政策鼓励在重点区域开展基础设施试点,公募REITs市场呼之欲出,更有望影响财富配置方向

2020-08-05 12:42:33 财联社

财联社(北京,记者 黎旅嘉)讯,近日,国家发改委发布《关于做好基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点项目申报工作的通知》(以下简称《通知》),此举标志着基础设施领域引入REITs开始启航。

相比此前的征求意见稿和40号文,此次发改委关于公募REITs试点项目申报工作通知,进一步增加了基础设施包含的范围。此前未详细展开新型基础设施的涵义,此次专门列举5G,通信铁塔,物联网,工业互联网,宽带网络,有线电视网络,智能交通,智慧能源,智慧城市等,大大强化了新基建的内涵,也鼓励以新技术新思维改造提升老的基础设施。

分析人士表示,此次通知不仅明确了行业,还对项目投资回报率、回收资金用途等方面有了明确的指导。而更加详尽的基础设施清单,也将进一步丰富产品的种类,有利于公募REITs的成功。

REITs再迎政策利好

近日,国家发展改革委办公厅印发《关于做好基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点项目申报工作的通知》(以下简称《通知》),发改委指出,开展基础设施REITs试点,是贯彻落实党中央、国务院关于防风险、去杠杆、稳投资、补短板决策部署的有效政策工具,是投融资机制的重大创新,有助于盘活存量资产,广泛调动各类社会资本积极性,促进基础设施高质量发展。各地发展改革委要高度重视、精心组织、统筹协调,按要求稳妥推进试点项目申报工作。

针对《通知》的印发,中信证券基地产业首席分析师陈聪表示,国家发改委办公厅发布通知,就REITs试点项目申报工作做出要求。跟此前的40号文和征求意见稿相比,进一步细分了行业要求,规定了现金流、净现金分派率的底线要求,鼓励将回收资金用于基础设施补短板建设。公募REITs制度构架进一步明朗,公募REITs市场呼之欲出。

从《通知》的具体内容来看,《通知》指出从重点区域来看,优先支持位于《京津冀协同发展规划纲要》《河北雄安新区规划纲要》《长江经济带发展规划纲要》《粤港澳大湾区发展规划纲要》《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》《海南自由贸易港建设总体方案》等国家重大战略区域范围内的基础设施项目。支持位于国务院批准设立的国家级新区、国家级经济技术开发区范围内的基础设施项目。

而从重点行业来看,《通知》指出,优先支持基础设施补短板项目,鼓励新型基础设施项目开展试点。主要包括:仓储物流项目;收费公路、铁路、机场、港口项目;城镇污水垃圾处理及资源化利用、固废危废医废处理、大宗固体废弃物综合利用项目;城镇供水、供电、供气、供热项目;数据中心、人工智能、智能计算中心项目;5G、通信铁塔、物联网、工业互联网、宽带网络、有线电视网络项目;智能交通、智慧能源、智慧城市项目。

整体而言,不少专家认为,通过公募REITs补充现金流,可显著降低地方政府的财务杠杆,实现基础设施产品的股权投资、大众化投资,实现基础设施投资的市场化改革。此次通知不仅明确了行业,还对项目投资回报率、回收资金用途等方面有了明确的指导。

REITs市场想象空间巨大

业内人士指出,新基建作为中国经济新旧动能转换的一个具体路径,按照标准的公募REITs产品发行的话,可以带动20万亿元到40万亿元的直接投资。此前中国证监会和国家发展改革委联合发布了《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》,标志着我国公募REITs试点正式启航。

事实上,REITs的主要收益来自于持有不动产的租金收入,适合长期投资,是养老金和保险资金等长期资金的重要投资标的之一。而基础设施REITs是国际通行的配置资产,具有流动性较高、收益相对稳定、安全性较强等特点,能有效盘活存量资产,填补当前金融产品空白,拓宽社会资本投资渠道,提升直接融资比重,增强资本市场服务实体经济质效。

进一步来看,在基础设施领域通过REITs产品向投资者募集资金,也有利于为基建企业提供长期稳定的资金,提升该领域直接融资比例;与再融资制度、创业板注册制、新三板一系列基础制度改革类似,公募REITs试点也是系统性基础制度改革的重要组成部分。此外,它的推出还是丰富资产管理市场产品类型的重要举措。

就投资属性而言,REITs产品除具有优质的风险收益属性之外还有被动投资的属性,REITs与股市和债市的相关性较低,能够有效分散风险、优化投资组合有效边界,使之成为股票、债券和现金之外的第四个大类资产配置类别。而从全球经验来看,REITs非常适合养老基金、保险机构等长期机构投资者的需求;而在个人投资者层面,REITs不仅使不动产投资化整为零,便于普通投资者参与,给予个人投资者低门槛投资商业物业的机会。

而随着公募REITs市场的加速建立,未来REITs产品将可能成为未来疏通储蓄转化投资通道最重要的路径,进而构成居民抗通胀资产最主要的配置方向。

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