还记得柯达吗?

这家1881年创立的公司是一个不朽的传奇,在20世纪凭借胶卷和傻瓜相机风靡全球,却在数码影像时代销声匿迹。

而就在它快被人们淡忘的时候,谁也无法想象柯达的股票竟能在几天内上涨1480%。

8月初,美国政府决定向柯达提供7.56亿美元的巨额贷款,用来生产仿制药。股价上涨的背后,是美国公众对于柯达新业务的期许,而这种转型无论成功与否,都会成为商业历史上最令人意想不到的转折之一。

破产后的多次转型和业务尝试

在20世纪,几乎每一款相机中都使用了柯达的胶卷,柯达占据了当时90%的市场份额。

1975年,柯达的一名工程师研发出了世界第一款数码相机,他兴致冲冲地跑到老板那里去炫耀,却被回了一嘴,“这东西挺有意思,但别跟任何人提起这个东西。

柯达的高管们看出了这种技术的潜力,并花了很大的经费进行研发,但由于担心这会冲击柯达在胶卷市场的成功,并没有进行大范围的市场推广。

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就这样,数码相机的技术被柯达藏匿了数年,直到几十年后,索尼、佳能等品牌用便携式数码相机颠覆了柯达的市场地位,逼迫柯达在2012年申请破产。

破产重组后,柯达依靠过去积累的影像专利技术勉强维持,恰逢智能手机爆发,于是柯达在2016年推出了一部叫Kodak Ektra手机,希望通过品牌影响力来支撑销量。

但这样一部参数不性感的贴牌手机,售价却高达500欧元,导致了当时媒体的一致差评,CNET的编辑在体验后毫不客气地说,“柯达推出的这款产品,是对于这个百年品牌的侮辱。

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销量的惨淡让柯达手机没有了后续,直到2018年,柯达借助于加密数字货币的东风再次诈尸,宣布联合Wenn Digital公司合作发布柯达币(Kodakcoin)。

受此消息影响,柯达公司的股价随即爆涨245%

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柯达币在那个浮躁的时间里其实找到了比较好的落脚点,它利用区块链技术,让摄影师的版权照片在被出售时可以获得以柯达币计算的报酬,可以帮助个人和代理机构更好地管理图像版权。

当然所有的图片都必须在柯达的平台KODAKOne上进行交易和使用,这种模式像极了视觉中国:整合全球优质版权内容资源,为用户提供版权交易和增值服务。

可惜,柯达显然没有一家互联网平台的资源和整合能力,随着区块链的热度过去,没有获得外部融资的KODAKOne也不了了之,至今平台上也只写着自己的愿景。

之后,柯达开始进军储存领域,推出了自己U盘、储存卡和固态硬盘,虽然表现中规中矩,但始终无法在三星、西部数据等品牌的垄断下获得太多的市场份额,而且所有这些储存产品,依然是贴牌代工,柯达没有能力去建立自己的工厂。

动荡局势下,柯达赢来新机会

相比于之前,柯达的这次“转型”是被动的,和美国政治形势不无关系。

美国是一个药品大国,掌握着大量的专利和最强的药品研发技术,但在生产上,大多数关键的非专利药品的生产都是外包给印度和中国。

新冠疫情和中美关系的紧张,让美国开始加速本土制造的回归,白宫顾问彼得·纳瓦罗就表示,此次疫情暴露出美国对外国基本药物供应的过度依赖。

美国消费了全世界40%用于仿制药生产的原料药,但其中只有12%在美国生产。特朗普认为,柯达能够保证25%美国仿制药所需原料药的供应。

愿望是好的,柯达有能力实现么?

其实早在胶卷时代,其核心的感光材料都是通过化学物质制成的,柯达在鼎盛时拥有1600万英尺的制造业基地,在化学材料的生产和管理方面有丰富的知识,但在破产时,制造基地被全部质押。

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具体到仿制药生产上,柯达的确也有积累,早在1988年,柯达就曾以51亿美元的天价收购了药企斯特林,从事诊断显像剂、激素产品和心血管产品的研发和生产。但在短短6年后,柯达就以折半的价格出售了这部分业务。

另外,因为在印刷上有深厚的积累,柯达也涉及了医疗成像,但这部分业务因为连年亏损,在2007年被分拆出售。

影像公司做制药并非没有先例,柯达当年最大的竞争对手富士,已经在医疗设备和制药上获取成功。在公司2019年的营收中, 来自医疗健康的部分收入为94亿美元,远高于影像业务的30亿美元。 但这种成功主要依靠多年的积累和并购:富士1986年收购了一家医疗影像公司、2006年收购抗病毒药物制造商富山化学、2013年收购了生物制药公司Diosynth Biotenologies。

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总的来说,虽然柯达有历史,但已经没有相关的直接业务线和人员设备,参考富士,转型制药业也需要较长时间的投入和研发,在没有大量资本的情况下,这种转型是不现实的。

柯达的财务状况其实不容乐观,2019年的营收为12亿美元,同比减少6%,利润为1.2亿美元,自由现金流为零,公司的巨额债务将在2021年底到期。

近8亿美元的贷款能够做到什么程度?华尔街分析师John Grandworthy表示:

“这笔钱可以帮助柯达开展制药业务,但它无法达到特朗普设定的目标,也无法给柯达带来巨额的利润。

另外一些分析师则质疑特朗普的决定,他们认为将贷款授予柯达是“极具风险性的”,相比于其他的仿制药制造商,柯达缺乏经验和设备,而且从历史来看,柯达一直存在管理不善的问题,也无法很好地适应外部环境变化。

特朗普扶持柯达,政治宣传的意义可能大过实际效用,它符合让美国制造业回流,带来更多工作岗位,让美国在健康制药上更加独立的主旋律。同时,让一家深深根植于美国本土的百年企业起死回生,这种化腐朽为神奇的英雄事迹,也能在11月的总统竞选时为特朗普提供更多的吹嘘点。

柯达能否在制药领域成功转型,最终还是取决于特朗普政府能支持多久。对于消费者来说,柯达股价的暴涨和转型已与他们无关,情怀已经被消费了太多次,柯达的辉煌永远属于过去。

柯达想重复富士的成功,富士靠制药赚钱,但依旧有影像产品去维系品牌与大众的联系,而成立了139年的柯达似乎丧失了对品牌情怀的执念,蛰伏于资本和政治力量下的柯达,只想更顽强地活下去。