打开网易新闻 查看精彩图片

坚守:“指数基金之父”博格的长赢之道

如果要竖立一座雕像来纪念为美国投资者做出了巨大贡献的人,非约翰 · 博格莫属。——沃伦 · 巴菲特

【 编辑推荐 】

本书是美国指数基金教父、先锋集团创始人博格绝笔之作。博格在书中提炼了自己创业的座右铭“坚守”“前行”,这是他长期坚持的商业战略,也是他领导先锋集团在市场上披荆斩棘、战胜逆境和对手,以“异端”姿态鹤立华尔街的深层价值理念。博格宣称“任何困难都无法阻止崛起”,原因很简单,践行“共同”原则,始终把基金持有人的利益放在优先位置。

这本书也给读者一个难得的走进博格内心深处,了解他的想法的机会。博格使金融投资平民化,这也正是这本了不起的书所讲的。博格不只改变了一个个体,更是改变了成千上万名投资者的生活,使得个人投资者可以在投资基金时节省费率,以低成本为自己的未来进行投资。

【 内容简介 】

从1975年首只指数基金创立,到如今指数基金投资风靡全球,指数化投资已经由涓涓细流凝聚成一股汹涌澎湃的激流,势不可当。这场由博格领导的指数革命是如何成功的?指数化投资的真谛是什么?如何践行博格的长赢之道?怎样的指数基金产品才值得投资?指数基金未来会如何发展?

这本书是美国“指数基金之父”、先锋集团创始人博格生前的绝笔之作。博格在书中提炼了自己创业的座右铭“坚守”“前行”,这是他长期坚持的商业战略,也是他领导先锋集团在市场上披荆斩棘、战胜逆境和对手,以“异端”姿态鹤立华尔街的深层价值理念。博格宣称“任何困难都无法阻止指数化投资的崛起”,原因很简单,践行“共同”原则,始终把基金持有人的利益优先。他凭一己之力,改变了成千上万名投资者的生活,使得个人投资者可以在投资基金时节省费率,以低成本为自己的未来进行投资。

本书分为四个部分:首先“指数基金革命”是本书的核心,从亲历者的角度,回顾了美国共同基金发展的整个历程,以及指数基金革命的全过程。其次“共同基金谱”,介绍了主要共同基金产品的创立、发展、消亡的历史。第三部分“投资管理行业的未来”,讨论了投资管理行业的发展趋势;第四部分“回忆往昔”,博格将自己的人生经验,凝练为富有启发性的人生语录。

····

【 作者简介 】

约翰·博格(John C. Bogle),被誉为“指数基金之父”;

全球大型的公募基金公司先锋集团创始人,目前,先锋集团管理资产规模达5.2万亿美元;

巴菲特愿意把百分之九十遗产交给他投资的人;

被《财富》杂志评选为“20世纪四大投资巨人”之一;

被《纽约时报》评选为“20世纪全球十大基金经理人”之一;

2004年入选《时代周刊》 “全球影响力100人”;

被美国知名金融杂志《机构投资者》授予 “终身成就奖”;

博格先生一生笔耕不辍,著有畅销书《共同基金常识》等其他12本著作。

目  录

第一部分 指数基金革命

第 1 章 共有基金模式 3

第 2 章 稳健投资模式(1945—1965 年) 9

第 3 章 变革共同基金(1965—1974 年) 17

第 4 章 指数基金:从诞生到辉煌 39

第 5 章 共同基金的三角结构(1974—1981 年) 57

第 6 章 指数基金蓄势待发(1981—1991 年) 81

第 7 章 崭新的共同基金(1991—1996 年) 99

第 8 章 ETF 变革指数化投资(1996—2006 年) 119

第 9 章 争霸共同基金(2006—2018 年) 133

第 10 章 关怀——创始人的遗产 157

第二部分 共同基金谱

第 11 章 威灵顿基金 173

第 12 章 指数基金王国 185

·····

前  言

本书讲述了我的职业生涯是如何开始,如何中断,然后我又如何重操旧业的。这是一个关于突破与创新、胜利与失败、欢笑与泪水、巧合与运气、固执与狡猾,以及信守承诺的故事。所有这些都是为投资者服务的,无论是个人投资者还是机构投资者,无论他们直接投资还是通过他们的 401(k)计划进行投资,无论他们的投资回报如何,他们都公平地分享我们的投资所创造的回报。

这也是一个关于革命的故事,但是其中没有投掷汽油弹的激进分子。故事中只有一个可以改变现实金融市场的想法,被称为指数基金。这个想法如同信仰一样被广泛传播,甚至可能已经成为一种宗教信仰。它就是指数革命,先锋领航集团一直是这场革命公认的领导者。

我记得自己曾经说过,“坚持前行”以敦促投资者坚持长期投资,而不受股票市场各种噪声与愤怒情绪的影响。在本书中,就像你看到的一样,“坚持前行”也是我创立先锋领航集团的座右铭,坚持长期的商业战略,战胜逆境和对手,任何困难都无法阻止我们崛起。

【 内容结构 】

第一部分指数基金革命,是本书的核心。这部分按时间先后排序,聚焦指数基金行业领导者先锋领航集团,从我在布莱尔学院和普林斯顿大学读书的时候开始,到我刚进入威灵顿基金管理公司;之后我晋升为公司 CEO(首席执行官),后来失败;1974 年先锋领航集团的创立,挽救了我的职业生涯,然后,很快,指数基金在

·······

【 抢先阅读 】

"1974 年,没有人可以预测,一个在熊市底部成立的新兴公司会克服一切困难生存下来,而且最终占据了引领共同基金行业的地位。公司的共有结构(被基金持有人拥有,并基于“成本”的运营模式)以前从未有人尝试过。

我们被自己的董事强迫保留外部(具有先前失败记录的)投资顾问。我们最初的角色仅限于基金管理,因为我们被禁止进行投资组合管理或基金募集。我们很快就尝试了一项前所未有的战略:它不依赖于投资顾问的投资组合。尽管负债累累,但我们给公司起了一个全新的名字:先锋领航(Vanguard)。

这种新的组织结构将是第一个——到今天为止也是唯一的共有基金结构,它基于“成本”运营,不是那种寻求为自己的股东赚取高额利润的基金管理公司式的运营,它是为基金自身谋利,并最终为基金持有人谋利。我们称其为“先锋领航集团实验”共有基金管理模式。

图 1-1 可以帮助读者更有效地理解先锋领航集团共有结构与传统基金结构的区别。

然而在随后的几十年中,先锋领航集团这个名字——以其独特的结构和前所未有的战略,创造了世界上第一只指数基金,毫无疑问,正如我们所知,它改变了共同基金行业。

有人称其为创造性破坏;有人将其称为颠覆性创新;也有人说那只是运气好;还有人打电话给我,试图挽救我的职业生涯。但更重要的是,在一个非常好的时机,先锋领航集团开启了它的伟大事业。可以肯定的是,流逝的时间终将让投资行业认清它的基本逻辑:投资者可以通过指数基金获取等同于市场的回报。降低投资者的成本在扣除相关投资成本之后,投资者的回报会低于市场回报。这是无可辩驳的事实:让整个基金行业所服务的亿万家庭最大化分享金融市场回报的唯一方式,是将相关投资成本最小化。

就像 1776年的《独立宣言》说的那样,“我们认为这个事实是不言而喻的”。先锋领航集团在降低投资成本方面发挥了领导作用,并且最终成为世界上成本最低的共同基金提供者。

自 1974 年成立以来,先锋领航集团一直专注于降低投资成本。结果如我们所知的,先锋领航集团已经发展成为行业巨头。在全球范围内,我们管理的资产规模逾 5 万亿美元,服务超越 2 000 万客户(超过我们两个主要竞争对手客户数量的总和)。我们长期共同基金资产占比约为 25%,这相当于行业内其他三家公司早期达到的15% 的高点的两倍。过去五年,我们史无前例地吸引了整个行业近65% 的净现金流入。

享书社丨让时间变得优雅

免责说明:以上图片及部分内容来自网络,我们致力于保护作者版权,转载或引用仅为传播更多信息,部分素材来源于互联网,无法核实其真实出处,如涉及侵权请联系我们删除,谢谢。