华为麒麟芯片遇断供危机，跟谁学遭机构12次做空 | 财经日日评|微软|支付宝|消费券|特朗普

中国外资储备规模连续四个月回升

8月7日，国家外汇管理局公布最新外汇储备规模数据。截至今年7月，中国外汇储备规模为31544亿美元，较6月末上升421亿美元，升幅为1.4%。自3月末外储备规模较年初下降后，已实现连续4个月上升，创2013年12月以来的单月最高涨幅。

｜点评｜美联储、欧洲各国以及欧盟央行通过财政刺激以及大规模量化宽松的政策，稀释了主要国家货币的币值，并使得非美元货币走强，各国的资产价格在数值上总体是上升的。因此，基于资产价格以及汇率的折算调整，外储规模的上升并不意外。

除了定价方面的变动之外，实际商品服务贸易、国际游资的涌入都对外储规模产生了影响。当前公布的数据基本符合几个月来国际游资的各类避险、投资调整的表现。结合国际疫情看，资本回流还不会这么快，中国接下来的外储数据应该会保持稳定。

多地猪肉价格连续上涨

8月9日消息，据农业农村部畜牧兽医局对全国500个县集贸市场的定点监测，全国猪肉平均价格从5月份第4周（采集日为5月27日）的45.98元/公斤，连续涨至7月份第5周（采集日为7月29日）的55.50元/公斤，比前一周上涨0.7%，同比上涨90.2%。此前，统计局数据显示6月全国猪肉价格同比上涨81.6%，环比上涨3.6%。

从养猪企业的销售收入来看，牧原股份、正邦科技、温氏股份、新希望等企业生猪销售收入超10亿元。其中“猪肉一哥”牧原股份7月销售收入独占鳌头，达到60.03亿元，同比大幅增长431.24%，环比亦增长近30%。（北京日报）

｜点评｜近期“二师兄”价格再度上涨，主要有两个方面的原因。首先，猪肉价格上涨是通胀的一种表现，在央行宽松货币政策“放水”的传导作用下，消费的有效需求不断上升，也就带动了猪肉价格上升；其次，天气的变化无常增加了调配的难度。此外，随着疫情防控逐渐进入常态化、冻猪肉对鲜猪肉的储备调节作用被新冠肺炎疫情削弱，消费潜力可能会被加速释放，通胀效果会不断积累。

不过，好在生猪、仔猪的供给量已有恢复性增长，会稍微缓解一下市场供应端的问题。虽然官方预测价格再继续大幅上涨的可能性不大，但小幅上涨的空间还是存在的。

各地消费券累计发放超300亿元

8月8日，据支付宝公布的数据显示，截至目前，全国各地发放消费券总额已超过300亿元。支付宝表示，消费券的杠杆效应不断提升，平均1块钱消费券已经能撬动10块钱以上的消费。小店经济成为最大获益者，九成消费券流入小店，支持消费券的小店流水增长超70%，超过疫情前水平。

另据国家统计局的数据显示，6月份，全国社会消费品零售总额33526亿元，同比下降1.8%，降幅比上月收窄1.0个百分点。1~6月份，社会消费品零售总额172256亿元，同比下降11.4%。（经济日报）

｜点评｜假设发放出去的消费券都能被用掉的话，那么按照支付宝公布的10倍杠杆效应，消费券能拉动的消费规模大概在3000亿左右。虽然相对于十几万亿的半年消费总额，3000亿还是显得有点少了，但从热度上看，居民的消费心理在很大程度上还是受到了消费券的影响，所以它的价值，应该不止数据上表现得那么点。

再来看下半年，随着中国经济社会秩序的不断恢复，消费依然会被当作是经济的首要推动力。因此，政府还是会鼓励居民消费，而消费券，可能还要继续发下去。

华为麒麟芯片遇断供危机

8月7日，在中国信息化百人会2020年峰会上，余承东表示，今秋将发布的华为Mate 40，会搭载麒麟9000芯片，该芯片算是全世界最领先的终端芯片。但由于美国第二轮制裁，芯片代工商只接受华为5月15日之前的订单，到今年9月15日生产就结束了，该芯片将“暂时”绝版。

对于全年手机销量，余承东表示，2019年华为手机销量为2.4亿台，由于美国第二轮制裁，使得华为芯片储备不足，预计华为全年手机销量要低于去年同期。（澎湃新闻）

｜点评｜随着华为可能遭遇的芯片断供危机，美国政府对华为制裁的影响算是真正到来了。可以预见的是，如果制裁问题没有解决，华为未来应该会有一阵子不太好过。本来已经趋于稳定的国内市场份额可能还会有一些动摇，至于海外市场，还是得做最坏的打算才行。

另外，覆巢之下无完卵。今年中国企业频繁遭受美国等国家非商业因素的制裁，原本辛苦打开的海外市场再度出现动荡。虽然这是倒逼中国提高科研水平的一个机会，但像芯片这样的产品，哪是那么容易就能量产出来的呢？眼下，高通正努力说服美国政府，使其恢复对华为芯片的供应。在某种程度上，这是有利于双方企业的好事情。

微软“断供中国”消息被辟谣

8月9日，有消息称，微软已更新官网的Microsoft服务协议，声明如果因为不可抗力导致微软无法履行或延迟履行其义务，微软对此不承担任何责任或义务。该协议将于10月1日正式生效。市场有声音解读为：如果美国政府对微软下达禁令，微软可能无法继续支持Windows服务，并且不承担因此引发的任何后果，只会尽最大努力避免影响。

不过随后，媒体查阅相关协定发现，该条款已于去年7月就已发布，并于8月30日实施生效。另据条款显示，这一数据也并非针对单一地区。如英文条款中也有类似表述。（新浪科技）

｜点评｜昨天微软“断供中国”的传闻一出来，市场顿时炸了锅。不过好在媒体及时出来帮微软辟了谣。对于“概不负责”这样的条款，很多行业也会有。相信大家都在日常生活中会看到“如遇不可抗逆因素，协议无效”之类的表述，和微软的做法其实很相似。至于原因，公司主要还是出于规避风险的角度考虑。

而微软这回恰好在中美关系紧张之际更新服务协议，又被人看到还错误解读一番。所以，微软无辜“躺枪”，也只能怪自己时机选得不好啊。

TikTok或将起诉美国政府

8月9日消息，针对美国总统特朗普签署TikTok和微信禁令，美国国家公共电台援引知情人士的话透露，TikTok正计划起诉美国政府。

此前，字节跳动发布声明表示，若不能给予其公正对待，将诉诸美国法院。诉讼将认为特朗普总统签署的行政令违反宪法，因为这没有给该公司一个回应的机会。TikTok还认为，美国政府在这项行政命令中所援引的“国家安全理由”是毫无根据的。（环球网）

｜点评｜从事件的进展来看，和当初华为被制裁最大的不同在于，这回美国政府是在“强买强卖”，如果以市场经济的角度，很明显TikTok是“占理”的一方。无论美国法院最终会站在哪一方，至少字节跳动起诉美国政府是有理由的。

不过也要看到的是，如今TikTok在美业务的命运，市场大多抱着悲观的态度。以这届美国政府一贯强硬的作风，字节跳动的起诉很难给他们带来太大的压力。

部分券商拟申请公募牌照

8月9日消息，多位业内人士透露，部分大型券商已经开始筹备申请公募牌照，有的也启动了内部讨论和决策流程，政策开闸后，有望很快推动落实。

早前，证监会对《证券投资基金管理公司管理办法》进行了修订。新规优化了公募牌照制度，放宽“一参一控”限制。多位业内人士表示，“一参一控”限制的放宽，未来大型券商将可能陆续入局，这将带来公募参与主体的多元化，提升公募在资管行业占比，并为普通投资者带来更丰富的产品和服务。（中国基金报）

｜点评｜随着新规的修订，券商申请公募牌照的门槛已被大大降低，如此大的利好下，这也成为上周A股券商板块频频发力的原因之一。整体来看，一旦券商入局公募行业，除了上述利好外，公募行业内部的竞争势必也要加剧了，原本业内一些竞争力较差的机构就有退出的风险。不过这也是监管希望看到的，有了退出机制在背后做警钟，公募行业才能“存优去劣”，保证获得更长远的发展。

跟谁学今年第12次遭遇机构做空

8月8日，知名做空机构香橼资本再度表示，已建立中概股跟谁学的空头仓位，称其仍然存在证券欺诈。据悉，2020年以来，跟谁学已遭到香橼、天蝎等四家做空机构共12轮做空。跟谁学方面表示，对此无回应。

不过，在做空声明发布后，跟谁学美股股价涨转跌，截至上周五收盘，股价大跌18.5%，报106.99美元，总市值255.44亿。此前，跟谁学市值已超新东方，位居行业第三，仅次于好未来和中公教育。（综合新浪科技）

｜点评｜一家上市公司在半年的时间里，遭遇多家做空机构的轮番做空，这样的情况在资本市场非常罕见。然而更神奇的是，即便如此，今年5月份以来跟谁学的股价却一路大涨。

究其原因，是因为跟谁学主要业务在线上，做空机构很难抓取到足够有说服力的数据一下子扳倒它。于是就出现了这样的场景，当一份做空报告出来后，跟谁学股价应声而跌，但随后公司及时出面反驳，投资者又抄底进入导致股价大幅反弹。不过，若想避免第13份做空报告，跟谁学也该拿出点压箱底的“武器”了，否则市场终究会对跟谁学的经营状况产生质疑。

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