来源：金融界基金

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金融界基金08月06日讯 信达澳银量化多因子混合(LOF)A基金08月05日上涨2.68%，现价1.381元，成交3.01万元。当前本基金场外净值为1.4296元，环比上个交易日上涨1.32%，场内价格溢价率为-0.81%。

本基金为上市可交易型混合型基金，金融界基金数据显示，近1月本基金净值上涨11.77%，近3个月本基金净值上涨28.40%，近6月本基金净值上涨32.74%，近1年本基金净值上涨--，成立以来本基金累计净值为1.4296元。

本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为王咏辉，自2019年11月06日管理该基金，任职期内收益42.96%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有光大证券（持仓比例1.97%）、吉比特（持仓比例1.58%）、贝达药业（持仓比例1.42%）、广联达（持仓比例1.24%）、恒瑞医药（持仓比例1.20%）、内蒙一机（持仓比例1.11%）、金风科技（持仓比例1.10%）、扬农化工（持仓比例1.05%）、长安汽车（持仓比例1.04%）、长春高新（持仓比例0.98%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

2020年一季度GDP呈现负增长，二季度以来各项经济数据回暖，疫情带来的影响仍未完全恢复。具体来看，消费依旧负增长，但恢复势头强劲。2020年新冠疫情对国内消费造成较大的冲击，前5月社会消费品零售总额同比下降13.5%。不过随着近期各类经济活动逐渐恢复正常，消费环比在回暖，5月社会消费品零售总额增速已经回升至-2.8%。往前看，尽管消费短期呈现恢复，居民收入也受到一定冲击，但后续疫情已经在国内基本控制住。管理人认为未来消费增长的长期大逻辑不变，一次性事件不会对长期趋势造成改变。出口仍然偏弱，主要外需拖累。受海外疫情影响，我国出口与进口均受到冲击，2020年前5月以美元计价的出口和进口金额同比分别下降7.7%和8.2%。4月出口增速短期回正，主要源于低基数，5月增速再度转负。结构来看，疫情相关产品出口高增长，但剔除这些产品后，其他产品的出口增速则进一步降至-8.5%，反映外需仍然偏弱。进口跌幅进一步扩大，主要与海外工厂关停、生产几乎停滞有关。海外疫情长期化、常态化已经被大家意识到，生产生活不可能长期停滞，出口数据再次恶化的可能性较低，未来数据转好的可能性高。需求恢复较慢，但生产恢复较快，然而近期生产恢复速度也在放缓，目前经济的主要矛盾是需求不足。2020年4-5月工业增加值增速连续为正，主要源于复工复产的深入推进。但速度上来看已经开始放缓，5月工业增加值环比增长1.53%，涨幅有所收窄。从高频数据来看，近期发电耗煤同比增速也出现了明显回落。投资也在回升，主要靠基建和地产，制造业恢复仍缓慢。2020年前5月固定资产投资同比下降6.3%，当月增速已经回正。其中，地产和基建恢复较快，地产投资当月增速在3月份已经转正，基建增速4月份转正。而制造业投资仍然负增，主要源于企业盈利预期较弱，尤其外需大幅走弱的背景下，短期制造业投资的回暖受到一定制约。PMI连续4个月扩张，目前已经可以看出生产逐步转为供需双暖，经济增长向合理区间靠拢。6月中采制造业PMI为50.9，前值50.6，连续4个月保持在扩张区间，6月PMI数值好的原因是供需都不错，新订单指数连续两月回升，验证了不需要太担心外需的判断。

通胀方面，核心CPI下行、PPI降幅扩大，通缩风险大于通胀，为财政货币政策维持适度宽松提供了条件。近期食品价格加快回落，带动CPI持续下行，2020年5月CPI同比已降至2.4%。6月以来食品价格再度回升，主要来自供给端的扰动，北京新发地疫情和高温多雨天气对农产品供给造成了一定的影响。抛开供给扰动来看，非食品、服务和核心CPI自去年以来持续走弱，疫情的到来进一步加强了这一趋势，反映国内需求偏弱。工业品方面，PPI降幅扩大，5月PPI同比降至-3.7%。近期钢煤价格有所回升，主要源于投资短期回暖、天气转热等原因。往前看，需求偏弱、工业品库存又在高位，工业通缩压力仍然较大。需求偏弱，是国内货币和财政政策持续维持适度宽松的根本原因。

尽管短期经济、金融数据高增长，但本轮周期有三点不同于以往。一是过去十年主导宏观经济走势的房地产还处于下行周期；二是政策刺激空间没有之前那么大；三是疫情的持续影响。这三点决定了我国宏观经济下行压力依然很大，很难开启一轮持续的上行周期。因此，管理人认为货币政策的大方向依然是宽松，还远远未到转向的时候。疫情过去，退出政策的重点或许是临时性的信用政策，而不是总量的货币政策。降准近期或会落地，降息未来或将继续，以进一步引导贷款、债券利率的下行。中期来看，存款利率的降息也有望看到。

在本基金量化模型所使用的因子层面，在2020年二季度，动量因子、质量因子、分析师因子、成长因子相较与基准指数有较好的超额表现，价值因子、反转因子相较基准指数有负超额。

本基金在二季度长期配置了质量、成长因子，贡献了超额收益，阶段性使用了动量、反转因子，贡献了部分超额收益。

展望2020年三季度，本基金管理人认为大概率会延续宽松的货币环境，本基金将维持质量因子、成长因子、动量因子的配置，会适当增加价值因子的配置，重点看好金融地产周期和科技板块的投资机会。

报告期内基金的业绩表现

截至报告期末，A类基金份额：基金份额净值为1.2437元，份额累计净值为1.2437元，本报告期基金份额净值增长率为17.23%，同期业绩比较基准收益率为15.47%。

截至报告期末，C类基金份额：基金份额净值为1.2370元，份额累计净值为1.2370元，本报告期基金份额净值增长率为16.99%，同期业绩比较基准收益率为15.47%。