两面针连亏13年，沦落到卖股求生，被自己的不务正业给玩没了！|两面针|中信证券|日化|牙膏|纸业

2019年11月，两面针发布了一则重大资产出售公告，以11.74亿元的交易总价，向控股股东广西柳州市产业投资发展集团有限公司出售其持有的房地产公司、纸品公司的相关股权及债权，交易方式为现金支付。

“断臂求生”后回归日化和医药

交易完成后，两面针回归日化、医药核心业务，不再从事房地产及纸业相关业务。

这个剧情曾上演过一次。

2017年11月6日，两面针发布公告称，已将所持有的盐城捷康三氯蔗糖制造有限公司35%的股权全部转让。转让完成后，两面针五大业务板块之一的精细化工板块被彻底剥离出去，只剩日化板块、医药板块、纸业板块和房地产板块。

精细化工板块被剥离，在当时的投资市场上引起了不小的轰动，而两面针给出的解释是：有利于优化资产结构，集中资源聚焦日化主业。

时隔两年，两面针故伎重施

出售公告一经披露很快就引来了上交所的关注，2019年11月底，上交所就剥离纸业和房地产业务是否合理等11个问题向两面针下发问询函。同时剥离房地产公司和纸业公司，两面针一度被上交所质疑为“借处理资产避免亏损”。事实上，这种质疑并非毫无依据。

来看一下历年财报，2017年、2018年和2019年上半年，房地产公司的净利润分别为人民币-205.31万元、-169.64万元和-160.41万元，而纸品公司的净利润分别为人民币-1.36亿元、-5269.53万元和-5341.45万元。

尽管房地产和纸业亏损严重，但还是否认借处理资产避免亏损

2019年第三季度，房地产公司和纸品公司依旧未能在亏损的道路上止步，净利润惨不忍睹-150万元和-2201.21万元。两面针以一份长达48页的回复函，正式回复了上交所关于出售11.74亿资产的“灵魂拷问”。

在回复函中否认了借处理资产避免亏损，“公司本次交易的目的是减少公司亏损，降低公司负担，为公司转型所需资金铺路，致力于聚焦主业，发展日化产业。”

沦为低端牙膏的代表

2016年，两面针已发展成为锦江之星、如家、汉庭、和格林豪泰等连锁酒店的牙膏供应商，并且牢牢占据了锦江之星80%的份额、如家53%的份额、汉庭35%的份额、格林豪泰50%的份额。

2017年，两面针总共卖出了15.4亿支牙膏。在这15.4亿支牙膏中，有15亿支为旅游牙膏，家用牙膏的销量仅为4000万支，只占了个零头。8分钱一支牙膏，俨然成为两面针唯一的优势了。

靠变卖资产自救

2010年两面针持有中信证券9552.75万股，为了获得资金，当年处置了不超过800万股；2011年再度出售不超过1400万股；2012年至2014年，先后三次抛售中信证券股票，共获得超过5亿元现金支持；2015年再抛售中信证券股票，换取3亿元；直到2017年出售中信证券股票1162万股，实现收益约15684.39万元。