中证网讯(记者 吴娟娟)8月4日,晨星发表美国基金公司研究报告显示,全面均衡且注重长期投资业绩有助于公司留住人才。晨星依据美国150家最具代表性的美国基金公司数据得出上述结论。这150家公司管理规模之和占美国基金总规模的99%。

资本集团基金经理奖金与10年业绩挂钩

报告显示,美国基金行业过去5年的平均留职率为93%,基金经理平均任职时间长达9年。数据显示倾向于中长期考核的基金公司,基金经理任职年限高,5年留任率也相对较高。据了解,这里的“5年留职率”是5年前入职的基金经理5年后仍在公司任职的概率,5年留职率越高表示公司的基金经理团队越稳定。

150家中资管规模排名前十的大公司来看,德明信旗下基金经理5年留职率达96%位居榜首。基金经理平均任职期限最长的则是资本集团旗下的美国基金,平均任职期限达12.9年。而中国投资者熟知的资管巨头贝莱德、先锋领航、富达在上述两项表现上并不突出,贝莱德和富达平均基金经理任期仅为为5.8年和5.7年。

晨星在报告中对普信集团(T.RowePrice)的薪酬制度设计给予高度评价。报告指出,普信集团基金经理的薪资由年薪、奖金,和股票期权构成,奖金很大程度上与基金的1年、3年、5年,以及10年业绩挂钩;业绩考核基准将绝对收益、相对收益,以及风险调整后收益三者结合起来。晨星报告指出,奖金与10年业绩挂钩在业内是非常罕见的做法。依据截至2019年年中数据,普信集团的薪酬机制设计在人才留用方面成效突出,公司最近5年基金经理留职率为93%,基金经理平均任职年限近8.7年。

晨星认为,普信集团营造了良好的投研氛围促进基金经理成长并长期留任。公司致力于培养优秀的年轻人,约40%的员工来自于夏季MBA实习计划,公司也启动了助理分析师项目,作为人才储备并从中选拔合格的分析师。尽管不是每一位分析师都将有机会担任基金经理的职位,公司也尽可能依据其贡献为优秀的分析师提供能与基金经理相媲美的薪酬水平,以避免大规模的人才流失。公司还向研究团队提供除基金经理以外的其他职业机会,诸如投资委员会成员,在分析师驱动管理的基金产品中担任决策者等。

晨星报告指出,除普信集团外,资本集团旗下的美国基金在人才招聘、留用以及薪酬激励机制方面也表现突出。基金经理的年终奖不与基金规模挂钩。年终奖主要取决于税前1年、4年及8年期的相对于比较基准的滚动收益率,以及4年和8年相较于同类平均的业绩表现。此外,基金经理还可以参与“公司利润共享计划”,美国基金采用的多元基金经理管理制度为公司培养新基金经理提供了相对灵活的机制。毫无疑问的是,美国基金的基金经理留职率和平均任期在行业中排名靠前,其旗下基金经理近五年的留职率高达95%,平均任期超过12.9年。

另类公司基金经理平均任职年限超20年

此外,晨星认为在国内较少人知道的基金公司道奇·考克斯(Dodge&Cox)也是美国基金公司人才留用和薪酬激励机制的优秀范例。这家公司基金经理平均任职年限高达20.9年,最近5年的留职率为97%,且每只基金中均有至少一位基金经理投资金额超过100万美元。公司投资团队没有任何明星基金经理,每一只基金都由投资策略委员会协作管理,所有的投资决定都必须经过投委会审阅方可在组合中实行。基金经理和分析师的薪酬结构由固定年薪和奖金构成,且不与基金销售份额或管理资产规模挂钩。固定年薪由其工作经验和职责决定,但其年度奖金与其他基金公司不同的是,并不是与基金业绩挂钩,而是决定于其为管理团队贡献的投资想法和行业观点。因为公司领导层认为奖金与基金业绩直接挂钩可能产生不良竞争,导致资源内耗,而不利于建设性的团队协作。此外,道奇·考克斯也是业内少有的员工合伙制公司,投研人员收入中还有很大一部分来自于持有公司股份。投研人员在公司工作数年后,都有机会取得公司股份,成为合伙人身份,这大大增加投研人才对公司的归属感和长期留任的意愿。