打开网易新闻 查看精彩图片

马上消费金融获批发行金融债,成为已开业持牌消金中第5家具有发行金融债融资资格的机构,而这5家恰恰是持牌消金中规模最大、盈利能力最强的。伴随更多巨头加入,持牌消金领域的PK会更加惨烈,资源也会向头部平台倾斜。

撰文 | 木音

出品 | 消费金融频道

小米、平安等存量玩家进场,加剧了持牌消费金融公司竞争态势,头部机构为捍卫自身市场地位不断寻求新的融资渠道,以在激烈角逐中掌握更多弹药。

近日,重庆银保监局网站发布《关于马上消费金融股份有限公司发行金融债券的批复》,批准马上消费金融在全国银行间债券市场公开发行不超过20亿元人民币的金融债券,马上消费金融自此成为第5家具备发行金融债资格的持牌消费金融公司。

金融债是持牌消费金融融资的一个重要渠道。一般来讲,消费金融公司的资金来源主要包含股东资金、同业拆借、同业借款、银团贷款、发行金融债和ABS,虽然金融债相比股东资金、同业拆借、ABS融资成本高,但其也是消费金融公司扩大放贷规模、保障公司运营的一项重要资金来源。

监管对持牌消费金融公司发行金融债的审批较为严格。监管规定,消费金融公司发行金融债券应该具有良好的公司治理机制、完善的内部控制体系和健全的风险管理制度;资本充足率不低于监管部门的最低要求;最近三年连续盈利;风险监管指标符合审慎监管要求;最近三年没有重大违法、违规行为等。

从各项指标来看,公司运营水平、资本充足率、业绩年限等核心因素显然成为持牌消费金融公司申请发行金融债的门槛。在马上消费金融之前,仅有中银消费金融、捷信消费金融、兴业消费金融和招联消费金融获批发行金融债券。

其中,中银消费金融发行金融债时间相对最早,2016年12月发行了一期规模为20亿的金融债券;捷信消费金融在2018年4月发行了规模为15亿元的金融债券;兴业消费金融发行金融债申请在2019年6月获福建银保监局批复;2019年10月,深圳银保监局批复招联消费金融发行不超过100亿元人民币的金融债券。

获批发行金融债会给马上消费金融在疫情中转型扩容带来增益,在一定程度上优化负债结构,丰富资金来源。除了发行金融债,马上消费金融在2019年5月还获批开办ABS的业务资格,同年11月便发行了首期ABS产品,发行规模为20.9亿元。

今年4月份,马上消费金融在全国银行间债券市场公开发行超17亿ABS产品-“安逸花2020年第一期个人消费贷款资产支持证券”。融资难是持牌消费金融公司在疫情中面临的一个难题,而具备发行金融债、ABS等资格的机构补血相对轻松。

就具有发行金融债资格的消费金融公司数量而言,仅占26家已开业持牌消费金融公司的零头。由于发行金融债等融资方式门槛较高,一些开业较晚、盈利较差的持牌消费金融公司自然被拒之门外,这也加深了持牌消费金融行业集中度,强者恒强的格局贯穿融资、体量、风控等各个层面。

据2019年财报,具有发行金融债资格的五家持牌消费金融公司净利润稳居持牌消金行业前五名。如果拿总资产与营收、利润相比,便可发现其存在较大的正相关关系。这事实上说明,在消费金融行业强者恒强的局面下,头部机构能保持造血、运营和业绩内循环的独特优势,而那些业绩承压、运营不完善的小体量机构,会在强者竞逐中地位渐渐丧失。

今年的持牌消费金融市场,在疫情冲击之下,不仅有小米、平安等巨头涌入,而且部分持牌消费金融公司开始增资扩股、变更高管,纷纷调整施工图和路线图,借助战略转型机遇试图弯道超车。

另外,「消费金融频道」注意到,去年年末至今银行、互联网金融等行业里的头部机构申请消费金融牌照的热潮涌动,消费金融牌照获批速度明显加快。这也意味着中国消费金融业必然会呈现参与者众、竞争加剧、分化明显的局面。

事实上,根据2019年的数据,持牌消费金融公司总资产规模在1000亿以上的只有捷信消费金融一家,而500亿以上也仅有3家,分别为捷信、招联、马上,不少机构总资产规模在百亿以下。

持牌消费金融公司业绩更是呈现两极分化。捷信、招联、马上、中银等22家消费金融公司总体净利润规模达68亿元,但招联、捷信、兴业、马上、中银、长银、中邮七家的总利润就高达59亿元,占22家净利润规模的86%。

可以预知的是,今后持牌消金中还会涌现出更多的新巨头。中国建设银行已经在计划独资设立消费金融公司,计划初始注册资本高达100亿元;背靠光大银行的北京阳光消费金融也在紧锣密鼓地筹备开业。

持牌消费金融公司在消费金融市场争夺中的优势还是比较明显的。相比商业银行消费金融分支,消金公司的金融科技能力、线下场景能力以及线上转化能力较强;相比互金机构,消金公司的合规性更加突出;而相比小贷公司,消金机构的融资、杠杆占优。

持牌消费金融公司第一个十年的打法已过时,不足以应对更加数字化的获客、风控等市场竞争环境。在消费金融内源性风险和外部风险共同作用下,持牌消金必须在合规的法则中强化风控、科技金融、场景拓展的能力,同时拓宽融资渠道,最大化降低获客、资金成本,方能转化为良好的盈利能力循环。