概述：回顾7月份，国内热轧板卷供给继续回升，虽然南方和华东今年迎来了超长梅雨季节，一定程度上影响了市场需求，不过热卷品种总体仍旧表现供需平衡，期货市场一直偏强运行，现货价格也随之大幅上涨。截至7月30日，螺纹指数月环比跌幅1.4%，而热轧月环比涨幅为4.12%，热轧板卷相对较强，受华东、华南降雨影响，钢材需求受阻，但热轧板卷影响相对较小。整体来看，今年7月份表现为淡季不淡，尽管螺纹需求一般，库存处于高位，但是热卷库存偏低，整体表现供需平衡，由于绝对库存量略低，卷板部分规格紧俏，有加价销售的现象。进入8月份，卷板表现有高位加速上涨的势头，八月份热卷不排除冲高的可能性。
截止7月30日，指数方面，国内热卷指数为139.91，月环比上升4.12%，较去年同期下降1.34%。价格方面，据Mysteel数据统计，现全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为3910元/吨，月累计上涨123元/吨。库存方面，截至7月30日全国热轧板卷社会库存为272.26万吨，较上周小涨3.18万吨。
一、国际热轧板卷市场行情
（一）国际钢铁价格指数行情
7月国际钢市略有回暖，其中分地区来看，亚洲地区本月小幅上升。截止7月24日国际钢价综合指数为171点，较上月上涨0.62%，较去年同期下降9.39%。扁平材指数为152点，较上月上涨0.79%，较去年同期下降9.95%。分区域来看，欧洲地区目前指数为129点，较上月上涨1.89%，较去年同期下降14%；亚洲地区指数为206.7点，较上月上升1.43%，较去年同期下降5.51%；北美地区指数为153，较上月上涨6.56%，较去年同期下降14.11%。
图1：国际钢价指数周走势图 数据来源：钢联数据
二、国内市场热轧板卷供应情况
图2：热轧板卷周产量（分年度） 数据来源：钢联数据
Mysteel调研：2020年7月30日监测的37家热轧板卷生产企业总计64条产线实际开工条数58条，整体开工率90.63%，周环比增加3.13%；本周钢厂周年化产能利用率为83.41%，周环比下降0.93%；因高炉或轧线检修而影响的日均产量为5.21万吨，周环比减少2.29万吨；因不饱和生产而影响的日均产量为5.49万吨，周环比增加约2.81万吨；本周钢厂实际产量为326.49万吨，周环比减少3.63万吨；钢厂厂内库存为111.78万吨，周环比减少1.44万吨。具体热轧商品卷总量约为232.93万吨，周环比减少4.09万吨；内部供料总量约为93.56万吨，周环比增加0.46万吨。
三、出口价格上涨，出口需求呈现好转趋势
（一）出口价差
图3：热轧板卷进出口走势图 数据来源：钢联数据
截止至7月31日，国内天津港出口价格较国内低291.7元/吨，约41.63美元/吨，较上月缩小96.1元/吨，其中出口价格月环比上升186.1元/吨左右，国内沧州热卷价格月环比上升90元/吨左右。由此可见，可以发现目前国内卷价依然具有优势，不过国外的热卷价格涨速目前快于国内，预计这种国外热卷价格增速较快的现象短期仍将持续。
（二）进出口量
图4：热轧板卷进出口量数据来源：钢联数据
2月热轧板卷出口数量为43.12万吨，同比下降约58.22%；2月热轧板卷进口为26.8万吨，同比上升29.49%。详见图4。就目前疫情来看，全球公共卫生事件愈演愈烈，后期出口形势依然不容乐观。从国外进口的情况看，国外5月份预计有近20万资源将到达中国。就后期国外情况看，海外疫情出现爆发的预期会在1-2个月内最大程度影响国内的直与间接出口，5月份除日、韩外，其他地区竞争的局面也会加剧，目前钢厂4月份已经出现小部分毁约情况，未发资源在加速发货，而5月份钢厂出口接单定下来的屈指可数，净出口预计在5月份会出现负值。
四、7月热轧板卷库存继续小幅回升，国内制造业需求韧性偏好
库存方面
图5：热轧板卷社会库存（分年度） 数据来源：钢联数据
据Mysteel调研数据显示，截至7月30日，全国主要城市热轧卷板库存为276.28万吨，周环比增4.02万吨，月环比增28.59万吨，年同比增26.01万吨。本周热轧库存继续上升，增幅较上周扩大。分地区来看，西南地区库存上升最大，其次分别是华东、华南、东北、西北，华中和华北地区库存下降。从资源流动方面来看，北材南下量有所增加，华南地区北方材到货增加。短期来看，库存或继续小幅回升。
（二）需求方面
据Mysteel统计，7月供给量小幅回落，预计本月供给量或将高位震荡。7月份，中国采购经理指数继续保持平稳运行，其中制造业采购经理指数为51.1%，比上月上升0.2个百分点，非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为54.2%和54.1%，较上月下降0.2和0.1个百分点。7月份制造业PMI指数继续小幅提高，表明中国经济继续保持回升态势。从分类指数看，生产端和供给端指标均保持回升态势，表明制造业的恢复、回升是全面的，生产运行循环是畅通和趋向加快的。从主要指标回升幅度看，总体仍然偏低，表明经济回升的力度还不够强劲。从相关的企业调查看，反映需求和订单不足的比重仍然最高。因此，市场需求不足的矛盾仍然是制约当前经济回升的突出问题。分行业来看，挖掘机、家电、汽车行业继续回暖，造船业新承接订单量环比下降，全国房地产开发投资62780亿元，同比增长1.9%。7月份，全国钢铁行业新订单指数50.9，月环比小幅回升0.4个百分点，连续五个月处于荣枯线之上。具体情况来看，7月份淡季不淡，加上基础设施建设持续发力，以及房地产开发投资的抬头对需求形成良好的支撑，使得整月持续性偏好，贸易商订货积极性有所回暖。8月份制造业大概率继续回升，下游需求或有增加，需求韧性仍将偏好。
五、7月国内热轧板卷市场价格修复性上涨，钢厂利润微薄，市价上行可预期
（一）热轧板卷市场价格
图6：国内4.75mm热轧板卷均价走势图 数据来源：钢联数据
截至7月31日，国内4.75mm热轧板卷均价为3918元/吨，月环比上涨131元/吨，年同比上涨30元/吨。分区域看，全国25个主要城市热轧板卷价格均继续上调，其中涨幅在150元/吨以上的城市有华东区域的上海、南京、杭州、合肥；华中区域的武汉；华南区域的广州；华北区域的北京。
图7：国内25个主要地区热轧板卷市场价格及月度涨跌幅 数据来源：钢联数据
（二）成本利润
图8：热轧板卷成本利润数据来源：钢联数据
截止至7月31日，据Mysteel测算热轧生产成本为3850元/吨，月环比上涨190元/吨，Myspic热卷价格指数为3936元/吨，月环比上涨169元/吨，热轧盈利约为87元/吨，月环比减少22元/吨。目前钢厂利润较上月相比呈现小幅回落的状态，但高于去年钢厂盈利水平约121元/吨。目前钢厂挺价意愿强烈，但实际市场需求表现一般，后期钢厂盈利继续放大空间较小；其次受宏观方面利好消息影响，短期钢厂盈利空间仍能保持。
六、国内市场分析总结
综合来看，目前钢厂生产仍有盈利空间，8月热卷钢厂产量或将继续保持7月态势。库存方面，钢厂厂库因近期成交略差，特别是华北地区库存略有增加，后期下游需求环比回升后，才有可能呈现大幅下滑趋势；社会库存总库存量后期继续大幅增加的空间有限，整体看北方压力会大于南方。需求情况，根据钢结构反馈，近期资金较为紧张，8月份的新增订单要根据回款情况而定，因此开工率大概率会下降；工程机械目前产销基本维持，按需采购，除非价格大幅下跌，否则大量补库需要到8月底才会进行；重卡前期需求较好，近期赶工结束后，呈现一个小幅衰退，按企业的反馈，下一批订单则需要到9月初才会有明显增加；近期集装箱有好转趋势，但对市场起到的作用依然有限。现市场情绪仍偏谨慎，因此8月中上旬或继续处于震荡调整的过程；但8月下旬台风来临，高温天气或有所缓解，市场价格仍有走高可能性。
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