汽柴油相关产品，如MTBE、混合芳烃、乃至C5，更多的被业内人士作为测算成品汽油成本的原料，更是作为汽柴油价格趋势判断的方式之一。
图1 汽油92#与相关原料价格走势对比图
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从上图1，汽油与相关产品MTBE、混合芳烃、以及C5走势来看，汽油相关原料趋势相同，芳烃和MTBE的相关性较高，两者走势密切，品种价差较小。原料与汽油的线性相关接近80%。
相关产品一：C5轻组分
图2 山东地区92#汽油与C5轻组分价格对比图
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从C5淡旺季来看，目前属于C5的消费淡季，正常情况下，夏季C5与汽油的价差高达千元之多，但今年价差缩小至600元/吨左右，主要是C5外放量减少，支撑价格维持高位。另外，芳烃进口量大幅增长，价格下降，据悉部分主营单位转向采购组分汽油，致使一些炼厂的芳烃和C5轻料组分自用，这也是C5外放量减少的另一个原因。见上图2。
相关产品二：MTBE
图3 山东地炼汽油与MTBE价格对比走势图
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相较C5，MTBE和汽油的走势极为相似。见上图3，汽油与汽油原料MTBE市场价差由年初的不足千元，扩大至目前的1560元/吨之多。主要是由于目前汽油票价的大幅上涨，另外，疫情下的刚需尚未完全恢复，一定程度上也拖累汽油原料承压下挫，中下游对后市持谨慎观望态度。从7月份均价来看，山东地区MTBE主流价格在3839元/吨附近，同比降幅高达28.1%，环比略增0.03%。而山东汽油均价在5145元/吨，同比降幅高达16.38%，环比略增4.94%。从同比和环比情况来看，MTBE同比降幅较大，价差在1500元/吨，环比增幅小于汽油。
相关产品三：混合芳烃
图4 山东地炼汽油与MTBE价格对比走势图
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见上图3，国内混合芳烃从2019年的高位开始一路下挫，跌至2020年3月份的历史新低3100元/吨，同比下降2100元/吨，降幅高达40.4%。目前依然是呈震荡下行趋势，主要是受年内公共卫生事件影响，混芳进口量发生了爆发式的增长，1-4月份均低于去年同期水平，从5月份开始，进口量大幅攀升，仅用了两个月的时间，混芳混合物进口量累积高达299万吨，比2019年全年进口量还要高出16万吨。虽然进口量大增，但进口利润不容乐观，假如出现新的套利机会，混芳进口量将会继续维持高位，但同时也积压了其他原料如C5的市场空间。
面对当前不温不火的市场行情，票价的高企不代表实际需求的提升，且主营暂停7月份的集采和外采，转向消化客存为主。阶段内控量或将支撑价格，但下半年依然充满诸多的不确定性，是否还有反弹的机会呢？我们通过当前利好和利空因素对后期趋势大体做一个判断……
利好因素：
1、主营控量销售，以此消化前期积累下来的客存，一定程度上支撑价格，暂无跌价意向。
2、华东主营销售公司7月份任务量多已完成，虽然个别市级公司存在一定欠量，但省级任务基本完成，继续以挺价保利润为主，但听闻个别单位下月仍有促销打算。
3、汽油价格相较柴油价格较为坚挺，但汽油价格的上涨，主要体现在票价的上涨。
利空因素：
1、各地降雨频繁，高温多雨、洪涝灾害成为今年继疫情突发事件以外，另一制约市场需求的主要因素，长江沿线因泄洪无法正常运输，出货和卸货压力增大。
2、从华东主营日均出货情况来看，出货量明显下降，从几十吨到上百吨不等，多以满足终端刚需为主，大单成交难觅。
3、原料C5，芳烃，MTBE与汽油价格依然存在较强联动性，近期整体趋势难言乐观，汽油价格主要体现在票价的上涨，对原料也缺乏明确利好支撑。
4、长江沿线油库胀库严重，在途资源无库可卸，油库催提现象频发，甚至出现高价滞期费，已售未提压力过大，部分单位出现降价抛售的情况。
5、上一轮零售价搁浅不调，本轮仍存搁浅预期，目前三地变化率对应的零售价上调幅度在15元/吨，届时，零售价搁浅对汽柴油批发端缺乏利好支撑。
结语：
整体来看，当前成品油客存压力过大，实际需求疲弱，成为当前制约行情的主要因素，从汽油相关产品C5、MTBE以及混合芳烃走势来看，均不容乐观，且市场人士对下半年心态趋于谨慎。据业内人士透露，由组分油转化为成品的企业，陆续退出市场，修整待市或者转行，从侧面反映出，中间贸易企业的操作压力较大。虽然“金九银十”依然充满诸多不确定性，但从市场发展的规律来看，汽油仍存择机反弹的契机，需静观宏观经济形势的发展、国内外疫情的转机、下游需求的复苏、以及投机者的入市机会，我们拭目以待。
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