、微软4家科技股的市值等于整个日本股市，这4支票至今涨幅十分巨大，很难想象万亿美元市值的企业，在业绩没有大幅增长的情况下，股价能一年内翻番。

A股方面，贵州茅台业绩并没有加速，但估值却来到十年来的高位，即使如此，满市场也没有人说茅台太贵了。医药股更别提了，都已经涨疯了。

港股方面，$腾讯控股(00700)$、$阿里巴巴-SW(09988)$概莫如此。而美团，洽洽是成长前景更加明朗的核心资产、新基建、大蓝筹。

因此，美团受到巨量资金追捧，当然，这其中还有港股科技指数等等利好因素影响。

除了基本面优秀、资金面宽松，美团无边界给投资者带来巨大想象空间，比如美团即使不收购滴滴，也一定会切入出行领域，除此之外，本地生活是一个远大于电商的行业，美团能做的事情还有很多，这种无边界的想象力，讲起故事来，更容易让韭菜接盘。

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